可降解塑料迎黃金發(fā)展期

近日，國家發(fā)改委、生態(tài)環(huán)境部等九部門聯(lián)合印發(fā)《關于扎實推進塑料污染治理工作的通知》，提出明年1月1日起，部分城市率先禁止使用不可降解塑料購物袋等措施。再次升級的“限塑令”，不僅加大了防治“白色污染”力度，還釋放了生物降解塑料領域巨大的市場潛力。

業(yè)內人士表示，中央連續(xù)兩次出臺相關政策，表明了國家對治理塑料污染的意愿；各地陸續(xù)出臺的實施方案彰顯出各省、市的治理決心；北京市和海南省率先對限制不可降解塑料的使用頒布具體規(guī)定，有助于將禁塑政策落到實處。在中央態(tài)度堅定，地方緊跟政策的情況下，看好禁塑限塑令的階段性目標如期完成，推動可降解塑料行業(yè)發(fā)展。

事件驅動禁塑限塑令落地在即

國家發(fā)展改革委聯(lián)合生態(tài)環(huán)境部于2020年1月16日發(fā)布《關于進一步加強塑料污染治理的意見》，要求在2025年完善塑料制品生產(chǎn)、流通、消費和回收處置等環(huán)節(jié)的管理制度，對不可降解塑料逐漸禁止、限制使用。

2020年7月10日，國家發(fā)展改革委聯(lián)合生態(tài)環(huán)境部、工業(yè)和信息化部等部門就落實“意見”發(fā)布了《關于扎實推進塑料污染治理工作的通知》，通知要求各地在8月中旬前出臺省級實施方案，重點圍繞2020年底階段性目標，確保如期完成目標任務。

近期各地陸續(xù)出臺相關規(guī)定。比如，寧夏回族自治區(qū)發(fā)展改革委、生態(tài)環(huán)境廳聯(lián)合印發(fā)的《寧夏關于進一步加強塑料污染治理的實施方案》，明確了寧夏禁塑的時間表及路線圖，自治區(qū)生態(tài)環(huán)境廳要會同市場監(jiān)管等有關部門開展聯(lián)合專項行動，加強對塑料污染治理落實情況的督促檢查，重點問題將納入自治區(qū)生態(tài)環(huán)境保護督察，強化考核問責。

此前，《海南省全面禁止生產(chǎn)、銷售和使用一次性不可降解塑料制品實施方案》發(fā)布，方案宣布海南自今年起分種類逐步推進全面禁塑。北京市目前頒布了3項針對性政策來限制塑料制品的使用。

截至目前，已有17個省(自治區(qū)、直轄市)根據(jù)中央的具體要求發(fā)布了相關政策。根據(jù)中央要求，各地需要在8月中旬前出臺省級實施方案，其他省市的方案將會陸續(xù)出臺，加速推進塑料污染治理進程。有些省市結合自身的實際情況，對具體細則進行修改與補充，例如江西省在意見的基礎上，突出降低一次性塑料制品的使用、推進塑料廢棄物回收利用、推進塑料污染治理與綠色創(chuàng)建等政策聯(lián)動的內容。地方與中央在禁塑限塑政策上的總體目標基本一致，在具體細則上根據(jù)地方特色有所調整，有助于保障目標有效達成。

行業(yè)前景可降解材料提升空間巨大

可降解材料即在自然條件下，可降解為對環(huán)境無害的小分子物質的合成材料。目前通用的石油基材料往往存在極難自然降解的問題，可降解材料即為在此背景下應用而生的替代產(chǎn)品。其又可細分為生物基可降解材料和石油基可降解材料，近年來伴隨生產(chǎn)技術不斷成熟、政策要求淘汰，全球及國內的市場規(guī)模都有明顯提升，但仍僅占據(jù)全部合成材料不足1%的市場份額，提升空間巨大。

目前為止，可降解材料表現(xiàn)出很明顯的政策驅動性特征，即世界范圍內的“限塑”、“禁塑”政策逐步推動可降解材料市場從無到有、從小到大；2018年以來，海外及我國相關強制性政策不斷加碼，在政策驅動下行業(yè)開始進入嶄新的發(fā)展快車道。根據(jù)中信建投測算，僅近期《關于進一步加強塑料污染治理的意見》等相關文件就有望為國內帶來110萬噸以上的可降級材料市場空間。

PLA是目前應用最廣的生物基可降解材料，產(chǎn)品應用廣泛，且有技術壁壘，國內企業(yè)正在從多方向突圍，屬行業(yè)長期優(yōu)質賽道。PBAT是最成熟的石油基可降解材料，是最直接便利的可降解材料替代方案，全球產(chǎn)能同樣正在大量上馬。PBS（PBSA）路線與PBAT高度相似，主要替代農用地膜；其余可降解材料，包括PHA、PCL等，多數(shù)存在因價格昂貴只能應用于少數(shù)領域，或產(chǎn)業(yè)化尚不成熟的問題。

目前而言，雖然產(chǎn)業(yè)化技術逐漸成熟，但幾乎所有可降解材料均不具備與通用石油基塑料直接成本競爭的能力。短期看，行業(yè)需求大幅增長帶動景氣上揚，率先入場者能夠享受短期內的行業(yè)紅利。但中長期看，以PLA為代表的可降解材料仍有相當技術壁壘，且具備巨大提效挖潛、壓低生產(chǎn)成本的空間，相關企業(yè)的長期競爭力仍將歸結于依托其技術儲備、產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局以及成本競爭優(yōu)勢。

投資機會布局可降解材料產(chǎn)業(yè)鏈

我國生物降解塑料國內產(chǎn)能已達50萬噸左右，其中PLA產(chǎn)能已達5萬噸/年，PBAT產(chǎn)能已超20萬噸/年，并且還有大批在建或擬建項目。

我國PBAT材料產(chǎn)業(yè)化發(fā)展速度快，行業(yè)內企業(yè)集中度高，目前國內已有產(chǎn)能主要包括：金發(fā)科技6萬噸/年、金暉兆隆3萬噸/年、重慶鴻慶達3萬噸/年、甘肅莫高2萬噸/年、億帆鑫富1萬噸/年、杭州鑫富科1萬噸/年、藍山屯河0.5萬噸/年等。目前PBAT在建和擬建的項目產(chǎn)能合計超過百萬噸，涉及到的上市公司包括華峰氨綸（30萬噸/年）、金發(fā)科技（6萬噸/年）、萬華化學（6萬噸/年）、彤程新（6萬噸/年）、瑞豐高材（6萬噸/年）等。

信達證券表示，到2025年，我國可降解塑料的需求有望達到130萬噸。而目前，我國可降解塑料需求不足10萬噸，未來5年，在禁塑令的推動下，我國可降解塑料的需求將大幅增加。而從產(chǎn)能來看，截至2019年，我國可降解塑料的總產(chǎn)能達到65.7萬噸，占全球產(chǎn)能的比例達到48.2%。但需要指出的是，目前的可降解塑料產(chǎn)能中，存在部分由于技術、成本等各方面的原因無法開工的產(chǎn)能，導致產(chǎn)能利用率較低，僅為30%左右。而未來兩年，將迎來我國可降解塑料產(chǎn)能投放的高峰。

天風證券表示，中央連續(xù)兩次出臺相關政策，表明了國家對治理塑料污染的意愿；各地陸續(xù)出臺的實施方案彰顯了出各省市的治理決心；北京市和海南省率先對限制不可降解塑料的使用頒布具體規(guī)定，有助于將禁塑政策落到實處。在中央態(tài)度堅定，地方緊跟政策的情況下，看好禁塑限塑令的階段性目標如期完成，推動可降解塑料行業(yè)發(fā)展。建議關注PBAT行業(yè)國內龍頭金發(fā)科技，布局PBAT業(yè)務的瑞豐高材、彤程新材，布局PLA業(yè)務的國內乳酸龍頭金丹科技。

互動易平臺上，億帆醫(yī)藥表示，目前公司全生物降解材料產(chǎn)能為10000噸。仙鶴股份于2020年7月18日披露關于子公司投資高檔紙基材料項目的公告，生產(chǎn)的產(chǎn)品具有替代塑料制品的特性。

責任編輯：王磊