“以紙代塑”新動能 帶動仙鶴股份上半年凈利潤增超115％

8月6日，(以下簡稱“仙鶴股份”)發(fā)布半年報。上半年，仙鶴股份完成機制紙產(chǎn)量38.78萬噸，同比增長39.62%;銷售量33.61萬噸，同比增長38.54%;實現(xiàn)營業(yè)收入28.86億，同比增長42.02%;實現(xiàn)歸母凈利潤6.09億，同比增長115.58%。

對于營業(yè)收入和凈利潤兩項指標(biāo)的增長，仙鶴股份直言，一方面，經(jīng)濟的反彈拉動了各行業(yè)的市場需求，進而促進特種紙行業(yè)產(chǎn)銷量上升;另一方面，“限塑令”政策下的“以紙代塑”趨勢，助推食品類包裝、電商快遞等高性能紙對基功能材料的需求的增長，成為公司新的盈利增長點。

“以紙代塑”帶來的新商機

有分析人士認(rèn)為，隨著我國“限塑令”的管控越來越嚴(yán)、消費結(jié)構(gòu)的升級以及人們環(huán)保意識的提升，市場對可替代塑料產(chǎn)品的環(huán)保紙基包裝產(chǎn)品需求激增�；�于此，紙基功能材料企業(yè)在餐飲行業(yè)的運用也將迎來難得的發(fā)展機遇，市場前景廣闊。

截至目前，公司以紙基材料為主的產(chǎn)品主要是食品、物流和醫(yī)療等包裝材料。其中，食品類主要包括食品熱敏標(biāo)簽、食品級防油紙、涂布紙、零食包裝、液體包裝等材料產(chǎn)品，以及紙吸管、薄型包裝紙袋、咖啡濾紙袋、蒸籠紙、燒烤紙、火鍋紙、砧板紙等面向終端的產(chǎn)品。報告期內(nèi)，公司食品醫(yī)療消費類產(chǎn)品實現(xiàn)銷售額4.9億，較上年同期增加34.67%。

綜上所述，“以紙代塑”對仙鶴股份而言，無疑是一大政策利好。

據(jù)中報顯示，報告期內(nèi)，仙鶴股份多個高檔紙基功能材料項目投產(chǎn)。在年產(chǎn)22萬噸高檔紙基功能材料的募投項目中，哲豐PM5、PM6、PM7和PM8等生產(chǎn)線已全部投產(chǎn)，專業(yè)生產(chǎn)高毛利紙基功能類材料，并已經(jīng)實現(xiàn)穩(wěn)定銷售，公司子公司哲豐新材的效益顯著增加。另外，河南基地PM7和PM8項目也在今年上半年順利投產(chǎn)。

產(chǎn)能進一步釋放后，公司利用自身高柔性化生產(chǎn)的特點，積極調(diào)整產(chǎn)品業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，在高毛利產(chǎn)品產(chǎn)能逐漸增加的同時，低毛利產(chǎn)品產(chǎn)能逐漸得到控制;公司積極開展高性能紙基功能材料的研發(fā)工作和拓展新興市場，把握和引領(lǐng)消費市場的發(fā)展趨勢，并重點開發(fā)戰(zhàn)略性的價值客戶，提高客戶粘性。最終，實現(xiàn)凈利潤同比增長115.58%。

技術(shù)要求高產(chǎn)品需優(yōu)化

除了機遇，“以紙代塑”的行業(yè)大趨勢還給仙鶴股份帶來了新的挑戰(zhàn)。

據(jù)了解，特種紙是一種高性能紙基功能材料，具有科技含量高、衛(wèi)生要求高、附加值高的特點，適用于多種領(lǐng)域的具有特殊機能的易耗材料。特種紙在浙江省新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展十四五規(guī)劃中被列為“先進基礎(chǔ)材料”和“關(guān)鍵戰(zhàn)略材料”，重要性可見一斑。

在成本方面，全球經(jīng)濟的復(fù)蘇對大宗商品的需求產(chǎn)生正面影響，從而帶動紙漿價格上漲。這對進口紙漿依賴比較嚴(yán)重的特種紙行業(yè)而言，生產(chǎn)經(jīng)營會承受較大壓力，給企業(yè)的產(chǎn)品順價和成本控制帶來挑戰(zhàn)。

除此之外，市面上對紙吸管也存在著不少負(fù)面評價。對此，仙鶴股份曾在接受媒體采訪時表示，隨著“以紙代塑”概念的推廣，紙吸管代替塑料吸管已成不可逆轉(zhuǎn)之勢，但人們在開始使用紙吸管代替塑料吸管時，受使用習(xí)慣等諸多因素影響，可能會存在一個適應(yīng)過程。

“目前，紙吸管較多用于冷飲，公司紙吸管在使用口感的技術(shù)上已有較大的突破�！毕生Q股份還表示，公司在紙吸管的研發(fā)和生產(chǎn)過程中，仍會不斷加強對紙吸管的適用性、從眾性等方面的技術(shù)探究，進一步滿足市場需求和人們使用習(xí)慣的要求。

在銷售端，仙鶴股份直言現(xiàn)階段所存在的不足：雖然公司產(chǎn)品已連續(xù)多年應(yīng)用于大型超市、知名餐飲品牌、高端連鎖酒店以及知名快速餐飲巨頭的食品包裝類產(chǎn)品供應(yīng)鏈，但單一產(chǎn)品及單個客戶占公司整體銷售總量的比例仍然較小。

放眼未來，仙鶴股份認(rèn)為，我國紙基功能材料行業(yè)將進入新的行業(yè)整合和快速增長階段。未來行業(yè)增長點將來源于提升產(chǎn)品附加值，以及主動迎合不斷升級的消費結(jié)構(gòu)以及環(huán)保需求。

以需求為導(dǎo)向調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

報告期內(nèi)，仙鶴股份加大研發(fā)投入，積極布局和拓展新市場、開發(fā)戰(zhàn)略性的價值客戶以及多款面向終端的產(chǎn)品。值得一提的是，食品與醫(yī)療包裝材料系列是近期市場需求增長較快的領(lǐng)域，也是公司近期及未來深度開發(fā)和耕耘的重點產(chǎn)品系列。

近兩年來，仙鶴股份高性能紙基新材料的版圖在不斷擴張：在廣西來賓市，年產(chǎn)250萬噸特種漿紙的廣西三江口高性能紙基新材料項目已全面啟動;同樣規(guī)模的項目也將于近期在湖北省開工……

就未來行業(yè)是否會出現(xiàn)產(chǎn)能過剩的局面，仙鶴股份稱“對市場充滿信心”。公司的新產(chǎn)能均是“以紙代塑”概念的材料，經(jīng)過充分的市場調(diào)查，符合需求側(cè)要求。

報告顯示，公司產(chǎn)品能夠輻射到以紙代塑產(chǎn)品端基本上所有的產(chǎn)品種類，是國內(nèi)為數(shù)不多的同時具備食品與醫(yī)療包裝材料產(chǎn)品的上市公司，并且與大量優(yōu)質(zhì)客戶都保持著多年的穩(wěn)定合作。紙基功能產(chǎn)品在電商快遞、食品包裝、外賣服務(wù)以及醫(yī)療健康等領(lǐng)域均可實現(xiàn)對塑料包裝的替代，如烘焙紙可替代原鋁箔，液體包裝紙可替代塑料軟體包裝，食品包裝材料系列被應(yīng)用在一次性食品包裝中，醫(yī)療包裝材料系列被應(yīng)用在一次性醫(yī)療低值耗材的包裝中。

研報顯示，年內(nèi)預(yù)計常山PM9項目將于9月份投產(chǎn)，仙鶴股份產(chǎn)能將進一步擴大，今年銷量有望突破80萬噸;同時隨著傳統(tǒng)旺季的來臨，公司的產(chǎn)品價格有望維持堅挺，前期備貨將為下半年提供業(yè)績彈性。到2022年下半年公司將再投產(chǎn)30萬噸食品卡紙項目，生產(chǎn)規(guī)模將進一步擴大，高毛利產(chǎn)品占比持續(xù)提升，助力業(yè)績持續(xù)增長。

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