【專訪銀河期貨首席策略分析師沈恩賢】轉(zhuǎn)危為機 迎接挑戰(zhàn)——疫情引發(fā)的造紙行業(yè)的思考與應對對策

2020新年伊始，新冠病毒疫情突然來襲，為應對疫情對中國造紙工業(yè)帶來的影響，分析如何建立突發(fā)事件應急管理系統(tǒng)，探討在恢復生產(chǎn)后行業(yè)需要著重關注與解決的問題，更好地應對與度過造紙行業(yè)的轉(zhuǎn)型與深度調(diào)整期，《造紙信息》特別策劃了“疫情影響與對策”專題，邀請業(yè)內(nèi)專家、學者、企業(yè)家參與本次話題討論，大家共同為行業(yè)獻計獻策，分析當下，謀劃未來。

沈恩賢

畢業(yè)于蘭州大學經(jīng)濟系，1994年進入期貨市場，2005年擔任中期期貨有限公司研發(fā)部經(jīng)理。2012年擔任中信期貨有限公司總經(jīng)理助理， 目前為銀河期貨首席策略分析師，主要負責策略研發(fā)工作。在長期負責研發(fā)和客戶交易指導工作中形成了自己的一整套對期貨價格進行研判和預測的理論體系。目前主要從事商品期貨的多品種投資策略研究，致力于在多個期貨品種中尋找較大級別的投資機會。希望為實體企業(yè)及投資機構(gòu)提供成功率高的投資及套期保值策略方面的研發(fā)服務。

《造紙信息》記者：從造紙工業(yè)作為一個為眾多產(chǎn)業(yè)配套和與人民生活息息相關的基礎原材料和消費品行業(yè)的角度看，您認為中國造紙工業(yè)今后應向哪個方向發(fā)展？在發(fā)展中面臨的主要問題是什么？有何對策及建議？

沈恩賢：造紙業(yè)是技術(shù)密集型和資金密集型行業(yè)。所謂技術(shù)密集，主要集中在造紙機械上。而資金密集，則體現(xiàn)于融資渠道的優(yōu)劣�，F(xiàn)在拼的就是個成本。因此對于企業(yè)經(jīng)營者來說，利用好紙漿期貨這個金融工具，可以幫助企業(yè)規(guī)避經(jīng)營風險，同時與期貨公司的風險子公司合作可以取得更快捷的融資渠道，企業(yè)可以以較低的成本最快地獲得發(fā)展資金。一些內(nèi)資大型企業(yè)如晨鳴、華泰、泰格、博匯、太陽，都是由于善于利用融資渠道獲得了快速成長。

《造紙信息》記者：受世界經(jīng)濟整體放緩、中美貿(mào)易戰(zhàn)及國家進口廢紙政策調(diào)整等因素沖擊，對于處于深度調(diào)整期的中國造紙工業(yè)，2020年是其充分利用、整合國內(nèi)外資源，加快原料結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的關鍵時期，在這一時期疫情的爆發(fā)，對行業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)、運行和發(fā)展帶來哪些重大影響？

沈恩賢：受疫情影響，春節(jié)至今，多數(shù)規(guī)模紙廠延期開工，特別是湖北地區(qū)幾大紙企全面停機，而全國多數(shù)中小型紙企也已停機。至2月下旬，停機廠家有少數(shù)已陸續(xù)開機，仍有部分廠家處于停機狀態(tài)，初步開機計劃延期到2月底，部分計劃延期至3月初。從產(chǎn)能方面看，85%以上產(chǎn)能已經(jīng)恢復。由于雙膠紙中小型企業(yè)較多，從復產(chǎn)企業(yè)數(shù)量來看，復產(chǎn)企業(yè)占比在60%左右。據(jù)卓創(chuàng)咨詢不完全統(tǒng)計，結(jié)合春節(jié)前期公布的檢修計劃，受2月延期開工影響，36家樣本企業(yè)共減少產(chǎn)量15萬t左右。

生活用紙方面，受疫情影響，具有清潔、消毒作用的生活用紙、濕巾（部分含酒精）等衛(wèi)生用品的需求有所增長。此外居家時間增長，進一步促進了生活用紙消費量的增加。文化用紙方面，由于主要的書籍、課本需求在疫情之前已提前備好，整體受影響不大；但是學校延期開學、企業(yè)積極采用遠程辦公形式復工，線下流程的精簡導致短期內(nèi)辦公場所用紙需求減少。包裝用紙方面，食品飲料、家電電子、日用品以及服裝鞋帽、快遞物流業(yè)是主要的包裝紙下游消費行業(yè)。其中食品飲料行業(yè)受餐飲門店經(jīng)營時間縮短的影響，預計會受到一定沖擊，尤其飲料消費量預計有所下降，而食品消費具有剛性特征，其可能通過消費渠道轉(zhuǎn)變到達消費者手中，預計總體消費量變化不大；日用品特征與食品類較為相似，整體消費量估計較為平穩(wěn)，即便近期因疫情導致消費量出現(xiàn)下滑，后續(xù)會存在追漲空間。家電電子和服裝鞋帽的需求短期內(nèi)或受到一定抑制，但具有疫情結(jié)束后回彈的特征，預計整體消費量變化不大�？爝f物流方面，短期看由于春節(jié)疊加疫情因素，快遞量下降明顯，影響箱板瓦楞紙短期需求。

《造紙信息》記者：本次疫情，從長期來看不會改變中國經(jīng)濟企穩(wěn)和轉(zhuǎn)型升級的趨勢，但短期內(nèi)將沖擊中國經(jīng)濟運行，而紙張消費量被稱為一個國家“社會和經(jīng)濟晴雨表”，因此您認為市場需求方面會發(fā)生什么樣的變化？

沈恩賢：由于疫情期間交通運輸受限、原材料供應限制、造紙廠整體復工延遲等因素，行業(yè)供給量短期內(nèi)下滑。需求方面，2019年四季度主要包裝紙及文化紙價格多次上漲，下游紙板廠傾向于判斷紙價增長空間減小，因此原紙庫存數(shù)量相對較低，開工后存在補庫存需求。此外隨著下游制造業(yè)的逐漸復工以及趕工要求，需求端也將進一步發(fā)力。上述供需因素影響下，紙價或存在上漲空間，但是同樣由于道路運輸、下游復工至常態(tài)尚需一定時間，紙企前期庫存積壓有待消化，因此紙價上漲空間有限。疫情結(jié)束之后，隨著供需逐漸恢復，考慮到2019年四季度及疫情期間紙價已連續(xù)經(jīng)歷一段時間上漲，預計進一步上漲的空間有限。

《造紙信息》記者：在疫情突發(fā)及國內(nèi)外經(jīng)濟形勢嚴峻的大背景下，您認為中國造紙業(yè)應該如何理性做出分析，有序推進結(jié)構(gòu)調(diào)整、穩(wěn)定原料來源，保障市場供應？對此您有哪些建議？

沈恩賢：對于大型造紙企業(yè)而言，還是要利用自身資金實力和研發(fā)能力，深挖產(chǎn)業(yè)鏈，擴大多紙種布局，才能提高企業(yè)的抗風險能力。

由于一季度為造紙行業(yè)淡季，且從細分行業(yè)來看，疫情之后大多數(shù)紙種的需求存在回彈可能，因此預計造紙行業(yè)全年經(jīng)營情況受到的影響有限。但是受疫情及交通管制影響，紙廠出貨速度減慢，大型紙廠庫存積壓，短期內(nèi)對企業(yè)現(xiàn)金流形成較大沖擊。未來下游逐漸開工、供應鏈體系恢復常態(tài)后，預計這一情況將逐漸好轉(zhuǎn)。

但特別需要強調(diào)一點，未來需求反彈的爆發(fā)期，漿紙產(chǎn)業(yè)鏈中的上游生產(chǎn)商需要警惕供應鏈的“長鞭效應”，在需求恢復后，消費端的訂單增量信號通過包裝、印刷、原紙貿(mào)易商等多個環(huán)節(jié)傳導到紙廠端時，通常會出現(xiàn)扭曲放大的情況。這種需求放大效應既會給上游紙廠帶來提價的機遇，但也容易出現(xiàn)排產(chǎn)過多，進而造成后期供應過量的風險。

《造紙信息》記者：短期內(nèi)每個造紙及相關企業(yè)，尤其是中小型企業(yè)，都面臨著生死考驗，企業(yè)應如何就疫情影響及運營壓力和環(huán)境變化等方面進行全面剖析，通盤考慮后制定自救策略，在確保生存的基礎上謀取長足發(fā)展？

沈恩賢：2020年伊始，世界各地黑天鵝事件頻發(fā)，無論是澳洲的大火、西班牙的雪災、非洲的蝗災，還是中國的新冠病毒疫情，都讓人們不禁要為這個開年擔憂。對于中國企業(yè)來說，最大的變數(shù)來自于此次春節(jié)前后突然爆發(fā)的新冠病毒疫情，它不僅危及到廣大國民的生命安全，也讓餐飲、文旅、影視等期待春節(jié)檔期有大豐收的行業(yè)企業(yè)損失慘重；防疫持久戰(zhàn)的延續(xù)，也影響到了越來越多的行業(yè)企業(yè)的復工復產(chǎn)。

應對不確定性，是這個時代所有企業(yè)和個人要面對的必然。黑天鵝事件往往帶來市場的重新洗牌，唯有敏捷，才能讓中小型企業(yè)得以生存，讓具備一定規(guī)模的企業(yè)保持優(yōu)勢，甚至彎道超車。對于中國企業(yè)來說，此時此刻擁抱敏捷顯得尤為重要。無論企業(yè)所處行業(yè)如何，企業(yè)都應最大限度地發(fā)揮原有優(yōu)勢，同時通過技術(shù)手段開發(fā)自身能力。通過擴大同業(yè)合作規(guī)模，學會使用紙漿期貨等新金融業(yè)務，實現(xiàn)更好更快發(fā)展。

《造紙信息》記者：疫情的突發(fā)，使行業(yè)企業(yè)更加清晰地認知到不足，認知到工業(yè)4.0的真正意義，讓其勇于創(chuàng)新求變，催生出在智能化、數(shù)字化、安全管理、遠程服務、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)布局、產(chǎn)品銷售等方面更多的探索。從長期看，無論是整個行業(yè)還是具體到每個企業(yè)，都要逆勢而上提升競爭力實現(xiàn)高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展，對此您認為將具體體現(xiàn)在哪些方面？

沈恩賢：疫情影響下部分具備條件的紙企或存在轉(zhuǎn)產(chǎn)可能。從行業(yè)實際情況來看，造紙企業(yè)尤其是生活用紙企業(yè)一般或多或少參與個人衛(wèi)生用品的經(jīng)營，尤其是生活用紙企業(yè)的參與度更高。如恒安國際集團有限公司、金光紙業(yè)（中國）投資有限公司和中順潔柔、維達國際控股有限公司都具有不同規(guī)模的個人衛(wèi)生用品產(chǎn)能。此次新冠病毒疫情以來，我國對各類醫(yī)用口罩需求量激增，盡管在各項政策支持下，口罩生產(chǎn)企業(yè)已陸續(xù)復工，但市場上口罩供給仍舊不足，世界衛(wèi)生組織表示，受此次疫情影響，全球?qū)⒚媾R口罩、手套等個人防護用品的長期短缺。由于部分生活用紙企業(yè)，尤其是一次性衛(wèi)生用品（濕巾、衛(wèi)生巾、紙尿褲等）生產(chǎn)企業(yè)按照《一次性使用衛(wèi)生用品衛(wèi)生標準》的要求，建設有全封閉空調(diào)無菌無塵凈化生產(chǎn)車間，而一次性衛(wèi)生用品原材料主要是無紡布，也和口罩原材料高度重合，因此，當前疫情影響下，具備條件的部分造紙企業(yè)存在轉(zhuǎn)產(chǎn)醫(yī)用口罩的動力。比如恒安國際已于2月15日生產(chǎn)出第一片醫(yī)用外科口罩；而中順潔柔公告顯示，公司近期已采購5條醫(yī)用外科口罩生產(chǎn)線，生產(chǎn)能力約每天35萬片，預計2月底前形成產(chǎn)能，后續(xù)公司還將視需求繼續(xù)增加生產(chǎn)線以擴大產(chǎn)能至每天200萬片。

《造紙信息》記者：在此特殊時刻，您有哪些話對業(yè)內(nèi)外同仁要說的嗎？

沈恩賢：新冠病毒疫情像一次大考，考驗著企業(yè)的應急能力、業(yè)務能力、管理水平和抗風險能力。而隨著復工復產(chǎn)的進行，企業(yè)也需要在新形勢下及時調(diào)整各個方面的工作方式和進程。面對市場資源各處受限、市場情況瞬息萬變，敏捷行為能夠幫助企業(yè)改頭換面，找到新的市場拓展機會、降本增效，轉(zhuǎn)危為機。這其中最重要的基本功就是，企業(yè)及時進行自身業(yè)務調(diào)整，提供創(chuàng)新的產(chǎn)品和服務，甚至打破行業(yè)邊界、創(chuàng)造新的協(xié)作方式，比如與期貨市場合作，發(fā)現(xiàn)全新的市場機遇。這樣企業(yè)更能掃清障礙、快速反應、并且高效協(xié)同，成為逆境中的贏家。

責任編輯：趙曉一