新式茶飲爭(zhēng)相擁抱資本市場(chǎng) 行業(yè)規(guī)模已超千億元

新式茶飲連鎖企業(yè)蜜雪冰城A股上市申請(qǐng)日前獲受理并正式預(yù)披露招股書(shū)，擬登陸深交所主板。而在蜜雪冰城沖刺A股前，另一行業(yè)巨頭奈雪的茶已于今年6月30日在港上市。

新式茶飲連鎖企業(yè)爭(zhēng)相上市，反映出我國(guó)現(xiàn)制茶行業(yè)不斷創(chuàng)新發(fā)展，是我國(guó)茶產(chǎn)品市場(chǎng)中成長(zhǎng)最快的子品類。機(jī)構(gòu)報(bào)告顯示，2020年現(xiàn)制茶飲的零售額規(guī)模已達(dá)1135億，其預(yù)計(jì)2020年-2025年，我國(guó)現(xiàn)制茶飲的零售額規(guī)模將增長(zhǎng)至3400億，年均復(fù)合增長(zhǎng)率約為24.5%。

門(mén)店數(shù)量龐大

根據(jù)招股書(shū)，蜜雪冰城主要采用“直營(yíng)連鎖為引導(dǎo)，加盟連鎖為主體”的銷(xiāo)售模式，通過(guò)門(mén)店銷(xiāo)售現(xiàn)制飲品與現(xiàn)制冰淇淋產(chǎn)品。截至2022年3月末，蜜雪冰城公司共有門(mén)店數(shù)量22276家，根據(jù)窄門(mén)餐眼數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，蜜雪冰城的門(mén)店數(shù)量位居國(guó)內(nèi)現(xiàn)制茶飲行業(yè)第一。

門(mén)店數(shù)量的攀升帶動(dòng)了蜜雪冰城業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。招股書(shū)顯示，2019年-2021年以及2022年1-3月份，蜜雪冰城分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約25.66億、46.8億、103.51億和24.34億，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.42億、6.31億、19.12億和3.91億。

從收入構(gòu)成上來(lái)看，2022年1-3月，蜜雪冰城食材銷(xiāo)售金額合計(jì)17.56億，同比增長(zhǎng)72.16%；包括杯子、吸管、包裝袋在內(nèi)的包裝材料銷(xiāo)售金額合計(jì)3.78億，同比增長(zhǎng)15.55%；包括冷藏柜、冰淇淋機(jī)、制冰機(jī)在內(nèi)的設(shè)備設(shè)施銷(xiāo)售金額為1.16億，同比增長(zhǎng)4.78%。加盟管理費(fèi)為6378.13萬(wàn)，同比增長(zhǎng)2.62%。

本次股票發(fā)行前，蜜雪冰城控股股東及實(shí)際控制人張紅超與張紅甫兩兄弟合計(jì)直接持有公司85.56%的股份，高瓴資本旗下公司高瓴蘊(yùn)祺持有4%的股權(quán)。

蜜雪冰城啟動(dòng)上市進(jìn)程較快。蜜雪冰城2021年9月向河南證監(jiān)局進(jìn)行輔導(dǎo)備案，擬在A股市場(chǎng)首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市，輔導(dǎo)備案機(jī)構(gòu)為廣發(fā)證券。今年8月30日，廣發(fā)證券官網(wǎng)披露，蜜雪冰城完成A股IPO上市輔導(dǎo)。

行業(yè)發(fā)展迅速

資料顯示，新式茶飲指在傳統(tǒng)現(xiàn)制茶飲的基礎(chǔ)上進(jìn)行產(chǎn)品改良及創(chuàng)新的新式現(xiàn)制茶飲，通常使用原茶、鮮奶、鮮果等原輔食材，并將其進(jìn)行多樣化搭配及融合，且定期推出差異化新品。品牌營(yíng)銷(xiāo)模式注重“線上+線下”“體驗(yàn)+社交”。

隨著新式茶飲受追捧，現(xiàn)制茶飲的市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大。灼識(shí)咨詢報(bào)告顯示，2015-2020年，現(xiàn)制茶飲的零售額規(guī)模從422億增長(zhǎng)至1135億，年均復(fù)合增長(zhǎng)率約為21.9%；2020-2025年，預(yù)計(jì)現(xiàn)制茶飲的零售額規(guī)模將增長(zhǎng)至3400億，年均復(fù)合增長(zhǎng)率約為24.5%，增速顯著高于其他茶產(chǎn)品。

業(yè)內(nèi)人士表示，新式茶飲商業(yè)模式包括直營(yíng)和加盟兩種。高端茶飲重視品控，保證口碑，注重品牌效益，以直營(yíng)為主，但門(mén)店擴(kuò)張對(duì)公司現(xiàn)金流要求較高，依賴資本支持，因此擴(kuò)張速度相對(duì)較慢。中低端茶飲追求快速擴(kuò)容、門(mén)店加密，注重規(guī)模效應(yīng)，以加盟為主，但加盟模式不利于品控和確保服務(wù)質(zhì)量。目前，新式茶飲行業(yè)的優(yōu)質(zhì)品牌百花齊放，包括直營(yíng)模式下的高端現(xiàn)制茶飲兩大龍頭喜茶、奈雪的茶，以及加盟模式下深耕中低端市場(chǎng)的書(shū)亦燒仙草、茶百道、蜜雪冰城等。

國(guó)人消費(fèi)能力快速提高，成為支撐新式茶飲消費(fèi)的基本盤(pán)。興業(yè)證券研報(bào)表示，我國(guó)消費(fèi)者的消費(fèi)能力及人均可支配收入迅速提高，預(yù)計(jì)到2024年我國(guó)城鎮(zhèn)人均可支配收入和城鎮(zhèn)人均可支配食品消費(fèi)支出將分別達(dá)到6.07萬(wàn)和0.93萬(wàn)。隨著購(gòu)買(mǎi)力的提升，我國(guó)消費(fèi)者愿意在現(xiàn)制茶飲產(chǎn)品上花費(fèi)更多，尤其是高端現(xiàn)制茶飲店。

對(duì)于新式茶飲行業(yè)的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，浙商證券認(rèn)為，國(guó)內(nèi)中低端茶飲的市場(chǎng)空間(80%)遠(yuǎn)大于高端市場(chǎng)(20%)，高端品牌雙龍頭喜茶、奈雪的茶正在嘗試通過(guò)降價(jià)策略，打入大眾市場(chǎng)。新式茶飲行業(yè)整體呈現(xiàn)出線上化、標(biāo)準(zhǔn)化、數(shù)字化的趨勢(shì)。目前，茶飲外賣(mài)占比持續(xù)提升，相比傳統(tǒng)餐飲行業(yè)具更強(qiáng)的銷(xiāo)售韌性。新式茶飲龍頭正在布局全產(chǎn)業(yè)鏈及終端零售的標(biāo)準(zhǔn)化和數(shù)字化，在降本增效的同時(shí)，提高產(chǎn)品和服務(wù)品質(zhì)，全方位構(gòu)筑品牌勢(shì)能。

責(zé)任編輯：宋清