據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局最新發(fā)布：1-8月全國工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤同比增長16.2%，比1-7月下降0.9個(gè)百分點(diǎn)，8月當(dāng)月同比增長9.2%，比7月下降7.0個(gè)百分點(diǎn)。
從當(dāng)月數(shù)據(jù)來看，好消息只有成本率在下降，而收入、盈利、利潤率等指標(biāo)都在變差。
而從最新的紙業(yè)行業(yè)的具體數(shù)據(jù)來看，企業(yè)盈利增速跟隨名義GDP增速下行，同時(shí)虧損企業(yè)數(shù)量和虧損金額都在加速。對(duì)應(yīng)到政策層面，去除過剩產(chǎn)能、降低企業(yè)成本固然必要，但最多使企業(yè)盈利增速高于名義GDP增速，無法改變周期下行決定的企業(yè)盈利增速的邊際下行態(tài)勢(shì)。因此擴(kuò)大總需求、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)景氣回升也許更重要，只要企業(yè)的收入上升，成本、績效、就業(yè)等問題也都會(huì)迎刃而解。
對(duì)比去年8月末，各紙企的資產(chǎn)負(fù)債率比去年同期都呈現(xiàn)了倍數(shù)式增長，其原因究竟是負(fù)債的擴(kuò)張還是資產(chǎn)的收縮呢?我們分解在來看看，7月，全國紙企的虧損數(shù)為1128個(gè)，虧損總額45億，8月虧損數(shù)達(dá)1127個(gè)，虧損總額達(dá)到51.9億，虧損增長6.9億
，累積增長30.1%。負(fù)債加速而資產(chǎn)降速，且目前負(fù)債增長快于資產(chǎn)。
今年初，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重點(diǎn)工作是去產(chǎn)能、處置“僵尸企業(yè)”、去杠桿和市場化債轉(zhuǎn)股。鼓勵(lì)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、以及補(bǔ)短板投資。全年計(jì)劃降成本1.1萬億以上，不但減稅降費(fèi)，還降低融資、人工、用能、物流等成本，提高直接融資比重;更是降低制度性交易成本。而從數(shù)據(jù)來看呢，目前僅有的好消息是成本率在下降，而其他指標(biāo)都在不斷惡化。
特別需要警惕的是，當(dāng)前虧損企業(yè)數(shù)量和虧損金額兩項(xiàng)指標(biāo)都從去年的負(fù)增長轉(zhuǎn)變成了正增長狀態(tài)，這意味著企業(yè)虧損狀況出現(xiàn)蔓延。
不過，由于企業(yè)成本率的下降(對(duì)應(yīng)著利潤率的提升)，企業(yè)的盈利增速目前仍然高于名義GDP增速。這也是2016年以來一直存在的情況，雖然總需求時(shí)好時(shí)壞，但供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革帶來的利益重新分配總是能為一部分企業(yè)的盈利增長帶來“收入分配紅利”。
對(duì)比去年，今年產(chǎn)成品價(jià)格的漲幅更弱，反映出供給側(cè)推動(dòng)的漲價(jià)對(duì)企業(yè)盈利的支撐作用也有所下降，此時(shí)利潤率的提升更多要依靠“降成本”。
說到這里，肯定會(huì)有人問，當(dāng)前實(shí)體企業(yè)，特別是民營企業(yè)面臨的困難到底是什么?筆者我是這樣認(rèn)為的，一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營困難根源真不是成本問題，而是收入問題，或者可以說是市場總需求和經(jīng)濟(jì)總體景氣程度的問題。只要總需求擴(kuò)大、經(jīng)濟(jì)景氣回升，進(jìn)而企業(yè)收入上升，那么成本、績效、就業(yè)這些問題其實(shí)也都會(huì)很容易解決。
蘇公網(wǎng)安備 32010202010716號(hào)