投資要點(diǎn)：
本周行情回顧：本周SW輕工制造行業(yè)跑輸滬深300.2022年2月14日-2月18日，64.52%的申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)錄得正收益；SW輕工制造行業(yè)指數(shù)上漲0.62%，跑輸同期滬深300指數(shù)約0.46個(gè)百分點(diǎn)。75%的SW輕工制造二級(jí)子行業(yè)錄得正收益，SW文娛用品、SW造紙、SW家居用品分別上漲5.04%、0.91%、0.05%；僅SW包裝印刷錄得負(fù)收益(-0.42%)。行業(yè)內(nèi)超六成個(gè)股錄得正收益。
行業(yè)重點(diǎn)新聞：(1)歐美造紙供應(yīng)鏈危機(jī)已經(jīng)引發(fā)部分訂單向國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移。主要紙種中白卡出口增量靠前，相關(guān)廠商有望受益。需求提升疊加成本壓力，紙廠持續(xù)小幅提價(jià)意愿堅(jiān)挺，但整體而言下游仍以觀望為主。
浙江紙企人士受訪表示，當(dāng)前國(guó)內(nèi)造紙業(yè)多空因素并存，歐美供應(yīng)鏈危機(jī)助推紙漿漲價(jià)，國(guó)內(nèi)企業(yè)面臨較大成本壓力。但供應(yīng)鏈危機(jī)也導(dǎo)致歐美供應(yīng)出現(xiàn)缺口，引發(fā)部分訂單回流國(guó)內(nèi)，有白卡紙廠商春節(jié)期間連續(xù)生產(chǎn)，也為節(jié)后這輪漲價(jià)提供了有利條件。(2)繼瓦楞紙和箱板紙廠家宣布漲價(jià)后，灰底白，�？�、特種紙、生活用紙等多紙種也接棒漲價(jià)。
下游市場(chǎng)需求淡凈并不能磨滅上游造紙廠家追逐高額利潤(rùn)的信心，一場(chǎng)春季漲價(jià)攻勢(shì)已然展開(kāi)。漲價(jià)紙企包括中南紙業(yè)、東莞市金田紙業(yè)有限公司、河南江河紙業(yè)股份有限公司等。(3)2月14日，五洲特紙、浙江華川實(shí)業(yè)、河南江河紙業(yè)發(fā)布漲價(jià)函稱(chēng)，受木漿、煤炭、化工及其他綜合成本上升影響，將分別在2月16日、3月1日對(duì)格拉辛原紙漲價(jià)500
/噸，兩次漲幅合計(jì)1000/噸。此外，幾家紙企均表示，4月1日發(fā)貨起或再作調(diào)整。(4)南非造紙工業(yè)協(xié)會(huì)方面稱(chēng)，新冠疫情中斷的供應(yīng)鏈，已直接影響了該國(guó)紙制品的消費(fèi)、需求和回收。另外，由于主要國(guó)際航線的中斷，南非廢紙出口價(jià)格的大幅上漲推動(dòng)了庫(kù)存水平的持續(xù)下降。
廢紙貿(mào)易商更青睞出口市場(chǎng)，本地紙業(yè)無(wú)法與出口價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。
維持行業(yè)的推薦評(píng)級(jí)。造紙板塊方面，近日歐美造紙供應(yīng)鏈危機(jī)已經(jīng)引發(fā)部分訂單向我國(guó)轉(zhuǎn)移，我國(guó)主要紙種中的白卡紙出口增量靠前，相關(guān)白卡紙廠商有望受益。需求提升疊加成本壓力，年后紙廠密集發(fā)布新一輪漲價(jià)函。紙廠持續(xù)小幅提價(jià)意愿堅(jiān)挺，但整體而言下游商家仍以觀望為主。建議關(guān)注我國(guó)白卡紙主要廠商：博匯紙業(yè)(600966)、晨鳴紙業(yè)(000488)等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：新冠疫情持續(xù)反復(fù)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、地產(chǎn)景氣度不及預(yù)期、下游需求不及預(yù)期、原材料價(jià)格波動(dòng)、煙草政策風(fēng)險(xiǎn)、匯率波動(dòng)加劇等風(fēng)險(xiǎn)。
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