紙價(jià)漲勢(shì)兇猛 造紙板塊仍有上升空間

進(jìn)入2021年，受紙張漲價(jià)消息刺激，宜賓紙業(yè)有點(diǎn)“火”。1月11日夜間，公司發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示公告稱，公司股票連續(xù)4個(gè)交易日漲停，且1月11日換手率達(dá)到11.57%，短期內(nèi)公司股票價(jià)格波動(dòng)較大，估值高于同行業(yè)水平，提醒投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)。1月12日，公司股價(jià)再次漲停。在短短的幾個(gè)交易日里，公司股價(jià)上漲幅度近50%。有分析師認(rèn)為，木漿價(jià)格上漲導(dǎo)致紙張漲價(jià)，紙業(yè)板塊后續(xù)還有上漲空間，個(gè)股可關(guān)注晨鳴紙業(yè)。

原材料價(jià)格漲勢(shì)兇

“2020年12月時(shí)，紙漿現(xiàn)貨、期貨價(jià)格還是‘5’開頭，進(jìn)入2021年后，就上漲至‘6’開頭了。1月11日，我在6170/噸價(jià)位上下單國內(nèi)紙漿期貨主力合約的�！睆氖缕谪浗灰椎膭⑾壬�說，紙漿現(xiàn)貨、期貨價(jià)格呈現(xiàn)持續(xù)上行態(tài)勢(shì)。

公開數(shù)據(jù)顯示，2020年11月至今，紙漿價(jià)格漲幅達(dá)20%，上期所紙漿期貨價(jià)格創(chuàng)兩年來新高。晨鳴紙業(yè)、太陽紙業(yè)、華泰股份等陸續(xù)發(fā)布2021年1月漲價(jià)函以及停機(jī)計(jì)劃，計(jì)劃漲價(jià)200-500/噸。

陜西、河北、山西、浙江等地的企業(yè)陸續(xù)發(fā)出漲價(jià)函，普遍上調(diào)200/噸。特別是2020年來，河北紙企已經(jīng)3次提價(jià)，個(gè)別企業(yè)已經(jīng)4次提價(jià)。蔗渣漿生活用紙主要產(chǎn)地廣西的企業(yè)一個(gè)月迎來三連漲，混合漿和成品紙普遍上漲100-200/噸。

接受預(yù)付款本來是供貨方天大的好事，但由于貨源緊張，造紙廠擔(dān)心收了人家的預(yù)付款，不能按時(shí)交貨，無法“交差”，因此，廠家不接受口頭訂單和預(yù)付款，要求訂單與貨款同行。

據(jù)了解，此次紙張漲價(jià)的主要原因，首先是木漿等造紙?jiān)�料價(jià)格上漲，其次是因?yàn)樯�產(chǎn)周期特點(diǎn)使然�！�2020年11月底時(shí)，雖然蔗渣備貨季開始，漿廠開工情況好轉(zhuǎn)，但蔗渣需要經(jīng)過一個(gè)多月的發(fā)酵、蒸煮、洗滌、篩選、漂白等工序處理后，才制成紙漿，所以一時(shí)間也增加不了多少產(chǎn)量�！庇兄�情人士稱。

三是因?yàn)榧垵{期貨帶動(dòng)現(xiàn)貨上漲，進(jìn)而帶動(dòng)外盤木漿報(bào)價(jià)走高。我國是世界上最大的原生紙漿進(jìn)口國，木漿進(jìn)口依存度在60%以上。自2020年第三季度開始，在漿廠減產(chǎn)、森林火災(zāi)、需求逐步提升等因素影響下，國際商品漿價(jià)開始逐漸上升。

紙價(jià)還有上漲空間

1月12日，金融投資報(bào)記者走訪了成都紅星路二段一家紅旗連鎖超市。超市銷售人員稱，這幾天生活用紙的銷售情況與過去差不多，價(jià)格也沒有上漲。

對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士表示，很多人在“雙11”就囤夠了一年所需的各類生活用紙，光是經(jīng)銷商、商超、電商的庫存就能支撐數(shù)個(gè)月。此外，國內(nèi)生活用紙品牌種類較多，競(jìng)爭(zhēng)激烈，一定程度上抑制了國內(nèi)生活用紙零售價(jià)格上漲，因此市面上的生活用紙價(jià)格仍然“風(fēng)平浪靜”，但過一段時(shí)間是否漲價(jià)不好說。

對(duì)于紙張價(jià)格還會(huì)漲多少的問題，有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，仍有上漲空間。2020年上半年，紙價(jià)大幅下滑，低于市場(chǎng)正常水平，目前價(jià)格仍未達(dá)到往年同期水平，還有漲價(jià)空間。從成本角度看，目前漿板原料價(jià)格已漲到5900/噸，往年僅為4000多/噸，加上上千的其他原料和加工費(fèi)，紙企還談不上盈利。

對(duì)于紙張價(jià)格還會(huì)漲多久的問題，上述人士認(rèn)為，從短期看，要持續(xù)到今年3月蔗渣新漿供應(yīng)穩(wěn)定之時(shí)，才是價(jià)格止?jié)q之日。從中長(zhǎng)期看，隨著“禁廢令”落地、“禁塑令”趨嚴(yán)，以及供需關(guān)系緊平衡，后續(xù)還有上漲空間。

大型紙企優(yōu)勢(shì)明顯

造紙行業(yè)分析師表示，造紙行業(yè)在經(jīng)過環(huán)保、貿(mào)易、市場(chǎng)等多重考驗(yàn)下，行業(yè)格局加速演化。由于中小型企業(yè)缺乏產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同能力，原料價(jià)格上漲意味著生產(chǎn)成本上漲，利潤(rùn)空間將被壓縮；而大型造紙企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈布局方面擁有優(yōu)勢(shì)，原料價(jià)格上漲則意味著盈利空間的擴(kuò)張。如晨鳴紙業(yè)木漿產(chǎn)能約430萬噸，是現(xiàn)階段國內(nèi)唯一一家實(shí)現(xiàn)漿、紙產(chǎn)能自給自足的造紙企業(yè)。近期，晨鳴紙業(yè)在回答投資者提問時(shí)也表示，在木漿價(jià)格逐步回升的趨勢(shì)下，公司自制漿的成本紅利將被擴(kuò)大，公司毛利率有望獲得提升的機(jī)會(huì)。

不過，對(duì)于連續(xù)漲停的宜賓紙業(yè)，前述分析師出言謹(jǐn)慎：從技術(shù)面看，連續(xù)5個(gè)交易日漲停，且1月11日換手率達(dá)11.57%，短期內(nèi)公司股票價(jià)格波動(dòng)較大。更為關(guān)鍵的是，公司估值缺乏支撐。2019年，歸屬母公司凈利潤(rùn)為1235萬，扣非后凈利潤(rùn)為-9021萬。2020年三季度，歸屬母公司凈利潤(rùn)為-10698萬，扣非后凈利潤(rùn)為-12807萬，每股收益-0.6048，利潤(rùn)水平低于行業(yè)平均水平，公司三季度末負(fù)債總額27.43億，資產(chǎn)負(fù)債率82.24%�！叭绻�2020年繼續(xù)虧損，就要被戴上ST的帽子了�！�

責(zé)任編輯：李敏