紙漿期價(jià)再度下跌 追空需謹(jǐn)慎

一、現(xiàn)貨市場(chǎng)回顧

（一）國(guó)內(nèi)木漿現(xiàn)貨情況

國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，本周進(jìn)口木漿現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)量平穩(wěn)，市場(chǎng)傳聞闊葉漿個(gè)別品種外盤(pán)價(jià)格下調(diào)，國(guó)內(nèi)針葉漿、闊葉漿價(jià)格出現(xiàn)50-100/噸左右回落。截至3月22日，國(guó)內(nèi)主要地區(qū)木漿均價(jià)位于5340-5680/噸之間。

（二）進(jìn)口木漿現(xiàn)貨情況

3月22日數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)口針葉漿主流品種價(jià)格區(qū)間在730-750美/噸，進(jìn)口闊葉漿主流品種價(jià)格為720-725美/噸。

據(jù)市場(chǎng)消息稱，俄羅斯依利姆公布4月外盤(pán)價(jià)格，針葉漿調(diào)漲20美/噸，闊葉漿調(diào)漲30美/噸，烏本塊價(jià)格持穩(wěn)。

二、供需情況分析

（一）木漿庫(kù)存情況

據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至1月底，歐洲木漿港口庫(kù)存約為182.55萬(wàn)噸，環(huán)比上升13.75%，同比上升62.49%。今年1月，歐洲紙漿整體庫(kù)存高于去年同期水平，連續(xù)6個(gè)月保持上升的態(tài)勢(shì)。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1月全球生產(chǎn)商木漿庫(kù)存天數(shù)為52天（標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算方式），闊葉漿庫(kù)存天數(shù)為63天，針葉漿庫(kù)存天數(shù)為41天，1月全球木漿庫(kù)存天數(shù)攀升至近幾年高位。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2月底，國(guó)內(nèi)木漿港口庫(kù)存再度大幅攀升，其中，青島港庫(kù)存由1月份的101萬(wàn)噸飚升至121萬(wàn)噸，常熟港庫(kù)存由59萬(wàn)噸升至69.7萬(wàn)噸，保定庫(kù)的庫(kù)存自7.01萬(wàn)噸降至5.95萬(wàn)噸。

（二）國(guó)內(nèi)紙漿進(jìn)口情況

海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)2月紙漿進(jìn)口量為158.9萬(wàn)噸，環(huán)比下降30.12%，同比下降21.69%。中國(guó)1—2月紙漿進(jìn)口量為386.4萬(wàn)噸，同比下降5.5%。

（三）國(guó)內(nèi)廢紙現(xiàn)貨情況

截至3月20日，全國(guó)舊報(bào)紙到廠價(jià)整體運(yùn)行區(qū)間為2750-2900/噸，本周個(gè)別地區(qū)價(jià)格出現(xiàn)下跌，下跌幅度為50/噸。黃板紙到廠價(jià)為2190-2350/噸，本周各地區(qū)價(jià)格漲跌不一，但整體波動(dòng)幅度不大，波動(dòng)幅度小于50/噸。2月全國(guó)紙廠廢舊黃板紙庫(kù)存天數(shù)為8.38天，紙廠庫(kù)存維持在正常水平。

本周美廢11#價(jià)格繼續(xù)下跌，下跌幅度為15美/噸，目前外廢11#整體價(jià)格處于135-170美/噸的水平。

三、相關(guān)市場(chǎng)分析

（一）國(guó)內(nèi)主要地區(qū)紙品現(xiàn)貨情況

截至3月22日，國(guó)內(nèi)主要地區(qū)箱板紙均價(jià)區(qū)間為4282-4533/噸，雙膠紙、白卡紙價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行，個(gè)別地區(qū)銅版紙價(jià)格出現(xiàn)回升，但反彈力度不大。

繼3月12日市場(chǎng)下調(diào)100-200/噸后，3月19日紙企方面普遍再次下調(diào)成品紙價(jià)格100-150/噸。第二輪降價(jià)中，玖龍、山鷹、金洲、銀洲等40多家紙廠相繼發(fā)出降價(jià)通知。

今年以來(lái)除部分紙板、紙箱廠開(kāi)工尚可外，全國(guó)各地普遍反映開(kāi)工率不足。春節(jié)過(guò)后短暫補(bǔ)庫(kù)后，紙板、紙箱廠在3月的采購(gòu)觀望心態(tài)較重。據(jù)了解，第一季度年產(chǎn)20-30萬(wàn)噸的原紙新投產(chǎn)紙機(jī)較多，尤其是近期博匯紙業(yè)等超大型紙機(jī)投產(chǎn)更是對(duì)市場(chǎng)造成一定沖擊。

（二）RMB匯率情況

截至3月22日，美兌RMB即期匯率為6.6877，本周RMB繼續(xù)呈現(xiàn)小幅升值的態(tài)勢(shì)。對(duì)于以RMB計(jì)價(jià)的進(jìn)口木漿，RMB升值將有利降低企業(yè)進(jìn)口成本，而RMB大幅波動(dòng)將對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成重大影響。

四、后市行情展望

進(jìn)口木漿現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)量平穩(wěn)，本周市場(chǎng)傳聞闊葉漿個(gè)別品種外盤(pán)價(jià)格下調(diào)，國(guó)內(nèi)針葉漿、闊葉漿價(jià)格出現(xiàn)50-100/噸左右的調(diào)整。需求方面，下游紙廠原料采買(mǎi)積極性依然偏低，觀望心態(tài)占主流，紙企漲價(jià)、降價(jià)函充斥著市場(chǎng)，交易情況欠佳，讓價(jià)銷貨情況開(kāi)始出現(xiàn)。在目前國(guó)內(nèi)外港口庫(kù)存高企的情形下，未來(lái)一段時(shí)間紙漿市場(chǎng)仍以消化庫(kù)存為主。

操作上，紙漿SP1906合約本周期價(jià)沖高回落，期價(jià)跌破60日均線幅度的支撐，但持續(xù)下跌動(dòng)力略顯不足，投資者謹(jǐn)慎追空，短期日線若再出現(xiàn)急跌回升跡象，則存在短多機(jī)會(huì)。

責(zé)任編輯：葛鴻燕

校對(duì)：葛鴻燕