大家居在穩(wěn)增長背景下，地產(chǎn)鏈邊際改善，驅(qū)動地產(chǎn)后周期板塊估值上修。22年國內(nèi)穩(wěn)增長預(yù)期不變，地產(chǎn)作為國內(nèi)經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)，各地地產(chǎn)政策持續(xù)松綁，地產(chǎn)鏈景氣度有望回升，中長期家居需求將得到支撐，家居板塊Beta預(yù)期明顯增強(qiáng)。
3月以來，全國部分城市如秦皇島、哈爾濱、衢州、鄭州等放開限售、限購要求。
22年1-4月份社融累計12.97萬億
，4月社會融資規(guī)模為0.91萬億，同比減少-51.0%。22年1-3月房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額累計2.78萬億，同比增加0.70%，4月10大、30大中城市商品房成交面積分別為407.93萬平方米、816.86萬平方米，同比下降-58.21%、-54.24%，22年1-4月住宅房屋竣工面積累計14662萬平方米，同比減少-11.4%，22年1-4月住宅房屋新開工面積累計28877萬平方米，同比減少-28.4%。房地產(chǎn)銷售端仍處于下降趨勢，多地適度放開限購限售、降低公積金使用門檻、降低首付、降低貸款利率等政策，部分地區(qū)房地產(chǎn)銷售降幅有所收窄，隨著房地產(chǎn)長效機(jī)制持續(xù)完善，全國房地產(chǎn)銷售下行態(tài)勢有望得到緩解，5月11日，長沙出臺《關(guān)于推進(jìn)長沙市租賃住房多主體供給多渠道保障盤活存量房的試點(diǎn)實(shí)施方案》政策，有望降低存量房空置率，拉動家居需求。國內(nèi)區(qū)域調(diào)控有望自下而上改善房地產(chǎn)整體基本面態(tài)勢，地產(chǎn)政策松綁有望帶動地產(chǎn)后周期家居板塊回暖，龍頭企業(yè)將率先受益，憑借品牌、渠道優(yōu)勢有望持續(xù)擴(kuò)大市場份額。
快消品：國潮個護(hù)崛起，疫情防控邊際改善，“618”電商節(jié)促銷有望拉動需求放量。近期關(guān)注上海疫情防控形勢邊際改善，需求端有望隨疫情防控解封有所提升。
新型煙草：新型煙草監(jiān)管政策靴子落地，關(guān)注新型煙草產(chǎn)業(yè)鏈布局價值。2022年4月，國內(nèi)電子煙政策陸續(xù)出臺，4月12日電子煙國標(biāo)獲批，4月13日國家市場監(jiān)督管理總局和國家煙草專賣局有關(guān)部門對行業(yè)監(jiān)管范圍、過渡期、許可證申請和交易平臺等問題做出明確回應(yīng)，4月15日產(chǎn)品生產(chǎn)、批發(fā)和零售許可證、技術(shù)審評和追溯管理細(xì)則五大指導(dǎo)文件出臺，我國電子煙監(jiān)管體系基本建立。國內(nèi)政策：
《電子煙》強(qiáng)制性國家標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布，自10月1日實(shí)施，政策不確定性出盡，長期看好電子煙行業(yè)規(guī)范化發(fā)展。本次《電子煙》國標(biāo)主要對以下幾方面做出規(guī)定：1)應(yīng)使用煙草中提取的煙堿，純度不應(yīng)低于99%(質(zhì)量分?jǐn)?shù))，電子煙風(fēng)味將以表現(xiàn)煙草風(fēng)味為主，合成尼古丁、草本煙彈等受限。2)霧化添加劑白名單共101種，其中包含涼味劑和甜味劑，保留調(diào)制副香型的空間。3)霧化物中的煙堿濃度不應(yīng)高于20mg/g，煙堿總量不應(yīng)高于200mg，市場上現(xiàn)存的3%、5%煙彈將不能繼續(xù)銷售。
造紙：紙漿價格持續(xù)上漲，紙漿產(chǎn)業(yè)鏈一體化受益。漿價上漲驅(qū)動漲價行情，自產(chǎn)木漿充足紙廠將持續(xù)受益，可持續(xù)傳導(dǎo)成本壓力，龍頭有望維持穩(wěn)定盈利。
包裝：行業(yè)集中度繼續(xù)提升，精品紙塑包裝龍頭有望依托電子、乳制品等賽道持續(xù)成長。金屬包裝板塊，啤酒罐化率逐步提升，包裝高端化升級明顯，供需格局有望改善，帶動產(chǎn)能利用率大幅提升。
責(zé)任編輯：任九
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