投資要點
國內港口木漿庫存環(huán)比下降,針葉漿、闊葉漿外盤價高位震蕩。截至2021年4月底,青島港、保定港和常熟港木漿庫存環(huán)比分別下降3.03%、0.69%和7.35%。截至2021年5月6日,針葉漿、闊葉漿外盤平均價格同比分別上升51.10%、48.82%。在全球經(jīng)濟復蘇及流動性寬松背景下,紙漿補庫預期強烈,而北美針葉漿廠通常春季檢修計劃較為集中,預計后續(xù)產(chǎn)漿國出口到中國木漿量較為有限,海外漿廠提價意愿和市場看漲情緒不減。
政策驅動疊加宏觀環(huán)境回暖,各紙種需求端利好顯著。“618”大促、端午節(jié)等下游包裝紙旺季在即,多數(shù)紙企開工積極性較高,整體開工負荷呈延續(xù)上漲態(tài)勢,包裝紙需求將迎來釋放。最嚴“限塑令”催化紙杯、紙包裝替代需求,白卡紙尤為受益。文化紙主要受益于建黨100周年,黨政類出版刊物公文需求大幅放量。
投資建議:住宅銷售和竣工面積強勢增長,邊際改善顯著,看好2021年家具內銷表現(xiàn)。建議關注歐派家居、索菲亞、我樂家居、志邦家居、喜臨門、海鷗住工。2021年4月文化辦公用品零售額同比增長6.7%,相對2019年同期增長13.3%,已經(jīng)超越疫情前表現(xiàn),利好上市公司全年業(yè)績增長,建議關注晨光文具、齊心集團。
市場回顧
本周,上證指數(shù)上漲3.28%,報收3600.78點,SW輕工制造指數(shù)上漲2.76%,在申萬28個一級行業(yè)中排名第17。
分子行業(yè)來看,漲跌幅由高到低分別為:造紙(+4.61%)、包裝印刷(+2.43%)、家具(+2.31%)、珠寶首飾(+2.02%)、文娛用品(+0.42%)、其他輕工制造(-1.88%)。
行業(yè)動態(tài)
4月中國陶瓷磚出口3.71億美,廣東增長64.32%
廚房衛(wèi)浴品類618預售訂單額同比增長近3.5倍
造紙和紙制品業(yè)1-4月利潤336億,同增91.5%
風險提示
宏觀經(jīng)濟增長不及預期;地產(chǎn)調控政策趨嚴風險;新冠肺炎疫情加劇風險;原材料價格波動風險;國際貿易政策變化風險;經(jīng)銷商管理風險;整裝業(yè)務拓展不及預期;大宗業(yè)務回款風險等。
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