紙企接連漲價(jià) 漿紙一體化龍頭企業(yè)優(yōu)勢凸顯

上周，維達(dá)紙業(yè)和中順潔柔兩大生活用紙行業(yè)巨頭，接連發(fā)布了4月1日起漲價(jià)通知，漲價(jià)理由如出一轍，系近期原材料價(jià)格持續(xù)上漲所致。

據(jù)《證券日報(bào)》記者觀察，受多方面因素影響，紙價(jià)進(jìn)入上漲通道已有時(shí)日，伴隨著需求量的持續(xù)提高，造紙行業(yè)也迎來了高景氣度，企業(yè)盈利規(guī)模持續(xù)放大，而紙漿價(jià)格仍未出現(xiàn)見頂跡象。

金鼎資產(chǎn)董事長龍灝在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，近兩年，紙張價(jià)格的上漲速度較快，特別是2021年春節(jié)之后，多家紙業(yè)企業(yè)接連發(fā)出漲價(jià)函，紙漿漲價(jià)成為造紙企業(yè)給出產(chǎn)品漲價(jià)的主要依據(jù)。

“我們認(rèn)為紙漿漲價(jià)的原因來自三個(gè)方面。需求方面，隨著新冠疫情防控逐漸常態(tài)化，生活、印刷及特種紙張的全面剛需恢復(fù)正常，加之碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)的大背景以及禁塑令政策之下，紙張的替代需求快速增加；紙漿供給方面，全面禁止進(jìn)口固定廢物的政策，阻止了進(jìn)口廢紙及廢紙紙漿，減少了原材料來源導(dǎo)致價(jià)格緊俏。第三個(gè)方面，全球貨幣寬松的影響，也加劇了大宗商品的漲價(jià)幅度�！饼垶�說。

南華期貨方面提供的數(shù)據(jù)顯示，自2020年11月初以來，南華紙漿指數(shù)持續(xù)震蕩上行，從2020年11月2日的791.31，一路上漲到了2021年3月1日的1283.47,4個(gè)月的時(shí)間里漲幅達(dá)62.2%，隨后高位震蕩，截至3月24日指數(shù)為1230.34。

對此，通聯(lián)數(shù)據(jù)資深研究員在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，近期生活用紙企業(yè)調(diào)高出貨價(jià)的主要原因——紙漿提價(jià)，是基于2020年第四季度紙漿期貨率先領(lǐng)漲帶動(dòng)的現(xiàn)貨漲價(jià)。

“此前紙漿現(xiàn)貨價(jià)格長期在成本線附近運(yùn)行，隨后，中歐投資協(xié)定談判完成、全球通脹預(yù)期、新冠疫苗的推廣以及全球經(jīng)濟(jì)邊際復(fù)蘇等事件持續(xù)發(fā)酵，對紙漿價(jià)格上漲形成了有力支撐�！痹撗芯繂T說。

同時(shí)，據(jù)《證券日報(bào)》記者了解，去年以來，受益于紙張價(jià)格的持續(xù)上漲，A股造紙板塊也迎來了不小的漲幅。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，A股造紙板塊指數(shù)(801143)2020年全年漲幅為22.1%，2021年初以來至今，漲幅為14.37%。

具體到板塊內(nèi)個(gè)股的經(jīng)營情況，截至3月26日記者發(fā)稿，A股造紙板塊(按申萬行業(yè)分類)25只個(gè)股已有14家發(fā)布了2020年年度業(yè)績預(yù)告，按業(yè)績預(yù)告類型來看，預(yù)計(jì)增長的個(gè)股數(shù)量為11只，占比達(dá)78.57%。

對此，龍灝表示，伴隨著紙張需求與原材料漲價(jià)的影響，未來造紙行業(yè)有望迎來整體向上行情，結(jié)合部分企業(yè)在今年新投產(chǎn)能力的貢獻(xiàn)，龍頭企業(yè)業(yè)績增長空間可觀，結(jié)合環(huán)保政策力度的增加，禁塑令之下紙張?zhí)娲�的必然趨勢，未來產(chǎn)量需求成倍增加，具有定價(jià)權(quán)的企業(yè)將迎來業(yè)績爆發(fā)期，可以關(guān)注具有漿紙一體化能力的龍頭個(gè)股。

“目前來看，隨著需求量增加，紙漿漲價(jià)周期將會(huì)持續(xù)，年內(nèi)回落的概率較小，從漲價(jià)的速度與幅度來看，受到市場炒作的影響之下，結(jié)合金融市場期貨套利操作，對于中小型造紙企業(yè)來說，每次價(jià)格的回落都是提升紙漿庫存的機(jī)會(huì)。同時(shí)，龍頭企業(yè)的優(yōu)勢將進(jìn)一步凸顯出來，特別是部分漿紙一體化的企業(yè)受到紙漿價(jià)格上漲影響較小，成本優(yōu)勢明顯，未來造紙產(chǎn)業(yè)將進(jìn)一步提升集中度，行業(yè)競爭優(yōu)勢向龍頭企業(yè)傾斜，龍頭企業(yè)議價(jià)能力增強(qiáng)，行業(yè)整合現(xiàn)象將會(huì)出現(xiàn)�！饼垶�說。

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