連發(fā)漲價函！9省罕見同漲價 紙業(yè)或迎拐點 這些概念股業(yè)績暴增3倍

五一長假過后，持續(xù)低迷的紙業(yè)市場或迎來拐點，包括玖龍紙業(yè)在內(nèi)多家紙廠宣布紙價上漲50-100/噸。與此同時，銅版紙經(jīng)銷商紛紛發(fā)布漲價函，每噸上漲200。

走出下跌通道紙價止跌回升

五一假期過后，紙價一改節(jié)前下跌的頹勢，僅5月8日當(dāng)天，就有廣東、福建、江蘇、山東、安徽、河北、山西、四川、內(nèi)蒙古9省紙廠漲價，幅度30-100/噸不等。

自5月6日起，國廢價格普遍上漲20-50/噸；5月7日，包括玖龍紙業(yè)在內(nèi)的多家紙廠宣布紙價上漲50-100/噸。與此同時，銅版紙經(jīng)銷商紛紛發(fā)布漲價函，每噸上漲200。

紙板廠方面，也有個別企業(yè)帶頭拉漲。汕頭市萬騰紙業(yè)宣布從5月7日起三層紙板每平方上調(diào)0.03，四層每平方上調(diào)0.04，五層每平方上調(diào)0.05，七層每平方上調(diào)0.07。

節(jié)前紙價持續(xù)萎靡，呈現(xiàn)下行態(tài)勢。國家統(tǒng)計局于5月7日發(fā)布信息顯示，4月下旬，高強(qiáng)瓦楞紙(80-160g/m2)均價為3217.1/噸，與4月中旬相比，下降64.7/噸，整體跌幅為2%。五一長假過后，紛飛的漲價函表明，持續(xù)低迷的紙業(yè)市場或迎來拐點。

市場需求不振紙價跌跌不休

業(yè)內(nèi)人士表示，紙價低迷的主要原因還是在于疫情影響下的市場需求萎縮。海外市場的需求并沒有打開，而國內(nèi)充分的復(fù)工復(fù)產(chǎn)導(dǎo)致供過于求，供給端貨物積壓，使得4月份的紙價不斷下滑。

造紙行業(yè)價格指數(shù)在2月底達(dá)到高點后，便一路下跌，目前指數(shù)相比兩月前下降了13.4%。許多紙廠在價格低迷的情況下不得不選擇停產(chǎn)、停機(jī)，待庫存消耗后紙價回升后再擇機(jī)復(fù)產(chǎn)。華南、華東多家紙廠從4月30日開始停機(jī)檢修，時長為5天-15天不等。

多因素助紙價止跌回漲

紙業(yè)市場的價格博弈主要還是決定于供需關(guān)系。與2月份運輸不暢漲價不同，本次漲價更多是紙價降幅過大與庫存降低共同決定的結(jié)果。

4月份部分紙廠停機(jī)限產(chǎn)，原紙的庫存已經(jīng)回到一個較低的水平，這是支撐紙價止跌回升的一個原因。果然，節(jié)后玖龍紙業(yè)、理文造紙等紛紛發(fā)出漲價函，引得中小紙廠紛紛跟漲。

原紙之外，國內(nèi)四大銅版紙廠家——太陽紙業(yè)、晨鳴集團(tuán)、金光紙業(yè)、華泰紙業(yè)通知，在4月份進(jìn)行減量供應(yīng)。這也就是五一假期剛剛結(jié)束，銅版紙經(jīng)銷商就紛紛發(fā)布漲價函的原因之一。

紙業(yè)漲價的另一原因是原料漲價后的成本轉(zhuǎn)嫁。原料廢紙進(jìn)口量有限，價格繼續(xù)上漲，成本面對市場形成一定利好支撐。目前全國大范圍降雨天氣有利于廢紙價格堅挺向上，而且紙廠對于推漲廢紙價格的意向仍然偏高，此外紙廠到貨量也支持短期價格上揚。

天風(fēng)證券認(rèn)為，造紙業(yè)外廢配額持續(xù)減少能夠加速中小產(chǎn)能出清，提升箱板紙、瓦楞紙等廢紙系產(chǎn)品的市場集中度；限塑新規(guī)推出，白卡紙尤其是食品級白卡紙作為替代品有望率先收益；隨著國內(nèi)疫情好轉(zhuǎn)，內(nèi)需有望在第二季度修復(fù)。

紙業(yè)上市公司盈利回落

中泰證券認(rèn)為，去年文化紙標(biāo)的跑贏整個板塊，在行業(yè)格局上，龍頭企業(yè)銷售量均有增長，其中太陽山鷹升幅明顯。而生活用紙是快速消費品行業(yè)中競爭格局較好的領(lǐng)域，頭部品牌中，中順潔柔收入增速與毛利率水平遠(yuǎn)優(yōu)于同行。

以市場終端需求為最終導(dǎo)向的包裝紙市場，雖迎來五一假期的一波短期恢復(fù)，但節(jié)前降價清庫存只能為紙業(yè)帶來短期的喘息。因疫情防控的不確定性，紙價持續(xù)上漲將會面臨很大的壓力，未來還需持續(xù)觀察。

從業(yè)績情況來看，造紙上市公司兩極分化較為嚴(yán)重。凱恩股份、晨鳴紙業(yè)、齊峰新材、民豐特紙等一季度的凈利潤增幅超過3倍，而宜賓紙業(yè)、青山紙業(yè)等的凈利潤則出現(xiàn)了大幅下降。

從市場表現(xiàn)來看，一方面年內(nèi)漲幅與一季度業(yè)績表現(xiàn)大體相符；另一方面切合必需生活品熱點的中順潔柔被市場長期看好，且其收入顯著優(yōu)于大市、盈利能力回升，股價上漲45.5%，位列前茅。

中泰證券認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力不斷加大，為應(yīng)對疫情沖擊，貨幣政策有望持續(xù)寬松，關(guān)注經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程中需求反轉(zhuǎn)可能。政策方面，2020年限廢政策落地預(yù)計影響原材料可得性，一方面擁有纖維來源的龍頭企業(yè)有望鞏固成本優(yōu)勢，另一方面需求若有復(fù)蘇，原材料價格上行或?qū)⒅�力成品紙價格上漲。

責(zé)任編輯：李敏