春節(jié)前后一個(gè)月，漂針漿價(jià)格繼續(xù)上漲，目前美
報(bào)價(jià)回到2017年高點(diǎn)，人民幣仍有不到10%空間。
產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)多集中于上游漿廠，下游紙廠積極提價(jià)，需求尚未恢復(fù)，落地情況尚待觀察。
國(guó)內(nèi)木漿庫(kù)存環(huán)比增加，歐洲木漿庫(kù)存降至2017-18年水平。
漂針漿供應(yīng)壓力暫時(shí)不大，檢修相對(duì)較多，更多關(guān)注利潤(rùn)增加后產(chǎn)量變化。
再通脹交易持續(xù)，海外代替中國(guó)成為加杠桿主力，使海外需求占比高的商品預(yù)期更好，預(yù)計(jì)進(jìn)入二季度終端需求會(huì)更為明朗，而在此之前，強(qiáng)預(yù)期或繼續(xù)支配市場(chǎng)情緒。
大型紙廠前期低價(jià)木漿庫(kù)存逐步兌現(xiàn)后，將會(huì)真正考驗(yàn)終端需求的承接力度，屆時(shí)若紙張不能繼續(xù)提漲，則負(fù)反饋或?qū)⒊霈F(xiàn)，短時(shí)間還難以看到。
綜合分析：再通脹交易尚未結(jié)束，紙漿驅(qū)動(dòng)還未轉(zhuǎn)弱，高估值之下價(jià)格波動(dòng)也將加大，需注意市場(chǎng)整體情緒走弱對(duì)紙漿的影響，無(wú)貨之下謹(jǐn)慎做空，關(guān)注重要支撐位的做多機(jī)會(huì)。技術(shù)層面看，上方壓力7700-8000/噸。套利：目前除2109合約back結(jié)構(gòu)外，其余均是contango結(jié)構(gòu)，因此可嘗試5/9反套。
紙廠在當(dāng)前情況下，由于盤面升水現(xiàn)貨及美貨，因此買保效果一般，可適當(dāng)加大現(xiàn)貨采購(gòu)規(guī)避后期繼續(xù)提漲的風(fēng)險(xiǎn)，盤面操作適宜回調(diào)后輕倉(cāng)買入，縮短交易期限。
期貨目前升水國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨和美貨，且存在套利空間，但進(jìn)行期現(xiàn)反套可能面臨現(xiàn)貨買入后銷售不暢而盤面繼續(xù)上行的風(fēng)險(xiǎn)，若現(xiàn)貨銷售渠道一般，則可操作性不高。
責(zé)任編輯：李敏
中紙網(wǎng)版權(quán)與免責(zé)聲明
該文章系轉(zhuǎn)載，登載該文章目的為更廣泛的傳遞市場(chǎng)信息，文章內(nèi)容僅供參考。本站文章版權(quán)歸原作者及原出處所有，內(nèi)容為作者個(gè)人觀點(diǎn)， 并不代表本站贊同其觀點(diǎn)和對(duì)其真實(shí)性負(fù)責(zé)，本站只提供參考并不構(gòu)成任何投資及應(yīng)用建議。本站網(wǎng)站上部分文章為轉(zhuǎn)載，并不用于任何商業(yè)目的，我們已經(jīng)盡可能的對(duì)作者和來(lái)源進(jìn)行了通告，如有漏登相關(guān)信息或不妥之處，請(qǐng)及時(shí)聯(lián)系我們，我們將根據(jù)著作權(quán)人的要求，立即更正或者刪除有關(guān)內(nèi)容。本站擁有對(duì)此聲明的最終解釋權(quán)。
蘇公網(wǎng)安備 32010202010716號(hào)