深度解析上半年紙企業(yè)績?yōu)槭裁催@么慘 今天漿價又超8000元 后市該怎么走？

截止目前今年造紙行業(yè)上市公司的半年報基本上都已經(jīng)出爐，但具體情況相信大家都已經(jīng)了解，一句話，太慘了。

從營收的角度來看，整體行業(yè)還算平穩(wěn)，44家企業(yè)總營收1861.53億，同比增長9.14%，但利潤方面就有些難看了，總計凈利潤91.82億，同比下跌50.77%，砍掉一半有余。

44家紙企中29家營收是實現(xiàn)上漲的，15家出現(xiàn)下跌，其中太陽紙業(yè)營收增長25.56%，達(dá)到198.55億，超過了晨鳴的166.76億，奪得上半年行業(yè)頭冠（玖龍業(yè)績還未公布）。然后是山鷹、理文、恒安和博匯，排名和去年差不多。

本期營收還可以，但凈利潤實現(xiàn)正增長的只有8家，出現(xiàn)下滑的確有36家，看到這數(shù)據(jù)小編寫到這都不想寫了。營收前十名的紙企中，除了裕同，像太陽、晨鳴、山鷹、理文等9家企業(yè)凈利潤清一色的下滑，山鷹跌91.86%，晨鳴跌86.74%，博匯跌71.44%……像這種情況以前從來沒有過，至少小編從業(yè)這么多年是沒見過，也算是見證了歷史。

數(shù)據(jù)來源：上市公司公告 中紙網(wǎng)數(shù)據(jù)整理

至于為什么會這樣，大家多少肯定會了解一些，小編也和幾家企業(yè)聊過這事，有位企業(yè)管理者說了句話印象比較深，“看別人（別的行業(yè)）漲價漲的特別干凈利索，又眼紅又無奈”。

生產(chǎn)企業(yè)肯定想漲，都想提升自己的利潤空間，上半年甚至現(xiàn)在也經(jīng)�？吹綕q價函，但落實難度有點大。

部分紙種歷史價格（/噸）

數(shù)據(jù)來源：中紙網(wǎng)數(shù)據(jù)

今年紙價相對是比較低的，據(jù)中紙網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，各紙種本期的價格基本上都在去年同期的下面，特別是白卡紙，最高時相差達(dá)到6000。今年像雙膠紙、銅版紙、白板紙等多數(shù)紙種長時間處于虧損狀態(tài)，每噸虧損五六百都是并不少見。

價格為什么漲不上去，我們先看看需求端。

去年上半年，主要終端需求行業(yè)的產(chǎn)量同比都是正增長，而且基本都是兩位數(shù)，像冰箱、洗衣機(jī)、手機(jī)、飲料、啤酒等。而今年家用電器、啤酒、飲料等都出現(xiàn)了不同程度的下滑，產(chǎn)量增加的行業(yè)產(chǎn)品也只是微增。冰柜下滑22.26%，冰箱下滑6.10%，飲料和啤酒下滑2.03%和2.38%，快遞雖然有所增長，但只是上漲了3.69%，和去年同期45.78%的增長率顯得微乎其微。

本期部分產(chǎn)品產(chǎn)量

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局 中紙網(wǎng)數(shù)據(jù)整理

需求端增長不足，而原材料、能源、運費還在上漲，進(jìn)一步壓縮了利潤空間。

能源動力方面，據(jù)公開資料數(shù)據(jù)統(tǒng)計，去年焦煤價格基本在1500上下浮動，最高也才到1955，從未超過2000。而今年上半年焦煤價格幾乎翻倍，總體在2500到3400之間浮動。今年年初至6月底，焦炭價格是一路走高，從2500多漲到6月份的3460，相比去年同期價差在1000左右，高位時相差1500多。

本期能源價格（/噸）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

不僅煤炭價格在漲，今年油價也是一路飆升，能源價格的上漲勢必導(dǎo)致運費價格上漲，運費一漲大家也挺頭疼的吧。

再來看看木漿方面，木漿價格走高已經(jīng)是今年老生常談的問題了，下星期就要交割的紙漿sp2209在今天盤中一度沖破8000，創(chuàng)下了紙漿期貨上市以來的歷史高位！現(xiàn)貨市場方面，今年上半年國際針葉漿平均價格接近1000美/噸，同比增長了7%有余，闊葉漿增長了6%，國內(nèi)針葉漿微漲2.50%，而國內(nèi)闊葉漿價格增長了17.22%，平均價格超過了6000/噸。

上半年國內(nèi)紙漿價格走勢

數(shù)據(jù)來源：中紙網(wǎng)數(shù)據(jù)

都說漿價高，那漿企到底有沒有賺到錢呢？

國際紙業(yè)今年上半年工業(yè)包裝營收88.97億美，同比增長11.77%，而木漿收入14.97億美，同比增長17.49%，比工業(yè)用紙增長率多出近7個百分點。其名下的主要的制漿企業(yè)之一的伊利姆（國際紙業(yè)持股50%），本期銷售15.22億美，同比增長20.41%，凈利潤增長了21.07%。

再這樣的大環(huán)境下能實現(xiàn)營收利潤雙增長實屬不容易，如果說國際紙業(yè)業(yè)績增長算一般的話，那我們看看專門做紙漿的巴西suzano，相信咱們造紙人對它都非常熟悉。

巴西suzano本期營收212.62億巴西雷爾（1巴西雷爾≈1.3270人民幣），同比增長13.49，營收增長情況還算一般，但它的凈利潤卻達(dá)到了104.88億巴西雷爾，同比增長44.05%，凈利潤率接近50%。做財務(wù)的應(yīng)該都清楚這個，50%的利潤率在做實體企業(yè)中是非常罕見的，況且是傳統(tǒng)制造業(yè)，在中國只有茅臺有這樣的實力了。

七八月份的市場情況大家基本上都有所了解，總體沒有太好的轉(zhuǎn)變。玖龍6大基地幾乎同一時間發(fā)出了停機(jī)函，山鷹、金田、金洲也在停機(jī)，以前停機(jī)多數(shù)是在過年前后，平時只是零星的停機(jī)，而現(xiàn)在正是開學(xué)季，還有即將到來的雙十一，在這樣的需求旺季出現(xiàn)大規(guī)模的停機(jī)也是比較少見。

需求沒有明確的改善，成本不僅沒有下降，卻是逆勢上升，小編估計下半年企業(yè)還是比較難的。

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