產(chǎn)品降價幅度大 博匯紙業(yè)上半年業(yè)績預虧最多3.76億

雖然試圖通過提價對沖市場疲軟，但從造紙企業(yè)上半年的業(yè)績走勢來看，相關企業(yè)為“保價”而“漲價”的動作顯然不成功。

7月14日晚間，博匯紙業(yè)（SH600966，股價6.31，市值84.35億）發(fā)布2023年半年度業(yè)績預虧公告，預計2023年半年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-3.76億至-2.74億，與去年同期4.32億的盈利相比，不僅同比下降，還出現(xiàn)了虧損。

與此同時，在反映企業(yè)經(jīng)營狀況的扣非凈利方面，博匯紙業(yè)預計2023年半年度實現(xiàn)歸母扣非凈利潤-4.92億至-3.91億，與上年同期相比盈利水平下降，也將出現(xiàn)虧損。

對于預虧原因，博匯紙業(yè)解釋稱，2023年上半年，公司主要原輔材料進口紙漿和木片成本較去年同期有所下降，但是受整體消費市場環(huán)境影響，產(chǎn)成品價格的下降幅度更大。綜合以上因素，2023年半年度盈利水平較去年同期回落。

而在7月14日當天白天，博匯紙業(yè)股價還出現(xiàn)了小幅上漲。截至當天收盤，其股價報收6.31/股，漲幅為0.96%。

造紙行業(yè)上半年弱勢運行

從業(yè)務范圍來看，博匯紙業(yè)專注于漿紙一體化的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為白紙板、文化紙、箱板紙、石膏護面紙。

紅塔期貨的相關文章顯示，我國文化紙行業(yè)處于供大于求的狀態(tài)，再加上電子媒體的沖擊，紙作為文化傳播的用途大大降低，導致文化紙產(chǎn)銷量增速除個別紙種、個別年份小幅為正之外，大部分時間增速為負，其中新聞紙產(chǎn)銷量增速更是多年來為負值。

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2022年，全國機制紙及紙板（外購原紙加工除外）累計產(chǎn)量13691.4萬噸，累計下降1.3%，市場整體供需弱平衡。面對經(jīng)濟運行中出現(xiàn)的超預期因素沖擊，全年紙價先高后低，但工業(yè)包裝紙需求受國內(nèi)消費需求疲弱的影響，供需矛盾逐漸突出，2022年白紙板產(chǎn)品平均售價較2021年同期有所下降。

事實上，進入2023年以來，造紙行業(yè)的低迷仍在持續(xù)。7月10日，工信部發(fā)布2023年1—5月輕工業(yè)五類細分行業(yè)運行情況。造紙行業(yè)方面，1—5月，全國機制紙及紙板產(chǎn)量5544.8萬噸，同比下降0.8%。規(guī)模以上造紙和紙制品企業(yè)營業(yè)收入5379.40億，同比下降5.4%。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，今年一季度，博匯紙業(yè)就已出現(xiàn)4.97億的虧損，結合上半年預虧數(shù)據(jù)，其經(jīng)營狀況在二季度已經(jīng)出現(xiàn)好轉。不過，從造紙行業(yè)當前的低迷狀況來看，這種好轉可能并不具有持續(xù)性。

今年6月份，博匯紙業(yè)在互動平臺表示，受去年超預期因素影響，經(jīng)濟和消費市場目前處于逐步修復狀態(tài)，市場和客戶需求的韌性猶在，企業(yè)發(fā)展面臨短期階段性挑戰(zhàn)。

博匯紙業(yè)在預虧公告中稱，報告期內(nèi)，公司通過探索創(chuàng)新產(chǎn)品，調整產(chǎn)品結構，增加差異化產(chǎn)品占比，搶占市場份額，2023年上半年公司銷量穩(wěn)健增長。

值得注意的是，2023年以來，紙漿價格陷入調整，給造紙企業(yè)帶來了喘息的機會。數(shù)據(jù)顯示，紙漿期貨從年初接近7000/噸下降至5000/噸附近并企穩(wěn)，跌幅超預期。分析認為，上半年紙漿價格下跌的原因，或在于海外闊葉漿的巨大產(chǎn)能投放。此外，海外高利率背景下消費低迷等因素，也對上游紙漿價格形成明顯制約。

紙業(yè)公司“漲價”或為“保價”

在紙漿價格向下之際，雖然有些漿廠采取行動“挺價”，但效果并不明顯，對于紙漿價格的后續(xù)走勢，多數(shù)機構并不看好。

申銀萬國研報認為，紙漿供強需弱的格局延續(xù)，基本面偏空，整體反彈空間預計有限。但前期跌幅已經(jīng)基本反映當前的弱勢格局，后續(xù)持續(xù)大跌的空間也較有限，下半年整體維持低位振蕩走勢。

不過，從博匯紙業(yè)“受整體消費市場環(huán)境影響，產(chǎn)成品價格的下降幅度更大”的表態(tài)來看，由于紙漿價格承壓，左右造紙行業(yè)景氣度的首要因素再次從成本端轉向了需求端。

從一季度來看，多數(shù)紙企業(yè)績比較萎靡，營收規(guī)�？壳暗奶�陽紙業(yè)今年一季度實現(xiàn)歸母凈利潤5.66億，同比下滑16.21%。而山鷹國際、晨鳴紙業(yè)一季度的歸母凈利潤分別為-3.41億、-2.75億，同比分別大幅下滑270.67%、341.76%。

然而，在供需平衡被打破的背景下，即便造紙企業(yè)主動漲價，市場需求端能否買單還是未知數(shù)。

《證券日報》在報道中提到，今年以來，各紙種中境況最慘的當屬白卡紙。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)250g至400g白卡紙市場均價從年初的5110/噸，跌至目前的4110/噸，并仍在不斷刷新近五年新低。

面對白卡紙價格跌跌不休的態(tài)勢，7月3日起，廣東、江蘇、江西等地區(qū)的部分中小型白卡紙企業(yè)率先發(fā)出漲價函。7月6日，白卡紙行業(yè)頭部企業(yè)博匯紙業(yè)、太陽紙業(yè)（SZ002078，股價11.02，市值307.97億）等也跟進發(fā)布調價函，計劃7月6日至7日將所有卡紙類產(chǎn)品在目前售價基礎上上調200/噸。

漲價或是無奈之舉。據(jù)悉，目前，白卡紙已呈現(xiàn)成本與紙價嚴重倒掛的局面，紙企只能通過攜手調價來達到止跌的目的。

事實上，在今年2月初，造紙業(yè)就已醞釀漲價，博匯紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、萬國紙業(yè)等頭部紙企率先對白卡紙進行提價，此后岳陽林紙等紛紛跟漲，漲價潮從頭部紙企向中小紙企蔓延。然而，后續(xù)效果卻不甚理想，落地效果也一般。主要原因還是下游需求比較疲軟，紙企無奈提價，實則是為了保價，防止價格進一步下滑。