一季度生活用紙生產(chǎn)狀況分析
2022年一季度，中國(guó)生活用紙產(chǎn)量226.2萬(wàn)噸，較上季度減少4.2萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.8%；一季度生活用紙平均開(kāi)工率達(dá)到46.0%，較上季度跌4.3個(gè)百分點(diǎn)。如圖1、表1。
一季度生活用紙產(chǎn)量及開(kāi)工降低的主要原因：一季度春節(jié)假期紙企停工放假，疊加春節(jié)后冬奧會(huì)舉辦，局部地區(qū)生產(chǎn)受限，紙企多于2月底復(fù)工復(fù)產(chǎn)，3月中旬部分紙企受出貨及庫(kù)存壓力影響，降低開(kāi)工，生活用紙產(chǎn)量減少。
圖1 2021-2022年生活用紙產(chǎn)量對(duì)比
表1一季度生活用紙新增產(chǎn)能統(tǒng)計(jì)
數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊
一季度行情回顧
2022年一季度，中國(guó)生活用紙行情呈現(xiàn)較為震蕩態(tài)勢(shì)，木漿生活用紙均價(jià)達(dá)到6738.3
/噸，環(huán)比漲5.12%，同比跌1.74%。其中成本方面，進(jìn)口木漿價(jià)格呈震蕩上揚(yáng)趨勢(shì)，給價(jià)格以支持；需求方面，物流限制抑制電商等渠道需求，終端需求跟進(jìn)不足，對(duì)價(jià)格形成打壓。
2022年一季度，紙漿產(chǎn)業(yè)鏈的6個(gè)產(chǎn)品均呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。其中，最高漲幅是闊葉漿，漲幅達(dá)到20.1%，生活用紙漲幅達(dá)5.1%。針葉漿漲幅達(dá)18.2%。如表2、圖2。
表2生活用紙及相關(guān)產(chǎn)品季度行情統(tǒng)計(jì)（單位：/噸）
數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊
圖2生活用紙價(jià)格走勢(shì)對(duì)比
2022年一季度生活用紙行情呈現(xiàn)較為震蕩態(tài)勢(shì)，木漿生活用紙均價(jià)達(dá)到6738.3/噸，環(huán)比漲5.12%，同比跌1.74%。；其中季度最高點(diǎn)為7100/噸，季度最低點(diǎn)為6400/噸。造成一季度行情走勢(shì)的主要原因是：供應(yīng)方面，春節(jié)前市場(chǎng)備貨逐漸接近尾聲，局部地區(qū)紙企多提前停機(jī)放假，2月份受春節(jié)及冬奧會(huì)影響，局部地區(qū)于2月底才陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，3月份受出貨壓力及公共衛(wèi)生事件影響，部分紙企庫(kù)存承壓，降低開(kāi)工，一季度市場(chǎng)供應(yīng)整體呈現(xiàn)減少趨勢(shì)。需求方面，春節(jié)后下游備貨需求恢復(fù)較慢，疊加公共衛(wèi)生事件影響，物流發(fā)運(yùn)受限，下游及終端需求受到一定抑制，需求支撐減弱。成本方面，原料價(jià)格高位攀升，闊葉漿價(jià)格維持高位，紙企成本壓力增加，利潤(rùn)呈現(xiàn)倒掛趨勢(shì)，業(yè)者多挺價(jià)意愿強(qiáng)烈。
一季度利潤(rùn)分析
圖3木漿生活用紙毛利走勢(shì)
如圖3，2022年一季度，中國(guó)噴漿工藝制木漿生活用紙利潤(rùn)達(dá)到-653.2/噸，毛利率-9.7%。一季度木漿生活用紙利潤(rùn)延續(xù)倒掛趨勢(shì)，在3月初利潤(rùn)達(dá)到最低點(diǎn)-1295.9/噸。主要原因是一季度木漿價(jià)格呈現(xiàn)高位上漲趨勢(shì)，闊葉漿漲幅達(dá)120.1%，針葉漿漲幅達(dá)18.2%，在成本帶動(dòng)作用下，生活用紙價(jià)格上揚(yáng)，但需求不足導(dǎo)致上漲乏力，木漿生活用紙利潤(rùn)仍延續(xù)倒掛趨勢(shì)。
下半年行情預(yù)測(cè)
隆眾資訊認(rèn)為，下半年生活用紙行情將呈現(xiàn)震蕩平穩(wěn)態(tài)勢(shì)，仍有部分新增投產(chǎn)預(yù)期，預(yù)計(jì)市場(chǎng)供需矛盾加劇，下游工廠及終端延續(xù)剛需策略采購(gòu)，但原料紙漿價(jià)格高位維持，在成本壓力下，價(jià)格難漲難跌，預(yù)計(jì)價(jià)格區(qū)間或在6800－7000/噸波動(dòng)。
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