“禁廢令”下原料受限？華泰股份擬可轉(zhuǎn)債募資15億紓困

去年9月，山東華泰紙業(yè)股份有限公司披露發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券預(yù)案，擬公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資不超過15億，用于年產(chǎn)70萬噸化學(xué)木漿項目。如今，證監(jiān)會受理了其可轉(zhuǎn)債申請。

今年3月26日，證監(jiān)會對該可轉(zhuǎn)債相關(guān)問題進(jìn)行了反饋。這意味著華泰股份布局原材料戰(zhàn)略更進(jìn)一步。

華泰股份一位高管在接受記者采訪時表示，造紙原材料主要為木漿和廢紙漿，此前公司以進(jìn)口廢紙、加工廢紙漿為主；隨著我國“禁廢令”的實施，進(jìn)口廢紙被叫停；加之國內(nèi)廢紙回收體系不健全，使得公司當(dāng)下只能以進(jìn)口木漿為主。但使用木漿成本較高，影響公司利潤增長，所以布局此次項目既節(jié)省成本又能保證原料供應(yīng)。

原料緊缺

早在2017年7月27日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于禁止洋垃圾入境推進(jìn)固體廢物進(jìn)口管理制度改革實施方案》(以下簡稱“禁廢令”)，使得廢紙進(jìn)口額度持續(xù)收緊。

2018年，國務(wù)院會議指出，大幅減少固體廢物進(jìn)口種類和數(shù)量，力爭2020年年底前基本實現(xiàn)固體廢物零進(jìn)口。預(yù)計2019年廢紙進(jìn)口量將繼續(xù)同比下降53%，2020年底停止外廢進(jìn)口。

廢紙進(jìn)口政策的變化，使得國內(nèi)廢紙回收量、原生木漿需求量提高。

“近年來國內(nèi)廢紙進(jìn)口量同期大幅下降，促使企業(yè)加大收購國內(nèi)廢紙來替代進(jìn)口，國內(nèi)廢紙需求量的上升又促使原料采購價格一路攀升。同時，國內(nèi)廢紙多次回收質(zhì)量較差，為保證產(chǎn)品品質(zhì)需要在生產(chǎn)中添加部分木漿，使得原材料成本上升�！币晃簧鲜屑埰蟾吖苋耸扛嬖V記者。

從造紙原料結(jié)構(gòu)上看，發(fā)達(dá)國家基本以木質(zhì)纖維為原料，木漿約63%，廢紙漿34%，非木漿3%。而我國造紙原料結(jié)構(gòu)中木漿約23%，廢紙漿62%，非木漿15%，非木漿(麥草漿為主)占比偏高，這直接影響了我國紙類產(chǎn)品檔次和競爭力，而且污染嚴(yán)重，環(huán)保成本也較高。

“目前，我國廢紙回收機(jī)制不完善，再回收率較低，僅為40%左右，低于43.70%的世界平均水平，遠(yuǎn)低于日本(廢紙回收率超過78%)、德國(廢紙回收率約83%)等發(fā)達(dá)國家，廢紙對進(jìn)口的依賴局面短期內(nèi)很難改變。相對于我國高速增長的廢紙需求，全球可供出口廢紙量相對穩(wěn)定，國際廢紙價格也面臨著供應(yīng)趨緊和價格上漲的形勢，我國亟須高質(zhì)量的自產(chǎn)木漿和提高國產(chǎn)廢紙回收率來滿足日益增長的本國造紙業(yè)的需求�！比A泰股份方面表示，綜合看來，在我國未來的造紙原材料構(gòu)成中，木漿占比的提高和非木漿占比的下降將成為必然趨勢。

制約利潤

根據(jù)造紙工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2017年全國紙漿消耗總量10051萬噸，較上年增長2.59%。木漿3152萬噸，占紙漿消耗總量31%；其中進(jìn)口木漿占21%、國產(chǎn)木漿占10%。2018年，木漿占我國造紙原料的33%，其中國產(chǎn)木漿僅占10%，相比于11660.6萬噸的紙及紙板產(chǎn)量，我國木漿生產(chǎn)量明顯過低，嚴(yán)重依賴進(jìn)口。

為打破原材料制約的天花板，國內(nèi)龍頭企業(yè)早在2018年就開始密集布局。玖龍紙業(yè)、太陽紙業(yè)和晨鳴紙業(yè)等憑借自身雄厚的資金實力，通過在海內(nèi)外布局產(chǎn)能與原料基地，以獲取充足的原料供給。

2018年6月，玖龍紙業(yè)的全資子公司ND Paper與加拿大Catalyst公司達(dá)成協(xié)議，ND Paper以1.75億美收購加拿大Catalyst公司在美國的兩家制漿造紙廠——緬因州的Rumford工廠和威斯康星州的Biron工廠。

2019年5月，晨鳴紙業(yè)年產(chǎn)100萬噸漂白硫酸鹽化學(xué)木漿項目已順利投產(chǎn)。此后，晨鳴紙業(yè)加速木漿布局，目前其木漿產(chǎn)能430萬噸，其中化學(xué)漿250萬噸，其余為機(jī)械漿產(chǎn)能。

事實上，由于進(jìn)口廢紙的制約，原料成本上升使得華泰股份2019年利潤增長也出現(xiàn)小幅下滑。

財報數(shù)據(jù)顯示，華泰股份在2019年實現(xiàn)營業(yè)收入135.39億，同比下降8.29%，實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤6.80億，同比下降5.4%。

華泰股份方面表示，我國造紙行業(yè)原材料供應(yīng)面臨較大壓力，且公司廢紙等原材料對外依存度較高，廢紙、木漿等原材料價格波動較大，對公司成本控制造成壓力，若原材料價格大幅波動，可能對公司的盈利能力造成一定的影響。

責(zé)任編輯：王磊