實控人宣布“兜底式增持” 中順潔柔大漲7%之后如何走

A股市場又現(xiàn)“中國好老板”�！摆A了算你的，虧了算我的”——中順潔柔實際控制人號召全體員工增持公司股票時許下這樣的承諾。

5月9日晚間，中順潔柔實控人鄧穎忠發(fā)出《關于倡議全體員工增持股票的函》，鼓勵公司及下屬控股公司全體員工在堅持自愿、合規(guī)的前提下，積極買入公司股票。

鄧穎忠承諾，凡在5月10~5月31日之間購買股票（不低于1000股），且連續(xù)持有至2022年5月30日并在職的員工，若產(chǎn)生虧損，將由個人進行全額補償，且無補償上限。鄧穎忠還承諾在未來一年內(nèi)不通過任何方式減持、質(zhì)押本人直接、間接所持有的公司股份。

5月10日，中順潔柔股價表現(xiàn)“立竿見影”，盤中創(chuàng)出歷史新高。截至收盤，中順潔柔股價報32.35，大漲7.12%。

業(yè)內(nèi)人士表示，“兜底式增持”雖然對公司股價的短期刺激效應明顯，但基本面才是股價長期表現(xiàn)的根基。

1股不減持，老板號召兜底增持

年報顯示，截至2020年末，中順潔柔現(xiàn)有員工共6618人，按每人增持1000股計算，增持股數(shù)可達661.8萬股，對應市值約2億。截至5月10日收盤，中順潔柔總市值424億。

中順潔柔表示，因增持產(chǎn)生的虧損是指中順潔柔及下屬控股公司全體員工在2021年5月10日至2021年5月31日期間凈買入公司股票（不低于1000股），其在12個月后在職且仍持有的公司股票價格低于增持期間股票買入均價，鄧穎忠將以自有資金對虧損部分予以全額補償，補償金額也不存在最高金額限制。

5月10日盤前，中順潔柔還披露了實控人承諾不減持的公告。鄧穎忠承諾：“在2022年5月30日之前，不通過任何方式減持、質(zhì)押本人直接、間接所持有的公司股份，包括承諾期間該部分股份因資本公積轉(zhuǎn)增、派送股票紅利新增的股份。若違反上述承諾，所得收益全部歸公司所有�！�

實際上，每逢兩市行情表現(xiàn)低迷時，市場就會卷起一陣兜底增持潮，這主要是由于兜底式增持能在短期內(nèi)刺激股價表現(xiàn)。其中不乏控股股東因高比例質(zhì)押倡議員工增持，實際是為維持自身股權質(zhì)押價格的無奈之舉。

上市公司兜底式質(zhì)押，投資者跟還是不跟？“投資者要擦亮雙眼。首先是，倡議員工增持的實控人股份是否是高比例質(zhì)押；其次，實控人是否處在減持進展中，或是否有減持計劃。過去，曾有過兜底式質(zhì)押成為實控人變相套現(xiàn)的途徑�！币晃毁Y深市場分析人士對第一財經(jīng)記者表示。

透視股權結(jié)構來看，截至4月30日，鄧穎忠通過直接和間接持股中順潔柔約2.97億股，最新市值約161億，全為流通盤。

其中，廣東中順紙業(yè)集團有限公司(下稱“中順紙業(yè)”)為上市公司的控股股東，鄧穎忠持股中順紙業(yè)60%股權，對應約2.25億股。同時，鄧穎忠100%持股中順公司，持股數(shù)量2.67億股；另外，鄧穎忠直接持有公司股票675.28萬股，占總股本0.51%。

值得一提的是，自中順潔柔上市至今，公司實際控制人鄧穎忠先生、鄧冠彪先生、鄧冠杰先生從未直接或間接減持、質(zhì)押公司股份。

股價處高位，投資者跟還是不跟？

截至5月10日收盤，中順潔柔大漲7.12%，報32.35，再創(chuàng)歷史新高。過去一年間，中順潔柔的股價走勢一直維持強勢表現(xiàn)。2020年以來，該公司股價從12.62漲至32.35，累計漲幅高達250%。

“相比低股價、高質(zhì)押的控股股東發(fā)出的兜底式增持，中順潔柔在股價不斷創(chuàng)新高時倡議增持，至少說明了實控人對公司的信心。因股價在高位，下跌后虧損補償?shù)慕痤~也更大�！鼻笆龇治鋈耸恐赋�。

第一財經(jīng)記者注意到，今年以來，中順潔柔維持股價的意圖明顯。1月份，該公司公告稱，擬以1.8億-3.6億回購公司股份，回購價格不超過31.515/股，用于股權激勵計劃或員工持股計劃。

5月7日，中順潔柔公告稱，公司通過回購專用證券賬戶，以集中競價交易方式實施回購股份，累計回購股份數(shù)量合計約1074萬股，約占公司總股本的0.8189%，最高成交價為30.60/股，最低成交價為23.27/股，成交總金額約2.70億。

不同于其他兜底式增持，中順潔柔的“兜底增持”更像是“買在高位”。分析人士指出，兜底式增持短期對公司股價形成刺激后，長期走勢主要看公司基本面。

中順潔柔是A股生活用紙領域的龍頭企業(yè)，也是國內(nèi)首家A股上市的生活用紙企業(yè)。目前，公司擁有潔柔、太陽、朵蕾蜜三大品牌；產(chǎn)品聚焦在卷紙、無芯卷紙、抽紙、紙手帕、濕巾、個人護理產(chǎn)品、嬰兒紙尿褲、棉花柔巾等。

2020年，中順潔柔實現(xiàn)營業(yè)收入78.23億，同比增長17.91%；歸母凈利潤9.06億，同比增長50%；扣非后歸母凈利潤同比增長51%，營收凈利潤規(guī)模為歷史最高。報告期內(nèi)，生活用紙成品是公司的絕對利潤來源，占營收總比重95.86%，毛利率42.1%。

自2015年起，中順潔柔的業(yè)績步入高速增長。2015年~2020年，該公司的營業(yè)收入年復合增速超20%；歸母凈利潤由0.88億增長至9.05億，實現(xiàn)5年內(nèi)10倍累計增幅。

今年一季度，中順潔柔實現(xiàn)營業(yè)收入21.02億，同比增長25.81%；歸母凈利潤為2.71億，同比增長47.81%；扣非歸母凈利潤2.67億，同比增長43.02%。

“若實控人遵守承諾，那對于員工來說是無風險買賣。但牛股兜底增持的現(xiàn)象較為罕見，對于普通投資者來說，要考慮的因素比較多，風險與機遇并存�！鼻笆龇治鋈耸垦a充說。

責任編輯：李敏