白卡紙上漲勢頭放緩 后市或?qū)⒑穹e薄發(fā)

2020年4月受公共衛(wèi)生事件影響，需求收緊，白卡紙大幅下調(diào)，250-400g品牌平張白卡紙跌至年內(nèi)最低點(diǎn)主流市場成交均價(jià)5176.79/噸；6月開始跟隨需求緩慢提升，8月份以來白卡市場迎來行業(yè)景氣周期，來源于國內(nèi)和海外的市場需求和產(chǎn)能集中度高，紙價(jià)落實(shí)好。白卡紙規(guī)模紙廠自8月連續(xù)三次發(fā)函，漲幅分別為500/噸、500/噸、300/噸。卓創(chuàng)預(yù)計(jì)直至12月達(dá)到年內(nèi)最高點(diǎn)7000/噸，上漲1823/噸，漲幅35.22%。截至2020年10月30日，250-400g品牌平張白卡紙主流市場成交年均價(jià)5827.75/噸，較2019年上漲10.07%。

卓創(chuàng)預(yù)計(jì)白卡紙價(jià)格拉漲或?qū)⒀永m(xù)至2021年三季度以后。主要原因?yàn)槭袌鲂枨箢A(yù)期大于供應(yīng)增長。

供應(yīng)端來看：隨著廣西亞洲漿紙新增產(chǎn)能消息的公示，寧波地區(qū)產(chǎn)能搬遷獲將得到有效推進(jìn)，預(yù)計(jì)搬遷產(chǎn)能60萬噸左右，此外2021年三季度以前尚未有新增產(chǎn)能，三季度以后根據(jù)紙廠推進(jìn)進(jìn)度預(yù)計(jì)白卡紙新增產(chǎn)能120-210萬噸，主要以頭部企業(yè)新增產(chǎn)能和其他包裝紙紙廠轉(zhuǎn)產(chǎn)，主要包括廣西金桂90萬噸，廣西太陽90萬噸。因此四季度白卡紙產(chǎn)量才有所增量。

需求端來看：第一，限塑令向禁塑令推進(jìn)，手提袋和食品卡直接推動(dòng)白卡紙需求增加；第二，國內(nèi)形勢穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)形勢恢復(fù)帶動(dòng)消費(fèi)需求增加。國外公共衛(wèi)生事件持續(xù)，國內(nèi)白卡紙出口和白卡紙包裝的終端食品、口罩盒需求等存在預(yù)期增長；第三，2021年禁廢令實(shí)施首年，廢紙缺口凸顯，白板紙成本增加，而白卡紙規(guī)模紙廠排產(chǎn)白卡代白板產(chǎn)品，消耗部分產(chǎn)能，進(jìn)一步擴(kuò)大市場需求，另外年底浙江地區(qū)白板紙產(chǎn)能騰退，白板紙和白卡紙同屬于小商品包裝，在一定程度利好白卡紙需求。

此外產(chǎn)能集中度高，仍然為推動(dòng)白卡紙紙價(jià)提漲落實(shí)堅(jiān)定的重要因素。2020年APP并購博匯推進(jìn)順利，截至11月初白卡紙CR3產(chǎn)能占比達(dá)到84%，預(yù)計(jì)隨著2021年四季度新項(xiàng)目推進(jìn)，白卡紙CR3變化不大。

最后，由于白卡紙價(jià)格連續(xù)拉漲，市場心態(tài)極不穩(wěn)定，印廠尋找替代品，主要以高端白板紙為主；同時(shí)全球公共衛(wèi)生事件仍然為影響市場價(jià)格落實(shí)的重要因素。

由已經(jīng)公布的新增產(chǎn)能來看，未來3-5年白卡紙產(chǎn)能1000萬噸左右，但實(shí)際落實(shí)可能跟市場需求有所調(diào)整。主要集中在廣西、湖北、浙江地區(qū)，仍以頭部企業(yè)漿紙一體化擴(kuò)張為主。全產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)業(yè)布局提升新進(jìn)入者門檻。白卡紙主要原料為進(jìn)口木漿和化機(jī)漿，當(dāng)前化機(jī)漿以紙廠自備漿線為主，大大提高進(jìn)入者門檻。但較高的利潤和政策利好仍然能夠引發(fā)投資熱點(diǎn)，因此仍需警惕產(chǎn)能過剩帶來的市場危機(jī)。

2020年下半年以來白卡紙價(jià)格連續(xù)拉漲，經(jīng)銷商和終端補(bǔ)庫都有所增加，據(jù)卓創(chuàng)調(diào)研多數(shù)經(jīng)銷商庫存維持在1-2月，部分庫存3個(gè)月左右。短期因白卡紙流通庫存高位，市場消化前期庫存為主。此外，由于價(jià)格的連續(xù)拉漲以及近期的交投僵持，業(yè)者心態(tài)極不穩(wěn)定，但迫于利潤壓力，穩(wěn)價(jià)為主，因此對(duì)后市持觀望心態(tài)；最后受歐洲公共衛(wèi)生事件影響，宏觀層面影響較多，白卡紙市場消極觀望。卓創(chuàng)認(rèn)為，短期內(nèi)白卡紙消化漲幅為主，2021年3季度之前仍然看漲。

責(zé)任編輯：李敏