供應趨于寬松 煤價高位回落

據(jù)監(jiān)測發(fā)現(xiàn)，一季度國內(nèi)動力煤市場整體呈現(xiàn)“倒V型”走勢，1月至3月中上旬，受產(chǎn)地供應緊缺影響，煤價整體呈現(xiàn)上漲趨勢。3月中下旬，隨著供應的陸續(xù)增加和下游需求減弱，煤價開始小幅回落。

一、煤炭價格異動情況

據(jù)監(jiān)測，一季度來看，動力煤市場高點出現(xiàn)在3月9日，其中秦皇島5500大卡動力煤成交價在640/噸，較2018年12月31日上漲10.34%，同比去年同期下跌1.54%。截至3月31日國內(nèi)煤炭主產(chǎn)區(qū)陜西地區(qū)6000大卡動力煤價格為460/噸，較2018年12月31日上漲16.46%，較去年同期同比上漲13.58%；秦皇島港5500大卡動力煤實際成交價格為620/噸，較2018年12月31日上漲6.9%，較去年同期同比上漲5.77%。臨淄區(qū)調(diào)查反映，該區(qū)企業(yè)目前采購的陜西神木5500大卡動力煤（不含運費）在400-420，內(nèi)蒙古神華5500大卡動力煤（含運費）在580左右，平均較節(jié)前環(huán)比上漲5%左右。

二、前期煤價上漲的原因分析

（一）產(chǎn)地煤礦普遍關停，供應量大幅縮減。內(nèi)蒙古方面，受礦難事故影響，內(nèi)蒙古已派出12個專項工作組奔赴全區(qū)12個盟市，在全區(qū)范圍內(nèi)對有斜坡道豎井的企業(yè)進行隱患全面排查。尤其是對即將復工復產(chǎn)的企業(yè)進行嚴格的檢查驗收，這其中受影響最大的就是煤炭生產(chǎn)企業(yè)，內(nèi)蒙古烏海地區(qū)煤礦基本處于全停狀態(tài)。陜西方面，1月12日陜西神木發(fā)生重大煤礦事故造成21人死亡，受神木煤礦事故影響，陜西地區(qū)煤礦關停嚴重，年后內(nèi)蒙古礦難事故發(fā)生后，陜西在煤礦復產(chǎn)方面的要求更加嚴格，安檢力度進一步加大，其中富煤區(qū)榆林地區(qū)開工的煤礦更是寥寥無幾。另外，3月3日至3月18日兩會期間各地對煤礦管控較嚴，供應緊張局面進一步加劇。

（二）進口煤通關時間較長，加劇煤炭供應緊張局面。據(jù)了解，雖然各個地區(qū)港口政策并不統(tǒng)一，但近期澳洲煤通關時間普遍較長。整體來看，終端采購澳洲煤通關時間在30-40天，其他資源需等待2-3個月。進口煤較長的通關時間，一定程度上打壓了進口煤量，加劇了資源供應的緊張局面。

三、3月中下旬價格下調(diào)原因分析

（一）下游電廠庫存維持高位，采購積極性受阻。雖然沿海六大電廠日耗較春節(jié)前有所提升，但一季度整體呈現(xiàn)小幅回落的態(tài)勢，雖然庫存有所下滑，但庫存可用天數(shù)維持高位，采購積極性不高。截至3月31日沿海六大電廠日耗70.61萬噸較2018年12月31日下調(diào)11.56%，整體庫存可用天數(shù)在23天左右。其他地區(qū)電廠電煤庫存也普遍在20天以上的高位，給煤價形成打壓。

（二）產(chǎn)地復產(chǎn)步伐加快 供應預期增加。兩會結束之后產(chǎn)地煤礦陸續(xù)開始生產(chǎn)，截至3月21日榆林地區(qū)已經(jīng)復產(chǎn)50余家煤礦，合計2.93億噸，從產(chǎn)能占比看，復產(chǎn)率高達87%。雖然進入4月份以后產(chǎn)地將迎來新一波安全檢查，且部分區(qū)域煤管票限制嚴格，但產(chǎn)地煤礦整體處于陸續(xù)復產(chǎn)中，供應開始修復性增長。

四、對相關行業(yè)影響

（一）煤炭價格下行幅度有限，下游用煤企業(yè)的成本壓力依然存在。據(jù)監(jiān)測，下游電廠方面，由于企業(yè)多采用長協(xié)煤供應及本身有較大庫存量，成本。水泥廠、化工廠等其他用煤企業(yè)方面，由于采購量較為分散，這些用煤企業(yè)購煤成本依然偏高。沂源縣源能熱電有限公司辦公室主任薛峰反映，煤炭占火力發(fā)電廠總生產(chǎn)成本的70%以上，煤價高低直接影響到企業(yè)的整體盈虧。盡管該公司對近幾次煤價上漲的關鍵時間點把握得較為精準，在煤價上漲之前及初期都提前做好了煤炭招標比價工作，沒有造成很大的成本上升，但煤炭整體采購成本壓力依然非常巨大，3月份以來，公司用煤成本上漲3%，導致盈利空間被進一步壓縮。

（二）電廠高庫存狀況有所緩解。前期，電廠電煤庫存持續(xù)高位，目前各電廠雖然日耗有所提升，但由于煤炭價格上漲及本身有意去庫存，電廠新采購積極性不高，近期電廠電煤庫存整體呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，其中沿海六大電廠3月31日整體1571.36萬噸，較2月13日的高位下滑10.15%。

五、未來價格走勢預測

兩會結束，產(chǎn)地供應開始逐步恢復，后期煤礦復產(chǎn)進度或有加快，加之北方供暖季的結束，需求端也會逐步回落，供應緊張的局面或有所緩解。價格方面，近期，部分地區(qū)煤炭價格已開始出現(xiàn)下行勢頭，比如國內(nèi)主力電廠集中下調(diào)了市場煤采購跌幅在20-30/噸；產(chǎn)地煤價主流跌幅在40/噸左右。短期來看，隨著水泥行業(yè)開工率增加，部分煤種需求將有所提升，同時受倒掛影響，港口煤價或有一定支撐，以走穩(wěn)為主，下行幅度有限。后期，隨著進入需求淡季加之增值稅由16%降至13%使得煤礦成本有所緩解，如果供應恢復順暢，預計煤價下跌幅度將有所擴大。

責任編輯：葛鴻燕

校對：葛鴻燕