疫情好轉(zhuǎn)情況下，5月份大部分消費品環(huán)比4月份有所改善，6月份有望延續(xù)恢復態(tài)勢。5月疫情管控有所放松，消費品銷售環(huán)比已有所改善。5月末以來內(nèi)地疫情穩(wěn)定向好，上海逐漸解封，北京也總體進入掃尾階段。中央和地方近期密集出臺了一系列促消費措施，從發(fā)放消費券、購車補貼到家電以舊換新，伴隨穩(wěn)經(jīng)濟一攬子措施的加速落地及疫情限制措施的緩解，再加上電商平臺年中大促影響，6月份消費復蘇的速度預計會明顯提升，看好疫情修復主線的投資機會。分行業(yè)看：戶外用品及戶外服裝在5/6月份表現(xiàn)較佳，化妝品里中高端的國貨品牌在618預售中交出亮眼答卷，仍為目前重點推薦賽道。
戶外用品及服裝家紡：戶外熱情高，運動服飾5月份恢復情況較好。戶外用品方面，行業(yè)及重點公司的數(shù)據(jù)表明，露營野炊等戶外活動的熱情維持在高位。
主要是節(jié)假日效應(yīng)疊加長途旅行還未恢復正常，且上海、北京疫情管控放松，短途的戶外活動熱情高所致。其他服裝家紡，5月份看線上：運動品牌在高基數(shù)之下大部分恢復狀況良好，女裝、男裝、家紡品類呈現(xiàn)分化。淘系平臺361度增速16%，李寧下滑幅度收窄至5%，特步持平，安踏下滑16%�；乜�2020年，服裝家紡行業(yè)呈現(xiàn)出逐季度下滑幅度收窄的情況，其中運動品牌的恢復情況最好，其次高端定位的品牌力有部分增速較好。對照來看，今年運動、高定品牌也有望實現(xiàn)較快恢復。
化妝品：國貨美妝龍頭品牌交出滿意答卷，競爭力持續(xù)得到市場驗證。618大促為短期促進消費力釋放的最主要場景，拉動美妝消費回補反彈。618預售期間珀萊雅、薇諾娜與夸迪成功入圍天貓美妝TOP20榜單，分別排名第5、10、14位，其中珀萊雅與夸迪均為新上榜品牌，薇諾娜同比上升3位。薇諾娜天貓預售同比+49%。珀萊雅天貓預售同比+182%、彩棠預售同比+632%。整體來看，國貨美妝龍頭品牌在本次618預售階段表現(xiàn)最為亮眼，均獲得高速增長。展望未來，國貨美妝品牌分化將持續(xù)，具有技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢、經(jīng)典產(chǎn)品開發(fā)能力以及能夠塑造較強品牌形象的美妝品牌將會更具競爭優(yōu)勢。
家居：6月家具需求有望環(huán)比改善，持續(xù)推薦家具龍頭企業(yè)。6月開始疫情管控逐步放開，疊加618購物節(jié)的到來，家具需求有望回補，推動銷售數(shù)據(jù)環(huán)比改善。家具頭部公司憑借品類與渠道的拓展市占率持續(xù)提升，業(yè)績確定性較高，需求回暖下將有業(yè)績彈性。從重點家居公司接單數(shù)據(jù)看，歐派、金牌等企業(yè)的5月份接單數(shù)據(jù)均環(huán)比略有改善，看好家具龍頭的業(yè)績確定性。
造紙板塊：漿價在高位，紙價有望隨消費需求修復得到上行支撐。紙漿方面，本周漿價延續(xù)高位震蕩運行。紙漿供需雙弱情況下5月進口量為241.60萬噸，同比下降9.51%；環(huán)比4月來看略降1.39%，未出現(xiàn)進一步收縮的趨勢。結(jié)合供需狀況，短期漿價進一步上漲可能性有限；下半年隨著供給擾動減弱，新增產(chǎn)能落地，漿價有回落的可能。紙價方面，疫情防控較前期有所寬松，生產(chǎn)消費與物流運輸?shù)玫礁纳�，有利于需求的邊際修復。下半年，需求韌性相對較強的生活用紙和部分特種紙有望率先受益消費修復，有利于紙企提價修復盈利。
市場回顧
本周紡織服裝行業(yè)下跌0.15%，輕工制造下跌1.00%，美容護理上漲1.14%，在申萬31個一級行業(yè)中分別排第25、31、18名。指數(shù)方面，上證指數(shù)上漲2.80%，深證成指上漲3.50%。
責任編輯：任九
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