工業(yè)包裝紙龍頭擴(kuò)張 行業(yè)進(jìn)入整合快車道

近年來，包裝紙巨頭玖龍紙業(yè)(2689.HK)、理文造紙(2314.HK)及山鷹國際(600567.SH)等公司紛紛大規(guī)模布局產(chǎn)能。

一位上市紙企高管向《中國經(jīng)營報》記者表示，行業(yè)不斷加碼產(chǎn)能，說明企業(yè)及政府對市場未來的預(yù)期非常看好。無論是國民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展、產(chǎn)品對外出口、未來電商發(fā)展及“限塑令”政策的實(shí)施，都會提供巨大的市場需求。同時，像歐美等國家的行業(yè)集中度非常高，前三名的企業(yè)市占率總計達(dá)70%左右，而中國不到50%，市場進(jìn)一步集中空間很大。

中研普華研究員邱晨陽告訴記者，受益于下游需求的穩(wěn)定上升及國家政策推出，行業(yè)龍頭企業(yè)通過加大投資規(guī)模來提升市場份額，保持市場競爭力，實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益。

政策刺激市場需求

據(jù)悉，2022年1月10日，福建省漳州市舉行2022年漳州市招商大會暨項目簽約活動。山鷹國際年產(chǎn)210萬噸包裝紙項目(意向)將落地福建省漳州市，總投資102億。其中，牛皮箱紙板130萬噸，高強(qiáng)瓦楞原紙80萬噸。

除此之外，山鷹國際還有多個大型在建項目。

2021年2月，山鷹國際公告披露，以自籌資金繼續(xù)組織實(shí)施子公司浙江山鷹77萬噸和吉林山鷹一期30萬噸瓦楞紙及10萬噸秸稈漿項目，預(yù)計2022~2023年陸續(xù)投產(chǎn)。另外，廣東基地100萬噸項目按計劃建設(shè)中，預(yù)計2022年投產(chǎn)。

龍頭企業(yè)不斷擴(kuò)張占領(lǐng)市場份額，主要得益于當(dāng)下政策環(huán)境的整體趨嚴(yán)和行業(yè)成本競爭不斷淘汰落后產(chǎn)能。

從政策來看，隨著碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)的提出，龍頭造紙企業(yè)憑借資金與規(guī)模優(yōu)勢，提高生產(chǎn)效率和生產(chǎn)技術(shù)水平，調(diào)整能源結(jié)構(gòu)，增加清潔能源的使用。而部分中小紙企面臨著不斷上升的能源成本與環(huán)保支出，最終淘汰出局，使得行業(yè)釋放出部分產(chǎn)能需求。

與此同時，“禁廢令”的實(shí)施落實(shí)，導(dǎo)致原料成本不斷加劇，大量中小型企業(yè)被淘汰出局。

廢紙是我國造紙工業(yè)主要的纖維來源。2018年以來，造紙行業(yè)處于“禁廢令”政策整合期：2018年禁止固體廢物進(jìn)口政策導(dǎo)致國內(nèi)造紙行業(yè)成本大幅提升，使得2018~2021年國內(nèi)造紙行業(yè)產(chǎn)能成本競爭力削弱，在一定程度上沖擊國內(nèi)造紙市場。

上述紙企高管向記者表示，“禁廢令”實(shí)施后，龍頭企業(yè)憑借海外再生漿產(chǎn)能，延續(xù)優(yōu)勢地位。由于對外廢的需求轉(zhuǎn)移到國內(nèi)，也可能推高國內(nèi)廢紙價格，從而進(jìn)一步淘汰國內(nèi)落后產(chǎn)能。

有業(yè)內(nèi)人士告訴記者，現(xiàn)在廢紙原材料受限，大型企業(yè)有資金及技術(shù)去建設(shè)新的原料生產(chǎn)基地，而中小企業(yè)的融資渠道及技術(shù)都相對落后，后期的不斷發(fā)展，原材料短缺會加快中小企業(yè)淘汰。

另外，在“限塑令”和《關(guān)于加快推進(jìn)快遞包裝綠色轉(zhuǎn)型的意見》等政策指導(dǎo)下，紙基類產(chǎn)品需求有望大幅上升。

隨著人們環(huán)保意識的提高，國際社會紛紛出臺“限塑令”或“禁塑令”。如美國紐約州于2020年3月1日開始實(shí)施禁塑令；歐盟成員國于2021年起禁止使用一次性塑料產(chǎn)品；我國于2020年1月發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)塑料污染治理的意見》，提出“到2020年，率先在部分地區(qū)、部分領(lǐng)域禁止、限制部分塑料制品的生產(chǎn)、銷售和使用”。

事實(shí)上，包裝紙需求與下游消費(fèi)行業(yè)的需求變化密不可分。2021年，食品、飲料、家用電器、通訊器材等行業(yè)表現(xiàn)出較高的景氣度，有效拉動造紙包裝行業(yè)增長。

受此影響，2021年上半年，山鷹國際實(shí)現(xiàn)銷售收入151.99億，同比增長54.68%；歸屬于母公司所有者的凈利潤10.04億，同比增長100.40%。其造紙板塊銷量281.19萬噸，同比增長41.51%；包裝板塊銷量9.26億平方米，同比增長50.86%。玖龍紙業(yè)實(shí)現(xiàn)收入615.74億，同比增加19.9%；實(shí)現(xiàn)凈利潤71.01億，同比上漲70.4%。

行業(yè)整合加速

如今，除山鷹國際外，玖龍紙業(yè)也在不斷加碼包裝紙的產(chǎn)能布局，行業(yè)競爭持續(xù)升溫。

目前，玖龍紙業(yè)已在東莞、太倉、重慶、天津、泉州、沈陽、唐山、樂山設(shè)立造紙基地；并將產(chǎn)線延伸至越南、美國等海外市場。

截至2020年6月30日，玖龍紙業(yè)在全球的漿紙總設(shè)計年產(chǎn)能為1732萬噸，其中造紙設(shè)計年產(chǎn)能為1647萬噸，再生漿及硬木木漿設(shè)計年產(chǎn)能為85萬噸。

山鷹國際方面表示，玖龍紙業(yè)、理文造紙2019年產(chǎn)量較2018年分別增長7.75%和5.30%，均高于山鷹國際2.24%的增長率，這給其提升產(chǎn)品市場占有率帶來了一定的壓力。擴(kuò)張產(chǎn)能有利于進(jìn)一步擴(kuò)大包裝紙、特種紙等紙類產(chǎn)品的市場份額，增強(qiáng)市場競爭力。

同時，國內(nèi)包裝市場極度分散也造成了同質(zhì)化競爭激烈，主要以成本為導(dǎo)向，產(chǎn)品單一也是國內(nèi)包裝企業(yè)利潤普遍不高的主要原因之一。目前，國內(nèi)紙制品包裝行業(yè)規(guī)模以上生產(chǎn)企業(yè)超過2000家，但行業(yè)內(nèi)大多生產(chǎn)廠商為中小型企業(yè)。

邱晨陽向記者表示，2020年在包裝紙板行業(yè)中，產(chǎn)能排名前三的生產(chǎn)企業(yè)(玖龍紙業(yè)、理文造紙、山鷹國際)總生產(chǎn)量約2607萬噸，占全國包裝紙板生產(chǎn)量5820萬噸的45%，比2018年的43%提高了2個百分點(diǎn)。包裝紙板行業(yè)受益于“禁塑令”，市場需求不斷擴(kuò)大，供給壓力增加。而且通過環(huán)保去產(chǎn)能和不斷淘汰中小落后產(chǎn)能，急需行業(yè)產(chǎn)能補(bǔ)充，因此產(chǎn)能還完全沒有飽和。

隨著包裝紙行業(yè)大洗牌一觸即發(fā)，市場儼然一片“紅海”，中小紙企在未來的道路注定更加艱難。

上述上市紙企高管表示：“看好未來幾年高端包裝紙發(fā)展前景，但行業(yè)企業(yè)產(chǎn)能急速擴(kuò)張，加上國外企業(yè)的競爭，必然會對行業(yè)的盈利能力帶來影響。”

近年來，隨著全球包裝產(chǎn)業(yè)逐步向以中國為代表的發(fā)展中國家和地區(qū)轉(zhuǎn)移，我國紙制品包裝行業(yè)在全球紙包裝產(chǎn)業(yè)中的地位日益突出，已成為全球重要的紙制品包裝供應(yīng)國家，出口規(guī)模不斷擴(kuò)大。

中國包裝聯(lián)合會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2018年我國紙制品包裝行業(yè)進(jìn)出口總額為56.28億美，同比增長15.45%，其中出口額為54.77億美，同比增長15.89%；2019年我國紙包裝行業(yè)進(jìn)出口總額為65.09億美，其中出口額為63.54億美，同比增長16.01%；2020年我國紙包裝行業(yè)進(jìn)出口總額為67.60億美，其中出口額為66.13億美，同比增長4.08%。

“隨著國內(nèi)頭部企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，在面向國際市場競爭時，優(yōu)勢將不斷提升。比如，國內(nèi)具有龐大的市場作為支持，勞動力成本較低、制造設(shè)備先進(jìn)等。”邱晨陽說道。

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