哪些中國行業(yè)的全球市占率能在疫情后永久性提升？

作為一場全球性危機，疫情在造成巨大破壞的同時，也對全球供應(yīng)鏈進行了一次供給側(cè)改革。疫情加速了發(fā)達國家的中高端制造業(yè)訂單流入中國，也帶來了欠發(fā)達國家的低端制造業(yè)訂單回流中國。

但是疫情不改變產(chǎn)業(yè)鏈的成本結(jié)構(gòu)和長期的產(chǎn)業(yè)遷移趨勢。疫情前的中國產(chǎn)業(yè)遷移趨勢可以大致分為兩類，第一類是生產(chǎn)份額趨勢性往中國遷移（國產(chǎn)替代、中國品牌做大做強），第二類是份額趨勢性從中國往外遷移（人工成本高、比較優(yōu)勢下降）。對于前者，疫情加速了產(chǎn)業(yè)的移入趨勢；對于后者，疫情暫時中斷了遷出的節(jié)奏，但不改變成本結(jié)構(gòu)變化帶來的長期遷出趨勢。

因此，對于比較優(yōu)勢不斷增強的中國制造業(yè)，訂單粘性較強，疫情期間上升的出口份額可以較大程度保留。對于比較優(yōu)勢不斷減弱的中國制造業(yè)，隨著全球生產(chǎn)的逐漸恢復(fù)，訂單流出和出口份額回落的概率較大。預(yù)計這兩類行業(yè)的訂單、利潤和庫存走勢將在明年下半年出現(xiàn)明顯的結(jié)構(gòu)分化。

風(fēng)險提示：中美關(guān)系變化超預(yù)期；RCEP對出口拉動超預(yù)期；疫苗落地時間延期。

一、大部分中國出口行業(yè)的全球市場份額都在提升

今年以來，出口在行業(yè)上表現(xiàn)出明顯的分步復(fù)蘇特征：第一步與防疫抗疫直接相關(guān)，本年受疫情驅(qū)動，需求快速釋放。3月中國復(fù)工復(fù)產(chǎn)后，防疫抗疫類行業(yè)出口先行復(fù)蘇，對總出口的增長起到了關(guān)鍵性作用，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，上半年包括口罩在內(nèi)的紡織品出口同比增長32.4%，醫(yī)療儀器及器械出口同比增長46.4%。第二步與居家生活相關(guān)性較高，需求受到了疫情的間接催化。5月之后，防疫抗疫品類的貢獻逐漸回落，居家生活品類對總出口的貢獻由負轉(zhuǎn)正，同步拉動出口高增。第三步是順周期的其他行業(yè)出口，復(fù)蘇節(jié)奏相對較慢，訂單直到三季度末才逐漸好轉(zhuǎn)。

今年以來，中國用出口份額的增長有效彌補了全球需求的不足，3-7月中國出口占世界主要經(jīng)濟體份額較2019年上升了3.2%，比近3年平均水平上升了3.6%。從行業(yè)看，大部分中國出口行業(yè)的全球市場份額都在提升。進一步考察中國出口金額較高的24個行業(yè)，這些行業(yè)占比總出口額接近85%，對出口份額提升的貢獻接近90%，具有較強代表性。

份額增長幅度最大的是其他紡織制成品，口罩的旺盛需求帶動行業(yè)3-7月出口份額增長了23.3%。其他防疫相關(guān)的3個行業(yè)份額占比也都取得了明顯上升。非針織鉤編服裝、光學(xué)照相醫(yī)療設(shè)備和塑料及其制品受益于防護服、輸氧設(shè)備和手套等防護物品需求拉動，出口份額增長了3.7%-7%不等。

份額增長幅度僅次于其他紡織制成品和非針織鉤編服裝的是家具寢具，出口份額受居家隔離和遠程辦公的“宅經(jīng)濟”消費驅(qū)動，較上年增長了5.7%。同屬這一類別的還有賤金屬雜項制品、玩具游戲用品和電機電氣音響設(shè)備等3個行業(yè)，份額分別增長了4.5%、3.1%和0.9%。

除此之外，鋼鐵制品、鍋爐機械器具、有機化學(xué)品、橡膠及其制品、車輛及其零附件、鋼鐵等13個行業(yè)的出口份額均有不同程度的上行。鞋靴護腿、珍珠貴金屬和船舶浮動結(jié)構(gòu)體等3個行業(yè)的出口份額出現(xiàn)了下滑。

在出口高景氣的推動下，上半年A股有色金屬、電力及公用事業(yè)、醫(yī)藥、家電、計算機、汽車、電力設(shè)備新能源、電子等板塊上市公司的海外收入占比有所上升。健康在半年報里寫道：“隨著新冠肺炎疫情在海外持續(xù)蔓延，生產(chǎn)停滯，物流不暢等因素導(dǎo)致海外原料藥供給不足，海外訂單向國內(nèi)轉(zhuǎn)移明顯，公司抓住機遇，大力開拓海外市場，上半年美羅培南（混粉）出口實現(xiàn)大幅增長。雖然疫情僅是影響原料藥供需格局的一個短期因素，但是公司將借此契機拓展產(chǎn)品的國際市場空間，進一步提升公司整體競爭力�！币咔槭菍θ�球供應(yīng)鏈的一次壓力測試，中國在疫情防控和復(fù)工復(fù)產(chǎn)過程中展現(xiàn)出的優(yōu)勢為企業(yè)出海創(chuàng)造了條件。

二、中國內(nèi)地擠占了哪些國家或地區(qū)的出口份額？

我們計算了今年前7個月主要經(jīng)濟體的24個行業(yè)出口份額的變動情況。整體來看，3-5月中國內(nèi)地主要擠占了美國（-1.2%）、歐盟（-2.0%）、墨西哥（-0.9%）、印度（-0.8%）等國家或地區(qū)的出口份額，對瑞士、泰國、巴西、中國香港、中國臺灣的擠占效應(yīng)并不明顯；結(jié)構(gòu)上看，中國內(nèi)地對發(fā)達國家的份額擠占在高附加值行業(yè)上比較明顯，對欠發(fā)達國家的份額擠占集中在低附加值行業(yè)。

對于鍋爐及機械器具、有機化學(xué)品、鋼鐵制品、光學(xué)醫(yī)療設(shè)備等高附加值行業(yè)而言，中國內(nèi)地出口份額的上升伴隨著美國、歐盟、韓國等發(fā)達國家或地區(qū)出口份額的明顯下降；而對于賤金屬雜項制品、橡膠及其制品、紙和紙漿等低端行業(yè)而言，印度、巴西、墨西哥等欠發(fā)達國家的份額下滑較為明顯。

6-7月中國內(nèi)地出口份額較3-5月環(huán)比提升1%，主要是美、日兩國的貢獻，前期受擠占較為嚴(yán)重的歐盟、墨西哥和印度出口份額有所回升。這一階段中國內(nèi)地份額上升較大的行業(yè)除防疫、居家相關(guān)產(chǎn)品外還有消費類，包括陶瓷產(chǎn)品（+6%）、化學(xué)纖維長絲（+4%）、針織鉤編服裝（+2.6%）等，均表現(xiàn)為對發(fā)達國家的進一步出口替代，可能原因是發(fā)達國家在疫情二次擴散時的封鎖力度更大。

三、哪些行業(yè)的出口份額會在疫情后永久性提升？

作為一場全球性危機，疫情在造成巨大破壞的同時，也對全球供應(yīng)鏈進行了一次供給側(cè)改革。疫情加速了發(fā)達國家的中高端制造業(yè)訂單流入中國，也帶來了欠發(fā)達國家的低端制造業(yè)訂單回流中國。

但是疫情不會改變產(chǎn)業(yè)鏈的成本結(jié)構(gòu)和長期的產(chǎn)業(yè)遷移趨勢。疫情前的中國產(chǎn)業(yè)遷移趨勢可以大致分為兩類，第一類是生產(chǎn)份額趨勢性往中國遷移(國產(chǎn)替代、中國品牌做大做強)，第二類是份額趨勢性從中國往外遷移（人工成本高、比較優(yōu)勢下降）。對于前者，疫情加速了產(chǎn)業(yè)的移入趨勢；對于后者，疫情暫時中斷了遷出的節(jié)奏，但不改變成本結(jié)構(gòu)變化帶來的長期遷出趨勢。

因此，對于比較優(yōu)勢不斷增強的中國制造業(yè)，訂單粘性較強，疫情期間上升的出口份額可以較大程度保留。對于比較優(yōu)勢不斷減弱的中國制造業(yè)，隨著全球生產(chǎn)的逐漸恢復(fù)，訂單流出和出口份額回落的概率較大。預(yù)計這兩類行業(yè)的訂單、利潤和庫存走勢將在明年下半年出現(xiàn)明顯的結(jié)構(gòu)分化。

我們用疫情前行業(yè)的出口份額變動趨勢來區(qū)分這兩類行業(yè)。出口份額趨勢性上升的行業(yè)，比較優(yōu)勢持續(xù)積累，訂單具有更強的粘性，例如鋼鐵制品、機械器具、賤金屬雜項制品、有機化學(xué)品、車輛及其零附件、變壓器、蓄電池、電路電氣控制裝置、印刷電路、音響設(shè)備零件等。出口份額持續(xù)下降的行業(yè)，比較優(yōu)勢逐漸喪失，疫情平息后很難留住今年的回流訂單，例如鋼鐵、皮革制品、針織鉤編服裝等資源或勞動密集型行業(yè)。

防疫抗疫類行業(yè)具有一定的特殊性。在疫情之前，中國醫(yī)藥醫(yī)械行業(yè)的出口份額已經(jīng)在穩(wěn)步提升，疫情前中國的藥品出口占全球1.6%，醫(yī)療器械出口占全球8.3%。疫情蔓延期間，行業(yè)需求快速釋放，海外供給又無法跟上需求節(jié)奏，大量訂單流入中國，帶動醫(yī)藥和醫(yī)械的出口份額加速上行。這部分訂單理應(yīng)具有一定粘性，但供應(yīng)鏈瓶頸在疫情期間的充分暴露使得各國政府開始規(guī)劃相關(guān)產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能回流或備份，部分產(chǎn)能可能逐漸轉(zhuǎn)為區(qū)域化或本土化布局，未來行業(yè)出口份額或?qū)⒈粍踊芈洹?/p>

責(zé)任編輯：王磊