央行下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn) 釋放了什么信號？

中國人民銀行周一晚間宣布，自5月15日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，外匯存款準(zhǔn)備金率由現(xiàn)行的9%下調(diào)至8%。分析師預(yù)計(jì)，此舉可釋放105億美左右的外匯流動性。

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外匯存款準(zhǔn)備金率是指金融機(jī)構(gòu)交存中國人民銀行的外匯存款準(zhǔn)備金與其吸收外匯存款的比率。下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率，可以釋放外幣流動性，從而在一定程度上達(dá)到抑制人民幣匯率單邊貶值預(yù)期的目的。

2021年，在人民幣升值較快的背景下，央行曾兩次上調(diào)整外匯存款準(zhǔn)備金率，分別在6月15日和12月15日，每次上調(diào)幅度為2個(gè)百分點(diǎn)，12月15日調(diào)整后，外匯存款準(zhǔn)備金率由7%提高到9%。

植信投資研究院高級研究員常冉表示，央行此次下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率釋放了三點(diǎn)信號。一是增加外匯流動性，以調(diào)節(jié)外匯市場的供求關(guān)系，有助于穩(wěn)定人民幣匯率。

她指出，截至3月末，我國外匯存款余額10500億美，本次外匯存款準(zhǔn)備金率下調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)，意味向市場釋放105億美左右的外匯流動性，針對當(dāng)前人民幣在外匯市場供大于求的狀況進(jìn)行適當(dāng)?shù)姆聪蛘{(diào)節(jié)，有助于壓降人民幣近幾日的貶值態(tài)勢，有助于維持人民幣匯率的基本穩(wěn)定。

二是降低人民幣匯率的貶值預(yù)期，政策信號釋放意義更加重要。去年11月，外匯管理部門首次提出“偏離程度與糾偏力量成正比”，即出現(xiàn)人民幣匯率異常波動時(shí)，有關(guān)方面在必要時(shí)會適時(shí)干預(yù)，此次調(diào)降外匯存款準(zhǔn)備金率就是具體表現(xiàn)。向單邊押注人民幣貶值的參與者釋放清晰的政策信號，表明當(dāng)局會采取相應(yīng)舉措，保持人民幣匯率基本穩(wěn)定。

三是下調(diào)幅度相對謹(jǐn)慎。2021年，針對全年人民幣強(qiáng)勢升值的態(tài)勢，央行于6月和12月兩次上調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率，每次均上調(diào)2個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)前應(yīng)對人民幣匯率急貶狀況，下調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)，則不排除后續(xù)貨幣當(dāng)局為穩(wěn)定匯率穩(wěn)定采用其他調(diào)節(jié)工具。當(dāng)然外匯存款準(zhǔn)備金率仍有進(jìn)一步下調(diào)空間。

最近5個(gè)交易日，人民幣對美匯率下調(diào)幅度超過2000個(gè)基點(diǎn)。周一盤中，人民幣對美匯率一度跌至6.5770，為去年3月以來的新低。截至16:30分收盤，在岸人民幣對美報(bào)6.5544，較上一交易日跌669個(gè)基點(diǎn)。

分析師表示，造成近期人民幣匯率貶值的因素有多個(gè)，包括市場押注美聯(lián)儲加快加息步伐、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力增加、避險(xiǎn)情緒上升、短期交易因素、國際收支變化等。他們表示，短期內(nèi)人民幣可能還將面臨貶值壓力，拐點(diǎn)或在三季度出現(xiàn)。

國家外匯管理局副局長、新聞發(fā)言人王春英上周五在發(fā)布會上表示，從歷史經(jīng)驗(yàn)看，美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整特別是加息通常會對各國跨境資本流動產(chǎn)生溢出影響。但是，受到?jīng)_擊比較大的主要是一些基本面有短板和弱項(xiàng)的經(jīng)濟(jì)體。就中國來講，近年來中國外匯市場韌性不斷增強(qiáng)，有基礎(chǔ)和有條件適應(yīng)本輪美聯(lián)儲政策調(diào)整。

“對未來人民幣匯率的看法。我們覺得還會呈現(xiàn)雙向波動，并且會在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。中國經(jīng)濟(jì)韌性比較強(qiáng)，長期向好的發(fā)展態(tài)勢沒有改變，國際收支結(jié)構(gòu)穩(wěn)健，經(jīng)常賬戶保持合理規(guī)模順差，人民幣資產(chǎn)還是具有長期投資價(jià)值，這些都會為人民幣匯率基本穩(wěn)定提供根本支撐。”王春英說。

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