客戶壁壘優(yōu)勢明顯！海順新材南潯項(xiàng)目預(yù)計(jì)2022年投產(chǎn)

海順新材近日接受長江證券及東海證券機(jī)構(gòu)代表調(diào)研時(shí)表示，近三年公司相繼給藥廠發(fā)出3000多封授權(quán)信，這些項(xiàng)目落地后都會帶來訂單。南潯項(xiàng)目目前很多設(shè)備已經(jīng)陸續(xù)驗(yàn)貨進(jìn)場了，預(yù)計(jì)2022年會逐步投產(chǎn)。

（圖片來源：汾湖發(fā)布）

公司在藥包方面的收入目標(biāo)是希望能夠保持這兩年的增速。可回收復(fù)合材料方面，公司會重點(diǎn)關(guān)注歐美市場釋放出來的需求。國內(nèi)也會逐漸跟進(jìn)，這也是大勢所趨。

市場方面公司抓住機(jī)會，和蒙牛達(dá)成合作，目前已經(jīng)開始正常供貨了。另外還有一些奶酪棒生產(chǎn)商陸續(xù)在洽談。另一塊就是電子煙包裝，公司和英美煙草達(dá)成合作，目前也已經(jīng)開始供貨。

就機(jī)構(gòu)關(guān)注的大藥廠訂單是不是會分散給很多供應(yīng)商，海順新材表示，就單個(gè)品種而言，一般來講是不會太分散的，因?yàn)樗幇�產(chǎn)品要做關(guān)聯(lián)審評審批，發(fā)展太多的供應(yīng)商對藥廠來說是一件很耗費(fèi)精力的事情。對藥廠而言，每個(gè)產(chǎn)品的包裝要求不同，有些藥品要用冷鋁、有的則是復(fù)合膜、瓶子等，這是供應(yīng)商分散的一個(gè)原因。

天風(fēng)證券在海順新材三季報(bào)點(diǎn)評研報(bào)中指出，在現(xiàn)行“關(guān)聯(lián)審評”制度下，國內(nèi)藥廠采購包材需要做上機(jī)測試、相容性和穩(wěn)定性試驗(yàn)、現(xiàn)場審計(jì)、報(bào)省藥監(jiān)局或藥審中心審批等，認(rèn)證時(shí)間約為9~12個(gè)月，評估周期長、評估費(fèi)用高，制藥企業(yè)更換供應(yīng)商成本較高，具有較高客戶壁壘。

（圖片來源：汾湖發(fā)布）

具體問答實(shí)錄如下：

問：您能簡單介紹一下公司情況嗎?

答：公司深耕藥包行業(yè)十幾年，借助民營經(jīng)濟(jì)的市場活力，后來居上，在藥包領(lǐng)域尤其是固體藥品包裝方面取得一定成績。主要體現(xiàn)在兩方面，一方面公司在行業(yè)內(nèi)擁有的藥包材登記號是有數(shù)量優(yōu)勢的，截止到2021年上半年，公司有115個(gè)登記號;另一方面公司總體營收規(guī)模也是靠前的，尤其是冷鋁產(chǎn)品還是有競爭力的。公司上市后，公司經(jīng)營層在不斷與外界交流學(xué)習(xí)，對公司未來的發(fā)展有了更高的要求。但是藥包行業(yè)的強(qiáng)監(jiān)管性導(dǎo)致藥包行業(yè)難以實(shí)現(xiàn)跳躍式發(fā)展。為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展的突破，公司在不斷的復(fù)盤總結(jié)之后，圍繞營收和利潤，制定了比較清晰的發(fā)展戰(zhàn)略，盡快將公司體量做大。

在戰(zhàn)略布局上分為以下幾個(gè)板塊：

第一塊是公司的基本盤，就是藥包板塊，這一塊公司已經(jīng)做了十幾年，團(tuán)隊(duì)成熟，客戶群龐大，與兩千余家企業(yè)有著合作關(guān)系�，F(xiàn)在公司在藥包領(lǐng)域要做的就是拓寬挖深。不斷研發(fā)新的藥包品種，從冷鋁到復(fù)合膜再到瓶子類包裝，今年新擴(kuò)了一些藥包品類。從市場方面，截止到目前，公司近三年發(fā)出超3000份授權(quán)信，有力地保障了這幾年的發(fā)展。

第二塊就是圍繞公司已有的技術(shù)和產(chǎn)品，不斷拓展應(yīng)用場景，公司將目光轉(zhuǎn)向了消費(fèi)領(lǐng)域，這一塊的市場需求量也很大。消費(fèi)品包裝的市場競爭也是很激烈的，公司的規(guī)范成本和材料成本都是對標(biāo)藥包的，切入傳統(tǒng)食包行業(yè)難以體現(xiàn)優(yōu)勢，于是就尋找一些新的消費(fèi)機(jī)會。公司的目標(biāo)細(xì)分領(lǐng)域至少需具備兩個(gè)特點(diǎn)：行業(yè)增速快;產(chǎn)業(yè)鏈上的公司利潤不錯(cuò)。公司為此成立了專門的消費(fèi)團(tuán)隊(duì)，團(tuán)隊(duì)一些成員也有相關(guān)資源，有利于公司業(yè)務(wù)開展。產(chǎn)品方面，因?yàn)橛虚L期技術(shù)積累，開發(fā)難度對公司而言相對容易。

第三塊是新能源包裝，具體產(chǎn)品為軟包鋰電池用的鋁塑膜。

還有一塊就是可回收高阻隔復(fù)合材料，這也是公司在塑料經(jīng)濟(jì)發(fā)展新方向上做的一個(gè)重要布局。目前美國、歐盟等在塑料經(jīng)濟(jì)中已經(jīng)做出了標(biāo)準(zhǔn)指南，甚至可能通過征稅來引導(dǎo)。公司認(rèn)為國內(nèi)也會迅速跟進(jìn)，所以公司在這一塊規(guī)劃1.2萬噸的產(chǎn)能，以更好地響應(yīng)塑料經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新變化。

問：目前奶酪棒的產(chǎn)線用的是原有產(chǎn)線還是開辟了新產(chǎn)線?

答：目前用的是公司原有的產(chǎn)線，同為復(fù)合材料，原有產(chǎn)線可以滿足生產(chǎn)要求。但考慮到公司未來在一塊的發(fā)展，公司專門購置了新的設(shè)備。原來的設(shè)備只能單面復(fù)合，這個(gè)設(shè)備可以雙面一次性復(fù)合，因此效率將更高，也有利于提高產(chǎn)品質(zhì)量的穩(wěn)定性。這一部分公司的投入是重點(diǎn)式而非整體性的，因?yàn)楣�司其他的設(shè)備都是現(xiàn)成的，只需要根據(jù)需求購置幾臺專用設(shè)備就可以了。

問：奶酪棒、電子煙的利潤率和藥包對比如何?

答：奶酪棒的凈利率和公司原有產(chǎn)品是比較貼近的，電子煙這一塊可能會稍微低一點(diǎn)，因?yàn)殡娮訜煱�裝使用的是進(jìn)口阿克拉材料，這兩年的材料成本、運(yùn)輸成本等有所升高，利潤率相對就薄一點(diǎn)。

問：前面提到的可回收復(fù)合材料，目前是主要應(yīng)用于海外藥包嗎?

答：它的應(yīng)用范圍廣闊，并不局限于藥包，消費(fèi)也可能用到。目前公司這一塊也只規(guī)劃了三個(gè)多億的產(chǎn)值，其實(shí)公司在購買設(shè)備時(shí)，也側(cè)面了解了未來這一塊的產(chǎn)能布局，歐美的布局因?yàn)橐咔檫M(jìn)展并不快，但他們是有承諾使用的時(shí)間截點(diǎn)的。因此公司會重點(diǎn)關(guān)注歐美市場釋放出來的需求。國內(nèi)也會逐漸跟進(jìn)，這也是大勢所趨。

問：可回收復(fù)合材料的價(jià)格是否高于傳統(tǒng)材料?

答：應(yīng)該來說比冷鋁要低一些，因?yàn)槭菃我徊牧希�主要是PE或PET等材質(zhì)。就阻隔性來說，鋁箔的阻隔性會更高一些，價(jià)格也更高，單一材料需要犧牲一定的阻隔性，但成本會降低一些。很多領(lǐng)域阻隔性要求沒有那么高，單一材質(zhì)的包裝是可以滿足要求的。

問：藥包每年的行業(yè)增速基本是個(gè)位數(shù)嗎?

答：從全球藥包行業(yè)來看，增速差不多是這個(gè)水平。中國相對而言，增速會高些。

問：公司在海外拓展如何?

答：公司一直希望擴(kuò)大在國際市場的份額，積極布局，在歐洲成立了子公司歐洲海順。當(dāng)然發(fā)達(dá)國家在原材料及技術(shù)方面有較多的積累，同時(shí)受疫情影響，材料成本和運(yùn)輸成本的增長也使得性價(jià)比不突出，導(dǎo)致在歐美市場銷售數(shù)據(jù)確實(shí)相對小一些。公司目前仍然在積極工作，希望通過拿下一些國際巨頭在國內(nèi)子公司的訂單，服務(wù)好他們，然后再通過他們來進(jìn)入其全球的供應(yīng)鏈。

問：今年原材料漲價(jià)壓縮了利潤，公司明年會采取什么措施提高利潤?

答：先說一下對明年原材料價(jià)格的判斷：穩(wěn)步提價(jià)或者處于一個(gè)穩(wěn)定的高位盤整狀態(tài)公司都是可以接受的，這樣整個(gè)市場對于原材料價(jià)格的認(rèn)知是清醒的，客戶也容易接受的。當(dāng)然，公司更希望原材料價(jià)格能夠回落。公司是不希望看到原材料短期價(jià)格波動劇烈的，這對公司接單會造成困擾。

今年公司多舉措來消解原材料價(jià)格大漲帶來的壓力。明年不管原材料價(jià)格如何，公司首先要做的還是提高銷售額，通過向已有客戶導(dǎo)入新品和切入新用戶來實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。向已有客戶導(dǎo)入新品，比如原來的客戶只在公司這里購買冷鋁產(chǎn)品，公司的業(yè)務(wù)人員會根據(jù)其實(shí)際需要，為其推薦公司的其他產(chǎn)品。另一方面是公司通過展會、與藥品器械廠聯(lián)合營銷等方式切入新客戶。這幾年公司相繼給藥廠發(fā)出3000多封授權(quán)信，這些項(xiàng)目落地后都會帶來訂單。

問：公司今年第二、三季度的毛利率在29%左右，第四季度的毛利率大概是什么情況?

答：這個(gè)不好預(yù)測，原材料價(jià)格有所下降，但影響毛利率的因素眾多，訂單品類也會產(chǎn)生影響，不同產(chǎn)品的毛利率有高有低，出貨量不同，對整體利率影響不同。最終還是以年報(bào)披露數(shù)據(jù)為準(zhǔn)。

問：至2025年，公司的藥包業(yè)務(wù)還會占到總業(yè)務(wù)的一半嗎?

答：到2025年，公司藥包部分占比應(yīng)該還會占大部分。雖然公司在新消費(fèi)、新能源等新業(yè)務(wù)花了很多精力，但是藥包這一塊公司仍然希望能有一個(gè)好的增速。從長遠(yuǎn)來說，藥包業(yè)務(wù)的占比會逐步降低。

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