節(jié)后市場恢復(fù)不及預(yù)期 白板紙紙價上行乏力

導(dǎo)語：2023年1月，白板紙市場穩(wěn)定運(yùn)行為主，規(guī)模紙廠存拉漲意向，計劃于2月20日上調(diào)50/噸。但下游需求恢復(fù)不及預(yù)期，經(jīng)銷商備貨意向欠佳，市場成交有限，紙價上行乏力。預(yù)計2-3月份白板紙市場價格或小幅震蕩上揚(yáng)，上漲空間有限。

2023年1月份白板紙市場價格維持弱勢穩(wěn)定，市場交投活躍度不高。通過圖1可見，2023年1月A級250g灰底白板紙出廠含稅均價4106/噸，與上月持平，較去年同期下滑14.70%。此波穩(wěn)定行情符合季節(jié)性特點(diǎn)，依然受需求影響所致。雖然規(guī)模紙廠天津基地于2月1日針對其低端產(chǎn)品提漲50/噸，各基地計劃于2月20日提漲50/噸，但僅個別紙廠積極跟漲，多數(shù)紙廠跟漲較為乏力，暫持穩(wěn)觀望。具體來看一下供需情況。

1月紙廠停機(jī)檢修較多，市場供應(yīng)偏緊，下游需求恢復(fù)緩慢。

1月正值春節(jié)假期，紙廠陸續(xù)進(jìn)行停機(jī)檢修。通過圖2可見1月產(chǎn)量較2022年12月份下滑53.37%，較去年同期下滑49.49%；開工負(fù)荷率較上月下降36.07個百分點(diǎn)，較去年同期下滑29.44個百分點(diǎn)。因市場需求清淡，多數(shù)紙廠于1月初提前進(jìn)入春節(jié)停機(jī)檢修模式，并延長其檢修時間。進(jìn)入2月份紙廠多恢復(fù)正常生產(chǎn)，市場現(xiàn)貨供應(yīng)量呈現(xiàn)增長趨勢。

節(jié)前下游提前休假情況較多，個別為春節(jié)趕工訂單，市場成交偏剛需。

春節(jié)后市場需求緩慢，下游接盤意向不高，為刺激下游拿貨，規(guī)模紙廠拉漲意向較強(qiáng)，但經(jīng)銷商備貨心態(tài)謹(jǐn)慎，維持剛需補(bǔ)庫為主。因此1月紙廠庫存壓力略有緩解，據(jù)卓創(chuàng)資訊根據(jù)對國內(nèi)代表性生產(chǎn)企業(yè)調(diào)研發(fā)現(xiàn)，1月白板紙企業(yè)庫存天數(shù)維持在21天左右（見圖3），庫存量環(huán)比下滑6.10%左右，但較去年同期上漲24.72%，仍處于較高位。

廢紙價格持續(xù)下移成本支撐減弱

由圖4可見，2023年1月白板紙成本價格呈現(xiàn)下滑趨勢，對白板紙支撐減弱。其中廢黃板紙為白板紙主要上游原料，進(jìn)入2023年以來，廢黃板紙價格卻持續(xù)刷新低點(diǎn)，其中再生纖維漿性價比凸顯和成品紙價格運(yùn)行壓力是導(dǎo)致當(dāng)前廢黃板紙價格探底的主要驅(qū)動因素。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測，1月份廢黃板紙市場價月均價為1785/噸，較上月均價下跌8.08%，與2022年12月份相比跌幅擴(kuò)大5.67個百分點(diǎn)，較去年同月均價下降24.20%。但白板紙市場均價持穩(wěn)運(yùn)行，總成本價格下滑，因此行業(yè)毛利率增加，紙廠存小幅拉漲意向。

綜合供需，1月市場供需矛盾格局仍存，成本支撐減弱，紙價上行乏力，但因紙廠停機(jī)檢修較多，紙廠調(diào)價意向不強(qiáng)，因此1月紙價穩(wěn)定運(yùn)行為主。

2023年2-3月市場或小幅震蕩上揚(yáng)

卓創(chuàng)資訊預(yù)計2-3月份白板紙市場價格或呈小幅震蕩上揚(yáng)趨勢，上漲空間有限。

首先從需求端來看，2月市場需求逐步恢復(fù)，經(jīng)銷商陸續(xù)補(bǔ)庫，但因終端需求恢復(fù)不及預(yù)期，多數(shù)業(yè)者對后市信心不足，因此下游備貨積極性不高；

其次從供應(yīng)端來看，紙廠陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，但因部分紙廠延長其停機(jī)時間至2月初，另規(guī)模紙廠天津基地（產(chǎn)能55萬噸）于2月開始檢修，檢修時長10天左右，因此2月整體現(xiàn)貨供應(yīng)量不高；

最后從成本面來看，原料廢紙市場價格窄幅震蕩，因2月紙廠集中復(fù)工利于廢紙消費(fèi)增長，而同期打包站復(fù)工進(jìn)度遲緩，不利于廢紙供應(yīng)快速反彈。因此，成本面對白板紙指引一般。

因此整體來看，2月份白板紙市場觀望氣氛濃郁，紙廠或存小幅拉漲意向。卓創(chuàng)資訊預(yù)計2月份A級250g白板紙市場價均價運(yùn)行區(qū)間或在4100-4150/噸。3月份需求基本恢復(fù)，經(jīng)銷商備貨積極性提升，另外受客戶買漲不買跌心理，紙廠拉漲意向較強(qiáng)，因此3月紙價或達(dá)到年內(nèi)最高點(diǎn)。

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