本期觀點(diǎn)
家居：受益于2020年三季度以來(lái)地產(chǎn)銷售和竣工的持續(xù)回暖，以及去年疫情帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)格局改善，家居板塊業(yè)績(jī)延續(xù)2020年三季度以來(lái)的環(huán)比改善趨勢(shì)�？紤]內(nèi)銷端竣工和銷售持續(xù)回暖有望繼續(xù)支撐全年零售以及精裝修市場(chǎng)的訂單向好；外銷端歐美地區(qū)疫情緩和，地產(chǎn)復(fù)蘇背景下家居需求也有望回暖，疊加疫情期間中小企業(yè)出清帶來(lái)的龍頭市占率提升和去年同期低基數(shù)效應(yīng)，家居企業(yè)21H1業(yè)績(jī)有望明顯改善，關(guān)注龍頭企業(yè)績(jī)彈性。
造紙：廢紙系方面，本期箱板瓦楞價(jià)格小幅下行，考慮五一期間箱板瓦楞交投氛圍較好，玖龍等規(guī)模紙企也已取消優(yōu)惠活動(dòng)，后續(xù)或窄幅探漲；木漿系方面，本期紙漿期貨價(jià)格有所上行，下游挺價(jià)意向明顯，對(duì)價(jià)格形成支撐，白卡漲價(jià)函再度落實(shí)，寡頭壟斷格局下白卡紙廠議價(jià)能力提高，考慮當(dāng)前紙價(jià)不斷突破歷史新高，后期或維持高位盤(pán)整；文化紙企業(yè)挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，前期發(fā)布5月漲價(jià)函并伴隨5月停機(jī)計(jì)劃，雖二季度為行業(yè)淡季且部分業(yè)者對(duì)后市信心不足，但考慮建黨100周年黨政刊物需求大增，短期或以區(qū)間整理為主。
包裝印刷：受原料紙板價(jià)格持續(xù)上行影響，1季度包裝印刷行業(yè)盈利表現(xiàn)明顯弱于行業(yè)。但一方面考慮隨著各主要經(jīng)濟(jì)體疫苗的分發(fā)注射，海外經(jīng)濟(jì)有望逐步擺脫疫情陰霾，紙包裝需求也將同步迎來(lái)回暖，且限塑令推進(jìn)帶來(lái)紙包裝的增量空間，另一方面考慮行業(yè)低谷期龍頭通過(guò)收購(gòu)兼并，研發(fā)新品類以及產(chǎn)業(yè)聯(lián)合等手段擴(kuò)張?jiān)捳Z(yǔ)權(quán)，包裝印刷行業(yè)景氣度仍有望提升，可繼續(xù)關(guān)注受益5G換機(jī)需求增加的消費(fèi)電子包裝板塊，同時(shí)持續(xù)關(guān)注新型煙草政策的落地情況。
市場(chǎng)表現(xiàn)
本期(04.26-05.07)SW輕工制造指數(shù)收于2,821.05點(diǎn)，較上期末下跌0.50%，板塊整體跑贏市場(chǎng)(滬深300)2.21個(gè)百分點(diǎn)，在28個(gè)一級(jí)行業(yè)中排名第7位，各板塊表現(xiàn)造紙>家用輕工>包裝印刷。
重點(diǎn)公司動(dòng)態(tài)
中順潔柔：2021年一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入21.02億
，同比去年增長(zhǎng)25.81%，凈利潤(rùn)為2.71億，同比去年47.81%，基本EPS為0.21。
裕同科技：2021年一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入26.59億，同比去年增長(zhǎng)45.83%，凈利潤(rùn)為1.66億，同比去年17.1%，基本EPS為0.18。
風(fēng)險(xiǎn)提示
原材料價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)；政策不確定性風(fēng)險(xiǎn)；宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)。
責(zé)任編輯：李敏
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