近日，恒安國際發(fā)布了上半年年報，本期營業(yè)收入109.28億，同比增長1.40%，毛利潤為48.15億，同比增長19.83%，凈利潤為22.65億，同比增長20.33%，基本每股收益1.899
，同比增長0.321。
產(chǎn)品方面，營收最多的是紙巾的53.49億，衛(wèi)生巾、紙尿褲和家居用品分別為32.23億、7.22億和1.93億。較上年同期，衛(wèi)生巾增長4.80%，家居用品增長24.87%，紙尿褲和紙巾分別下降3.79%/2.05%。
雖然衛(wèi)生巾營收不及紙巾的2/3，但受益于精準銷售“space7”系列及高毛利產(chǎn)品超薄萌睡褲的成果，高檔產(chǎn)品在組合銷售中的占比逐漸提升，產(chǎn)品毛利率再增0.1個百分點，至70.4%，使得其毛利潤達到22.69億，經(jīng)營利潤升至15.63億，同比增長4.15%，占產(chǎn)品經(jīng)營利潤的58.07%。
而紙巾業(yè)務毛利潤為18.72億，毛利率從上年同期的25.0%上升至35.0%，經(jīng)營利潤達到8.22億，同比增長168.29%，占產(chǎn)品經(jīng)營利潤的30.53%。得益于迷你消毒濕巾的精準銷售，濕紙巾銷售增長超過40%，占紙巾業(yè)務整體銷售的8.3%，同比增長2.6個百分點。
受石化等原料成本上升的影響，紙尿褲毛利率回落至38.6%，下降2個百分點，毛利潤從3.05億降至2.79億，經(jīng)營利潤也降至1.07億，占產(chǎn)品經(jīng)營利潤的3.98%。但本期電商及母嬰店渠道銷售額占比均超過40%和15%，“Q*MO”及成人紙尿褲“安爾康”市場滲透率逐漸提高，本期均達到兩位數(shù)的增長。
較上年，主要產(chǎn)品中銷售額增長率最高的是家居用品業(yè)務，從上年同期的1.54億增長24.87%，至1.93億。
另外，本期集團也正式進入口罩領(lǐng)域，借助于庫存原料（無紡布為衛(wèi)生巾和紙尿褲的原材料）及長期供應商關(guān)系優(yōu)勢，本期口罩銷售額已超過2億。在今年5月份正式獲批五年期醫(yī)療器械生產(chǎn)許可證之后，集團成為福建首家拿到醫(yī)療器械生產(chǎn)許可證的口罩類生產(chǎn)企業(yè)，借此將繼續(xù)擴充衛(wèi)生用品中的新版塊。
公司利潤（億）及毛利率情況
雖然公司銷售成本在降低，但期間費用卻高居不下，甚至還稍有上升。本期期間費用達到24.04億，同比增長2.33%，高于營收增長率，期間費用率達22.00%，增長0.2個百分點。其中銷售/管理費用增長率均超營收增長率，為4.51%/6.06%，銷售/管理費用達到14.72億/6.53億，特別是銷售費用，其費用率已達13.47%，管理費用率也達到了5.97%。同時，由于平均借款成本從2.81%降至3.20%，財務費用成為期間費用中唯一下降的成本，財務費用凈值從3.25億，下降至2.79億。
財務成本在下降，而公司負債卻在增長，短期借款從上年末的203.61億，增至本期末的269.53億，應付賬款及票據(jù)、應計費用及其他應付款從22.24億/9.14億增至25.46億/12.54億，流動負債合計從236.64億上升至309.00億，非流動負債從14.23億增至27.70億，總負債從432.39億增至526.09億，負債率從58.02%增長到64.00%。
其實也不必為負債的增長存有擔憂，本期經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額達到29.15億，遠高于上年同期的8.10億，現(xiàn)金流的增長也充實了公司的現(xiàn)金余額。截至期末，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額為280.02億，較上年末增長近75億，而一年內(nèi)到期的各項負債合計約305.13億，僅靠現(xiàn)金余額幾乎就能覆蓋其短期負債。
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