維達(dá)國際雙十一線上銷售連續(xù)8年第一 發(fā)力四季度造就估值優(yōu)勢(shì)

四季度是中國市場(chǎng)傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季，尤其有“雙11”這種年度最重要的電商活動(dòng)，在擴(kuò)大內(nèi)需、提振消費(fèi)以及打通國內(nèi)大循環(huán)的背景下，今年“雙十一”的交易額如期創(chuàng)下了歷史新高，不少品牌的線上銷售額隨之而創(chuàng)下了新記錄，作為行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者品牌之一的維達(dá)也是其中的佼佼者。

維達(dá)國際雙十一生活用紙線上銷售連續(xù)8年保持第一

雙十一期間（即指從1號(hào)0點(diǎn)起至11號(hào)24點(diǎn)結(jié)束的期間），維達(dá)國際生活用紙業(yè)務(wù)銷售額在全網(wǎng)保持第一，維達(dá)品牌和得寶Tempo品牌均保持強(qiáng)勁增長；個(gè)人護(hù)理方面，女性護(hù)理品牌Libresse薇爾則同比增長超200%，成人失禁護(hù)理品類同比增長超60%。

擁抱電商直播，直擊粉絲圈層，則是其本年雙11期間最值得總結(jié)和分享的成功營銷經(jīng)驗(yàn)之一。

維達(dá)品牌攜手孫儷、宋威龍雙代言開啟「#維達(dá)紙要夸你#」互動(dòng)環(huán)節(jié)，鼓勵(lì)粉絲打卡并引流至線上進(jìn)行轉(zhuǎn)化，截至11月11日24點(diǎn)，微博話題「#維達(dá)紙要夸你#」的閱讀量突破2300萬。同時(shí)，公司亦邀請(qǐng)了維達(dá)品牌大使毛不易開啟線下粉絲見面會(huì)直播，打造維達(dá)親膚盛典；Tempo得寶推出吳亦凡聯(lián)名紙巾，深度撬動(dòng)吳亦凡粉絲群體；Libresse薇爾則邀請(qǐng)品牌大使王霏霏空降直播間，種草動(dòng)態(tài)貼合舒適的北歐小V巾，收獲超百萬人次的應(yīng)援，王霏霏×LIbresse薇爾聯(lián)名款禮盒在活動(dòng)期間的3天被搶購一空，Libresse薇爾與潮玩盲盒的夢(mèng)幻聯(lián)動(dòng)更是觸發(fā)潮玩粉絲頻頻打call。

因此，經(jīng)過簡單復(fù)盤維達(dá)國際雙11的良好表現(xiàn)便可發(fā)現(xiàn)，其正是得益于精準(zhǔn)的產(chǎn)品布局、提供有針對(duì)性的折扣、有效盤活會(huì)員粉絲的營銷策略，以及保障長期成交的深入思考。所以，維達(dá)線上銷售的成功，并非全憑偶然或大盤造好因素，公司在這一過程中清晰的思路、合乎趨勢(shì)的營銷策略和強(qiáng)大執(zhí)行力，才是維達(dá)品牌在線上發(fā)揮出強(qiáng)大滲透和推廣力的背后的真正原因。

另外，據(jù)了解，在今年雙11期間，維達(dá)會(huì)員客單價(jià)高出近16。在當(dāng)下互聯(lián)網(wǎng)流量紅利日漸式微，品牌獲客成本不斷上漲情況下，雙11期間，維達(dá)品牌的日均新增粉絲數(shù)是日常的3倍，日均新增會(huì)員數(shù)是日常的4倍。而截至11月11日維達(dá)品牌的粉絲總數(shù)達(dá)2629萬，在巨量的會(huì)員、粉絲基數(shù)面前，依舊能夠取得這樣的增長，實(shí)屬難得，也說明維達(dá)在會(huì)員粉絲營運(yùn)能力及把控能力，比大多數(shù)人想象中的都要可靠和穩(wěn)定。

生活用紙業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)升級(jí)，高端品類占比上升的趨勢(shì)仍在延續(xù)

維達(dá)國際高端品類占比上升的趨勢(shì)仍在延續(xù)，維達(dá)棉韌立體美的份額仍在擴(kuò)大，Tempo得寶藝術(shù)系列在雙11期間上市，該系列突破單一品質(zhì)功能，為消費(fèi)者塑造生活美學(xué)注入高級(jí)藝術(shù)感，我們預(yù)期維達(dá)國際的整體業(yè)務(wù)毛利率能維持穩(wěn)健增長，是基于電商促銷力度的加大與營收環(huán)比上升所帶來的固定成本攤薄的考慮。

個(gè)人護(hù)理方面，在國內(nèi)，衛(wèi)生巾Libresse薇爾的體量雖然不大，但其營銷得法，“月經(jīng)不隱藏”的品牌理念實(shí)現(xiàn)了迅速拉新，國內(nèi)個(gè)護(hù)從0到1的紅利仍處于釋放期，持續(xù)高速增長有望持續(xù)；成人失禁護(hù)理方面，中國市場(chǎng)成人失禁護(hù)理用品消費(fèi)量年復(fù)合增長率達(dá)到22.4%，添寧Proskin新品在雙11期間實(shí)現(xiàn)銷量突破，這亦對(duì)維達(dá)國際的業(yè)務(wù)發(fā)展和公司新戰(zhàn)略落地產(chǎn)生長期的、偏正面的影響。

在打通國內(nèi)大循環(huán)的背景下，加上疫情影響，線上渠道的占比提升，同時(shí)消費(fèi)邊界也在打破，新零售業(yè)態(tài)也高速發(fā)展，維達(dá)是生活用紙行業(yè)中首個(gè)率先試水新零售的品牌。

目前，維達(dá)已與京東系到家、阿里系餓了么等平臺(tái)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，實(shí)現(xiàn)了線下庫存、線上超市的全面打通，雙11期間交出了新零售業(yè)務(wù)的亮眼成績：銷售同比增長343%，環(huán)比增長358%。進(jìn)一步穩(wěn)固了其新零售上的優(yōu)勢(shì)。

預(yù)期Q4凈營收表現(xiàn)強(qiáng)勁，大行指出公司處于紅利釋放期

顯然，在四季度，維達(dá)國際在電商渠道的優(yōu)勢(shì)得到了充分發(fā)揮，因而可據(jù)此推斷公司Q4業(yè)績存在加速的機(jī)會(huì)。

我們看到，維達(dá)國際Q1/Q2/Q3的營收增速分別為-16.2%、+10.6%、-0.2%，截至2020年9月30日，公司整體營收約114.6億港，同比仍減少2.3%，因此維達(dá)在Q4經(jīng)營的發(fā)力，直接決定了全年的增長態(tài)勢(shì)，盡管在一季度受到了疫情影響，但前九個(gè)月的公司經(jīng)營溢利仍大幅增長80.5%至約18億港，對(duì)應(yīng)的經(jīng)營溢利率則提升7.2個(gè)百分點(diǎn)至15.7%。

此前，國金證券對(duì)維達(dá)國際的研報(bào)中指出，看好公司在Q4發(fā)力及其中長期成長戰(zhàn)略。國金預(yù)期維達(dá)國金Q4營收同比增速有望達(dá)到10%，Q4毛利率亦有望保持Q3取得的優(yōu)勢(shì)。另外，國金的研報(bào)還表示，看好公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)趨勢(shì)，以及其國內(nèi)個(gè)護(hù)產(chǎn)品和業(yè)務(wù)從0到1發(fā)展所處的紅利釋放期。

最后，該份大行報(bào)告給予維達(dá)國際維持「買入」評(píng)級(jí)，并認(rèn)為公司估值較同類公司顯著便宜，具備估值的優(yōu)勢(shì)。

責(zé)任編輯：王磊