6月服裝消費增速轉正，家具消費降幅收窄。2022年1-6月，我國社零總額210432億
，同比下降0.7%。6月社零同比增長3.1%，消費復蘇勢頭已現(xiàn)，消費信心恢復仍需時間。1-6月家具零售額730億，同比下降9%，地產(chǎn)政策緩和&裝修場景恢復有望推動下半年行業(yè)估值修復；1-6月服裝零售額6282億，同比下滑6.5%，運動鞋服及戶外露營龍頭恢復速度預計快于行業(yè)整體。疫情影響加大行業(yè)分化，建議關注穩(wěn)增長&低估值投資主線，優(yōu)選具有α屬性的細分賽道龍頭。
2022年中期投資策略。(1)輕工：云開月明，優(yōu)選龍頭。家具：重點關注內銷市場疫后復蘇，龍頭市占率提升。其中，定制家具板塊重點推薦歐派家居，積極關注索菲亞、志邦家居、金牌廚柜等；成品家具板塊重點推薦顧家家居，積極關注喜臨門，曲美家居等。
造紙與包裝印刷板塊：細分賽道格局優(yōu)化，強者恒強。建議關注太陽紙業(yè)、山鷹國際、仙鶴股份、五洲特紙等。文娛珠寶板塊：消費升級持續(xù)，韌性猶在。建議關注晨光文具和周大生等。家居建材零售：數(shù)字化及高頻消費賦能成主流。
(2)紡服：疫后復蘇，龍頭掘金。建議把握兩條投資主線：一是疫后品牌零售逐步恢復，高景氣賽道龍頭企業(yè)業(yè)績優(yōu)先反彈，估值修復空間較大。
本周行情回顧：本周上證綜指下跌3.81%，輕工制造行業(yè)下跌4.6%，小幅跑輸大盤。其中，造紙板塊下跌2.36%，包裝印刷板塊下跌1.93%，家居板塊下跌7.96%，文娛輕工板塊下跌6.3%，其他輕工板塊下跌6.57%。本周紡織服裝行業(yè)下跌4.88%，小幅跑輸大盤。其中，紡織制造板塊下跌5.73%，服裝家紡板塊下跌4.93%。本周輕工行業(yè)漲幅前三為雙星新材(18.0%)、永安林業(yè)(15.7%)、哈爾斯(12.3%)；跌幅前三為索菲亞(-26.3%)、高樂股份(-23.2%)、江山歐派(-13.6%)。紡織服裝行業(yè)漲幅前三為ST柏龍(12.4%)、朗姿股份(9.6%)、ST步森(7.2%)；跌幅前三為星期六(-14.5%)、比音勒芬(-12.2%)、美邦服飾(-11.5%)。
一周重點數(shù)據(jù)跟蹤：本周價格溶解漿內盤9500/噸，較上周持平。白板紙/白卡紙/箱板紙/瓦楞紙分別較上周下跌27/50/13/33/噸，雙膠紙/銅版紙均較上周上漲50/噸。本周30大中城市商品房成交套數(shù)21735套，較上周下跌48%；本周30大中城市商品房成交面積243萬平方米，較上周下跌49%。本周中國棉花價格指數(shù)：328為16480/噸，較上周下跌1223/噸；Cotlook:A指數(shù)：1%關稅為20938/噸，較上周下跌926/噸；鄭交所棉花期貨收盤價為14215/噸，較上周下跌2085/噸；紐交所棉花期貨收盤價為96.41美分/磅，較上周下跌6.24美分/磅。
責任編輯：宋清
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