晨鳴紙業(yè)第三季度凈利5.6億元超上半年盈利總額 產(chǎn)業(yè)旺季將至

10月22日晚，造紙龍頭晨鳴紙業(yè)發(fā)布2020年度第三季度報告，前三季度公司累計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤10.77億，同比增長0.82%。而公司第三季度單季實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為5.6億，超前兩季度盈利總和。今年以來，晨鳴紙業(yè)逐步擺脫疫情等不利因素影響，實現(xiàn)較快增長，實屬不易。

《證券日報》記者注意到，時隔一月，文化紙品種近期再度上調(diào)出廠價格，包括晨鳴、華泰、太陽等在內(nèi)的規(guī)模紙廠近日陸續(xù)發(fā)布漲價函。東海證券分析師常江對《證券日報》記者表示，產(chǎn)業(yè)旺季將至，明年春季教輔材印刷的需求逐步在秋季釋放，需求明顯改善，白卡紙需求也隨著消費的復(fù)蘇、限塑令的影響，有所改善。

三季度盈利超上半年

繼今年中報時在突圍諸多外部不利因素交出穩(wěn)增的成績單后，10月22日晚，晨鳴紙業(yè)三季報再度交出“前三季度營收同比增長0.27%、歸母凈利潤同比增長0.82%”的穩(wěn)增答卷。

公司證券部相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴《證券日報》記者，今年前三季度，受新冠肺炎疫情、貿(mào)易環(huán)境等多重因素影響，造紙行業(yè)同多數(shù)實體經(jīng)濟(jì)行業(yè)一樣，面臨巨大考驗。進(jìn)入下半年以來，公司搶抓文化用紙和包裝紙進(jìn)入需求旺季的契機(jī)，在三季度依然保持了強(qiáng)勁增長勢頭，第三季度公司單季度歸母凈利為5.6億，而上半年歸母凈利總額為5.16億，單季度盈利超上半年總和，且環(huán)比實現(xiàn)約179%的大幅增長。

此外值得一提的是，根據(jù)公司三季報數(shù)據(jù)，今年前三季度，晨鳴紙業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量凈額為72.69億，同比增長11.84%，流動性明顯提升。

對此，公司上述負(fù)責(zé)人表示，經(jīng)營性活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流增加主要是由于三季度疫情逐步得到控制，市場需求回暖，同時，公司的漿紙一體化項目逐步達(dá)產(chǎn)增效，成本優(yōu)勢顯現(xiàn)，盈利能力提升所致。

公司方面表示，隨著“禁廢令”等環(huán)保政策的全面實施，晨鳴紙業(yè)漿紙一體戰(zhàn)略的落地將給公司帶來長期發(fā)展的紅利，進(jìn)一步夯實晨鳴紙業(yè)的行業(yè)龍頭地位。

行業(yè)景氣度攀升

《證券日報》記者注意到，近段時間，文化紙品種再度上調(diào)出廠價格，其中，晨鳴紙業(yè)、太陽紙業(yè)、華泰紙業(yè)、銀河紙業(yè)等企業(yè)，宣布對旗下文化紙產(chǎn)品提價約300/噸。而這已經(jīng)是8月下旬以來的又一輪調(diào)價。

今年8月下旬開始，紙制品需求觸底回升。受供需關(guān)系變化影響，市場多個紙種提價。亞洲漿紙業(yè)有限公司、太陽紙業(yè)文化紙分別提價100/噸、晨鳴集團(tuán)銅版紙漲幅達(dá)到500/噸；在白卡紙方面，晨鳴紙業(yè)、萬國太陽、博匯紙業(yè)9月初也大幅提漲，漲價幅度達(dá)到500/噸。

卓創(chuàng)資訊分析師高巖向《證券日報》記者介紹，8月份起價格上漲首先在于下半年市場需求提升預(yù)期，其次在于紙廠通過調(diào)整排產(chǎn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，調(diào)控渠道庫存，再次禁廢令、限/禁塑令的政策面推動，最后由于行業(yè)集中度的提升，紙廠間協(xié)同性更強(qiáng)。高巖向記者表示，預(yù)計白卡紙下半年高點將在11月下旬12月初，達(dá)到7000/噸。

對于新一輪的調(diào)價，晨鳴紙業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者介紹，主要是因為接下來將迎來產(chǎn)業(yè)旺季，另外原材料成本也有所上漲。

對于上游原料端的逐步升溫，公開數(shù)據(jù)顯示，8月份國內(nèi)進(jìn)口紙漿現(xiàn)貨價格抬頭，主流品牌針葉漿價格普遍上漲50-100/噸，闊葉漿價格也普遍上調(diào)100/噸。受此帶動國內(nèi)木漿價格也觸底回升。此外，紙漿期貨價格節(jié)節(jié)攀升，并于8月31日主力合約迎上市以來首次漲停，最高觸及4998/噸，創(chuàng)2019年5月以來新高。

晨鳴紙業(yè)方面表示，紙、漿價格的理性回歸對具有原料自給優(yōu)勢的晨鳴紙業(yè)而言無異于注入一支強(qiáng)心劑。

據(jù)介紹，目前晨鳴紙業(yè)漿產(chǎn)能超過430萬噸，基本實現(xiàn)紙漿產(chǎn)能與造紙產(chǎn)能的匹配。此外，今年8月份，晨鳴紙業(yè)還宣布黃岡晨鳴二期項目計劃，擬建設(shè)4條年產(chǎn)150萬噸紙生產(chǎn)線、配套建設(shè)年產(chǎn)52萬噸機(jī)械漿生產(chǎn)線、污水處理、熱電聯(lián)產(chǎn)項目及碼頭等。項目完成后，晨鳴紙業(yè)壽光、湛江、黃岡三大基地將形成“金三角”，推動晨鳴紙業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略實現(xiàn)全面升級，擴(kuò)大公司成本優(yōu)勢，增強(qiáng)企業(yè)核心競爭力。

龍頭紙企定價權(quán)有望增強(qiáng)

2018年以來，“禁廢令”等環(huán)保政策持續(xù)加碼，行業(yè)整體原料成本壓力提高且不確定性增強(qiáng)，加速行業(yè)中小企業(yè)淘汰節(jié)奏。

國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2019年底，規(guī)模以上造紙和紙制品業(yè)共有企業(yè)6688家，同比減少了16家。有機(jī)構(gòu)預(yù)計，隨著相關(guān)政策的收緊，行業(yè)企業(yè)數(shù)量將會加速減少，行業(yè)集中度提升是大勢所趨。

以最核心的原料端為例。頭部企業(yè)持續(xù)推進(jìn)林漿紙一體化，紙漿自給率不斷提升。較早布局的晨鳴紙業(yè)已基本實現(xiàn)漿、紙產(chǎn)能匹配，并且于今年升級了漿紙一體項目，成本“護(hù)城河”進(jìn)一步拓寬。太陽紙業(yè)等也在逐步擴(kuò)大對原料線的投入。未來大型紙企產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)有望進(jìn)一步釋放。

國信證券分析指出，行業(yè)格局演變、龍頭議價權(quán)提升將使得紙品價格中樞上移，紙價波動性減小。龍頭盈利水平和穩(wěn)定性均有望提升，進(jìn)而帶動估值中樞上移。

責(zé)任編輯：王磊