文化紙進(jìn)入傳統(tǒng)旺季 市場供需格局改善

進(jìn)入3月，文化紙需求端旺盛。晨鳴紙業(yè)(000488.SZ)、太陽紙業(yè)(002078.SZ)、岳陽林紙(600963.SH)等紙企在2022年第一季度的銷售符合預(yù)期，盈利好轉(zhuǎn)。

一位上市紙企高管人士在接受《中國經(jīng)營報》記者采訪時表示，文化紙利好的主要原因，一方面是由于3月份以來文化紙市場逐漸步入傳統(tǒng)旺季，各地教輔教材招標(biāo)陸續(xù)開始。另一方面是成本方面較2021年同期上漲較為明顯，大型紙企的規(guī)模及紙漿一體化優(yōu)勢逐步顯現(xiàn)。

同時，該人士講道，成本上漲或?qū)⑦M(jìn)一步加劇市場格局變化。近年來，大型企業(yè)快速完成了紙漿一體化布局，受成本影響較�。坏珜χ行∑髽I(yè)而言，利潤影響更為明顯，進(jìn)而可能會被加速淘汰。

供需格局改善

文化紙主要包括銅版紙、雙膠紙、輕涂紙和新聞紙等，是指用于傳播文化知識的書寫、印刷紙張，適用于印刷書刊、教材、雜志、筆記本等領(lǐng)域。

據(jù)悉，2022年3月份以來，文化紙市場逐漸步入傳統(tǒng)旺季，目前部分中高端文化紙產(chǎn)品的售價已超過6000/噸。

對此，上述紙企人士告訴記者，每年3月至5月為秋季學(xué)生教材備貨時間，文化紙傳統(tǒng)旺季開啟。同時，2021年受到進(jìn)口文化紙對國內(nèi)市場沖擊影響，整個文化紙行業(yè)處在較長的低迷期，現(xiàn)階段整體市場供需格局有所改善。

記者注意到，2021年一季度，在漿價上漲的催化下，文化紙價格曾從年初的5500/噸上漲至7300/噸。但到了2021年二季度，進(jìn)口成品紙大量涌入，給國內(nèi)文化紙市場造成較大沖擊，文化紙價格一度大幅回落。2021年第三季度，在進(jìn)口低價文化紙和國家“雙減”政策的影響下，國內(nèi)文化紙價格一路走低。

卓創(chuàng)資訊分析稱，2021年，雙膠紙新增產(chǎn)能101萬噸，銅版紙近年無新增產(chǎn)能。由于年內(nèi)需求疲軟，上游紙廠庫存一度累加至高位，供應(yīng)面壓力不斷增加，下半年市場價格弱勢運行，疊加行業(yè)宏觀因素的階段性影響，規(guī)模紙廠各產(chǎn)線均有不同程度的停機限產(chǎn)情況，紙機轉(zhuǎn)產(chǎn)現(xiàn)象層出。

同時，2021年文化紙進(jìn)口量同比有明顯增加，對國內(nèi)文化紙市場形成一定沖擊，2021年1~10月，雙膠紙、銅版紙累計進(jìn)口量較2020年同期分別上漲26.49%和30.30%。

然而，2021年第四季度以來，海外需求恢復(fù)，進(jìn)口文化紙總量邊際減少，第四季度雙膠紙與雙銅紙合計進(jìn)口量環(huán)比下降18%，進(jìn)口端對國內(nèi)市場的沖擊有所消除。

開源證券分析認(rèn)為，文化紙春季招標(biāo)不斷開展，需求端有所恢復(fù)，但供給端成本上漲，致使小廠復(fù)產(chǎn)復(fù)工率不高，小廠受各方面影響產(chǎn)能恢復(fù)較慢。目前，大廠盈利情況逐漸好轉(zhuǎn)，預(yù)計仍有上漲空間，行業(yè)維持穩(wěn)健發(fā)展，預(yù)計未來文化紙價格將保持平穩(wěn)上漲。

行業(yè)集中度提升

上述紙企人士認(rèn)為，未來一段時間內(nèi)，紙業(yè)市場的高景氣行情，利好具有自制漿優(yōu)勢的紙漿一體化企業(yè)。

據(jù)悉，紙漿主要分為木漿、廢紙漿及非木漿(竹漿、草漿等)，而木漿根據(jù)木材樹種不同分為闊葉漿和針葉漿等。不同的紙種，所用紙漿品種也不盡相同，雙膠紙、銅版紙、白卡紙、生活用紙和特種紙等主要使用木漿；包裝紙、箱板紙、新聞紙等則主要采用廢紙漿。

然而，我國木漿消費量63%以上依賴進(jìn)口，海外巨頭掌握定價權(quán)，國內(nèi)企業(yè)紙漿一體化產(chǎn)能集中。

生意社木漿分析師認(rèn)為，目前，國內(nèi)各大港口紙漿庫存下降明顯，需求端有所好轉(zhuǎn)。而受外圍市場整體情緒影響，原油價格大幅拉漲，帶動工業(yè)品普遍上行，漿價亦受到提振。

事實上，近年來大型紙企的原材料供給和制造能力逐漸與中小紙企拉開差距，小產(chǎn)能出清、大型企業(yè)擴產(chǎn)將成為行業(yè)未來發(fā)展的趨勢之一。

多位業(yè)內(nèi)人士表示，中小企業(yè)利潤薄，議價能力差，對原材料波動更加敏感，原料價格波動讓這些企業(yè)不敢擴大生產(chǎn)，訂單利潤也越發(fā)微薄。

上述紙企人士向記者分析，大型紙企的林漿紙一體化布局及產(chǎn)能規(guī)模效應(yīng)，使其成本優(yōu)勢明顯。同時，對上游漿廠有較強的議價能力，而大量低價庫存漿儲備還可以避免原料大幅度漲價帶來的影響。但對中小企業(yè)而言，當(dāng)紙漿成本上漲時，成本一旦倒掛，勢必會退出舞臺。不過，國內(nèi)中小紙企大多數(shù)是文化紙產(chǎn)能。所以，整個市場空間還是比較大。

公開數(shù)據(jù)顯示，2019年，我國銅版紙產(chǎn)能約700萬噸，CR4(排名前四的企業(yè))產(chǎn)能達(dá)到83%，其中僅金光集團(tuán)的產(chǎn)能占比就接近50%，因此銅版紙領(lǐng)域?qū)嶋H上已經(jīng)處于寡頭壟斷的競爭格局。但是，我國2020年雙膠紙行業(yè)產(chǎn)能為1224萬噸，CR4產(chǎn)能占比僅為38.88%，其中晨鳴紙業(yè)市占率最高為16.84%，其次是太陽紙業(yè)為12.25%。

“現(xiàn)階段，在‘碳達(dá)峰、碳中和’政策影響下，造紙行業(yè)供給側(cè)改革明顯加速，但中小型造紙企業(yè)缺乏資金進(jìn)行技術(shù)改造升級，減排成本較高，而有實力的大型企業(yè)，通過技術(shù)改造升級、產(chǎn)業(yè)鏈一體化戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型等策略以應(yīng)對成本問題。”上述紙企人士表示，目前，國內(nèi)文化紙已步入成熟期，市場需求增速放緩，隨著中小產(chǎn)能逐步退出，且新增產(chǎn)能也集中在行業(yè)龍頭手中，集中度提升是未來行業(yè)發(fā)展的主要趨勢。

記者注意到，2021年，雙膠紙新增產(chǎn)能101萬噸，銅版紙近年無新增產(chǎn)能。產(chǎn)能投放主要為太陽紙業(yè)等大型上市企業(yè)。據(jù)悉，太陽紙業(yè)廣西基地新建項目包括55萬噸/年文化用紙項目、12萬噸/年生活用紙項目和配套的80萬噸/年化學(xué)木漿項目、20萬噸/年化機漿項目。其中，55萬噸/年文化用紙項目已于2021年9月26日成功開機投產(chǎn)。

與此同時，在2022年2月25日，亞太森博(山東)漿紙有限公司年產(chǎn)100萬噸高檔文化紙及生活紙項目開工，計劃總投資101億，新建年產(chǎn)50萬噸高檔生活用紙、年產(chǎn)50萬噸高檔文化用紙及配套建設(shè)環(huán)保、節(jié)能項目。

對此，卓創(chuàng)資訊分析稱，2022年，文化紙約有180萬噸新增產(chǎn)能計劃投產(chǎn)，均為雙膠紙產(chǎn)能，同時相關(guān)政策影響持續(xù)，整體供大于求的市場格局仍將延續(xù)。

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