旺季漲價平穩(wěn)落地 期貨漿價繼續(xù)貼水

大規(guī)模減稅實施，整體經(jīng)濟將獲政策強力支撐，宏觀有利階段性發(fā)展，人行官宣降準(zhǔn)還有空間，紙張進入季節(jié)性小幅漲價階段。

宏觀面

1、更大規(guī)模減稅，制造業(yè)等行業(yè)增值稅降低3%，從16%下降到13%，交通運輸建筑業(yè)從現(xiàn)行10%下降到9%，減稅措施將更多刺激制造業(yè)和小微企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)。減稅降費力度空前，經(jīng)濟目標(biāo)更具彈性。

2、政府工作報告，2019年GDP增速預(yù)期目標(biāo)為6-6.5%，2018年GDP為6.6%。

3、3月5日十三屆全國人大在北京開幕，政府工作報告2018年幾大宏觀數(shù)據(jù)：GDP增長6.6%破90萬億，外匯儲備保持超3萬億美，糧食總產(chǎn)量1.3萬億斤以上，局面消費價格上漲2.1%，人均可支配收入實增6.5%，關(guān)稅總水平降至7.5%，新設(shè)外資企業(yè)增長近70%，減稅降費約1.3萬億，

4、市場預(yù)測2019年降息可能性較大，存準(zhǔn)率下調(diào)仍有空間，年內(nèi)多次降準(zhǔn)時大概率事件。

5、2月，財新中國服務(wù)業(yè)PMI降至51.1，為四個月最低，制造業(yè)連續(xù)三個月低于枯榮線。據(jù)統(tǒng)計，2月制造業(yè)PMI為49.2%，不及前值49.5%，以及預(yù)期的49.4%，總消費低迷的征兆依舊存在。

6、兩會期間，生態(tài)環(huán)境部長李干杰表示，堅決反對"一刀切"的環(huán)保領(lǐng)域形式主義，污染防治是攻堅戰(zhàn)也是持久戰(zhàn)。

7、2月CPI同比上漲1.5%，連續(xù)3個月處于“1”時代，CPI已經(jīng)連續(xù)5個月下降。2月份PPI同比上漲0.1%，與上月相同。

了如紙掌

1、三月上旬，承接紙廠的一輪強勢漲價反彈，整體市場謹(jǐn)慎樂觀，漲價落實更多集中在文化紙和白卡紙，相比雙膠紙的漲價相對落實較好。

2、中國外廢進口的管控政策已產(chǎn)生世界性影響，日本廢紙價格從2/公斤降低到0.7/公斤，達到5年來的最低水平，此變化會對日本的箱板瓦楞原紙價格帶來下行壓力。

3、2018年中國廢紙總進口量1703萬噸，環(huán)比減少34%。2019年預(yù)計還會下降40%。2020年有望全面禁入外廢。

4、進入3月上旬，廢紙價格基本處于震蕩下行狀態(tài)，漲跌頻繁，春季陰雨天氣，廢紙收儲謹(jǐn)慎，檢驗趨于嚴(yán)格，短期內(nèi)基本偏持穩(wěn)弱勢為主。

5、玖龍美國子公司Fairmont工廠已經(jīng)向中國出口再生漿，龍頭包裝紙企又增原料新途徑。

6、得益于紙漿國際商品價格的上漲，2018年巴西國內(nèi)紙漿產(chǎn)量突破2100萬噸，比上年增長7.5%，創(chuàng)歷史新高。在出口方面，向中國的出口占出口總額的42%，比2017年大幅增加42.1%。

7、據(jù)悉，博匯120萬噸新增白卡生產(chǎn)線已經(jīng)進入投產(chǎn)準(zhǔn)備階段，白卡產(chǎn)能的又一次集中釋放會對白卡的供求產(chǎn)生壓力影響，白卡的低價弱平衡格局會面臨壓力。

8、從2018年印包企業(yè)業(yè)績報告看，廈門合興包裝營收121.66億，超過了深圳裕同85.80億，成為首家百億級印包企業(yè)。

9、晨鳴集團擬通過設(shè)立基金方式引進投資者對晨鳴子公司增資，投資基金總額10億，其中晨鳴集團出資7.9億，占比79%，此舉對優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，降低集團負(fù)債率，提升持續(xù)盈利發(fā)展有益。

10、根據(jù)行業(yè)統(tǒng)計，隨著一輪環(huán)比政策的落實，行業(yè)集中度進一步提升，目前文化紙行業(yè)CR4銅板紙高達95%，白卡紙61%，雙膠紙42%，明顯高于包裝紙集中度，此行業(yè)集中度對后續(xù)紙價的漲跌波動可控度會有作用。

11、2019上海國際軟包裝展、上海國際紙展、中國國際瓦楞展、中國國際彩盒展將于4月8-4月11日在上海新國際博覽中心舉辦，五期同展，規(guī)模盛大。屆時全紙聯(lián)和中紙聯(lián)將聯(lián)合為行業(yè)提供一場“浦江論道.紙聯(lián)未來”的行業(yè)專題分享會，從不同角度解讀紙張供應(yīng)鏈的發(fā)展和機遇。

紙漿期貨

價哨所

3月上旬，整體紙張市場基本平穩(wěn)，文化紙漲價在紙廠的一致驅(qū)動下，有所提振，但需求端仍比較平靜，雙膠紙受出版季節(jié)性影響，相對活躍，闊葉漿價基本控制在5600，針葉漿5700，闊葉漿較針葉漿更為堅挺。因白卡、包裝紙很快會有新增產(chǎn)能投放，市場表現(xiàn)更為謹(jǐn)慎，整體看交投不旺，市場表現(xiàn)偏弱，春季漲價態(tài)勢并不特別強勢。預(yù)計3月下旬，紙廠會再度啟動漲價來消化成本壓力和激活市場。

責(zé)任編輯：葛鴻燕

校對：葛鴻燕