紙價下跌、庫存達兩年內(nèi)高位 多家紙企擇時“檢修”待回暖

包裝紙（瓦楞紙、箱板紙等）價格“跌跌不休”，同時因需求不振成品紙庫存不斷高企，包裝紙廠近期無奈掀起一輪“停機檢修潮”，以穩(wěn)價、合理調(diào)節(jié)庫存，靜待傳統(tǒng)旺季的到來。

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，4月中旬開始，瓦楞紙均價從3812.5一路下跌至7月中旬的3558.9，且還沒有觸底跡象。7月29日，全國再有超130家包裝紙企下調(diào)紙價。面對著已達到兩年內(nèi)高位的庫存壓力，無奈之下，近幾日，玖龍紙業(yè)(東莞基地)、山鷹國際、東莞理文、東莞金洲等紙廠陸續(xù)發(fā)布停機函，而這場始于華南地區(qū)的包裝紙行業(yè)“停機檢修潮”，還在持續(xù)蔓延。

卓創(chuàng)資訊分析師呂艷爍對《證券日報》記者介紹，其實二季度以來，華南地區(qū)的瓦楞紙企開工情況就呈現(xiàn)較低的水平，從4月份開始，已經(jīng)連續(xù)3個月同比均呈現(xiàn)下滑走勢。究其背后原因，主要是成本壓力較大，盈利水平下滑，再就是需求恢復不及預期，不過業(yè)內(nèi)分析隨著需求旺季到來，預計三季度市場狀況或可逐步恢復。

多家紙企宣布停機檢修

7月26日，玖龍紙業(yè)發(fā)布停機公函，稱因配合熱電機組檢修，公司的東莞基地部分機臺需輪流停機配合，并公布了該基地7-8月份停機檢修的計劃。《證券日報》記者注意到，自7月27日起至8月26日為期一個月的時間內(nèi)，該基地的14臺紙機將輪流停機，主要影響牛卡紙、瓦楞紙、白板紙的正常生產(chǎn)及市場供應。根據(jù)該基地產(chǎn)能情況，本輪停機預計將削減產(chǎn)能近16萬噸。

同日，山鷹國際也發(fā)布了停機檢修通知，其安徽、浙江、華中、華南、廣東五大生產(chǎn)基地的8臺紙機，將在7月27日至8月31日期間輪流停產(chǎn)7-31天，預計影響產(chǎn)能12.8萬噸；東莞理文宣布，因配合機器設備維修保養(yǎng)，計劃在8月份對兩臺紙機停機檢修。據(jù)悉，這兩臺紙機專門生產(chǎn)�？�紙，若停機一個月，預計將影響產(chǎn)能超5萬噸。

此后，7月27日，東莞地區(qū)又一造紙巨頭東莞金洲紙業(yè)也加入“停機檢修潮”，隨后很多中小規(guī)模企業(yè)也陸續(xù)加入，據(jù)不完全統(tǒng)計，截至目前僅東莞地區(qū)傳出停機計劃的紙企就在10家以上。不僅局限在華南地區(qū)，7月27日至28日，玖龍紙業(yè)繼東莞基地后，旗下太倉、泉州、重慶、沈陽、河北及天津基地也相繼發(fā)布輪流停機計劃。

一位包裝紙行業(yè)頭部紙企的相關負責人對《證券日報》記者表示，“4月中旬以來，包裝紙價格一降再降，特別是進入7月后，一度出現(xiàn)上百家紙企出廠紙價齊跌、龍頭紙企接連數(shù)日下調(diào)紙價的局面，各大紙企庫存更是達到兩年內(nèi)的高位。”該負責人表示，可從需求方面看，當前下游需求還沒有修復，所以本輪頭部紙企掀起的“停機檢修潮”，既是試圖穩(wěn)住紙價的應對行為，也是在市場需求未回暖情況下的一種無奈之舉。

從時間上看，本輪“停機檢修潮”結束的時間大部分在8月底，屆時將迎來造紙及包裝行業(yè)相對繁忙的季節(jié)�！邦^部紙企提前在7月底、8月底完成停機減產(chǎn)，有利于在旺季來臨前維持比較合適的庫存。”前述負責人介紹。

預計三季度或緩慢恢復

今年以來，由于多重因素影響，整個造紙行業(yè)的市場行情表現(xiàn)低迷，相關企業(yè)利潤也出現(xiàn)下滑。

以此次處于“風暴眼”的廢紙系包裝紙行業(yè)為例，國內(nèi)廢紙系上市企業(yè)主要有玖龍紙業(yè)、理文造紙、山鷹國際和景興紙業(yè)等，截至目前，已有山鷹國際和景興紙業(yè)披露半年業(yè)績預告，其中，山鷹國際預計上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤1.2億至1.4億，同比下降86.06%至88.05%；景興紙業(yè)預計上半年實現(xiàn)歸母凈利潤1.1億至1.5億，同比下降43.37%至58.47%。

兩家公司都表示，受疫情影響、物流管制等不利因素影響，國內(nèi)箱板瓦楞紙市場需求下滑，加上原材料成本居高不下，導致公司上半年業(yè)績出現(xiàn)下降。

相關數(shù)據(jù)顯示，今年以來，國內(nèi)廢紙市場成本端整體偏上運行，持續(xù)擠壓紙廠的盈利空間。以瓦楞紙為例，其上半年的綜合成本同比上漲3.63%，但瓦楞紙價格同比漲幅只有1.45%，價格漲幅不及成本漲幅，因此上半年行業(yè)平均盈利水平同比下降了3.24個百分點。

不過，據(jù)卓創(chuàng)資訊分析師呂艷爍分析，近期廢紙市場成本端價格下滑明顯，成本壓力下降也讓紙廠盈利壓力有所緩解。“但因為需求面仍然低迷，加之高庫存壓力，才使得部分紙廠出現(xiàn)停機檢修的情況。”呂艷爍說，8月份、9月份隨著中秋節(jié)、國慶節(jié)訂單陸續(xù)釋放，需求面存增加預期，市場交投或有向好，整體開工情況預計也會有所恢復。只是市場不確定性仍然存在，恢復速度或受一定制約。因此預計三季度市場開工或?qū)⒊尸F(xiàn)緩慢恢復的趨勢。

對于包裝紙行業(yè)下半年整體的走勢，卓創(chuàng)資訊分析師李莉表示，下半年瓦楞紙市場或呈現(xiàn)筑底回升趨勢�！皬耐呃慵垉r格周期波動特點來看，7-8月份市場仍存一定下行壓力，但是9月份至年底，市場上行的概率會增大�！崩罾蛘f，特別是隨著政策發(fā)力或可提振國內(nèi)消費，尤其是對于汽車、家具、餐飲等消費的定向投放，有助于提振相關消費，也會利好相關行業(yè)對包裝用紙的需求量。

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