三季度紙企利潤改善 機構(gòu)預測四季度將持續(xù)回暖

在經(jīng)歷上半年的緩慢筑底后，造紙行業(yè)在三季度展現(xiàn)出企穩(wěn)回升的態(tài)勢。

10月27日，太陽紙業(yè)（002078.SZ）公布2023年第三季度報告，報告期其實現(xiàn)營業(yè)收入98.61億，同比增長0.77%；凈利潤8.85億，同比增長45.46%。此外，山鷹國際（600567.SH）第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入75.64億，歸母凈利潤1.55億，較去年同期實現(xiàn)扭虧為盈。博匯紙業(yè)（600966.SH）第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入50.21億，歸母凈利潤2.53億，同比增加40.60%。晨鳴紙業(yè)（000488.SZ）第三季度實現(xiàn)營收71.5億，較第二季度環(huán)比增長11.7%；凈利潤較第二季度環(huán)比增長80.5%。

晨鳴紙業(yè)人士在接受《中國經(jīng)營報》記者采訪時表示，自今年7月開始，原材料價格上漲并推動紙價上漲至今，尤其是大型制漿一體化企業(yè)利潤得到明顯改善。10月紙價繼續(xù)提升，主要是受原材料價格上漲及市場需求恢復影響。

事實上，今年上半年，造紙行業(yè)陷入困境。表現(xiàn)為行業(yè)持續(xù)低迷和多家上市企業(yè)虧損。

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，今年1月至6月，我國造紙和紙制品業(yè)營業(yè)收入為6523.9億，同比下降5.5%；利潤總額為120.4億，同比下降44.6%。

上述紙企人士向記者表示，今年上半年，受到地緣政治不穩(wěn)定因素影響，原材料價格持續(xù)高位運行，造成生產(chǎn)成本大幅度增加。同時，需求端受制于全球經(jīng)濟下行壓力影響，盈利水平呈現(xiàn)階段性下滑態(tài)勢。然而，第三季度行業(yè)需求回升，帶動了紙價上漲，毛利同比上升，行業(yè)盈利能力改善。

進入第三季度需求有了顯著的回暖，造紙行業(yè)上市企業(yè)開始提振產(chǎn)品價格。

德邦證券研報數(shù)據(jù)顯示，截至9月28日，雙銅紙和雙膠紙價格分別為5680/噸和5900/噸，相比7月初已分別上漲500/噸和525/噸。白卡紙同樣有了較為明顯的提價效果，截至9月28日，白卡紙價格為4710/噸，相比7月初上漲530/噸。

山鷹國際方面表示，第三季度下游需求持續(xù)向好，公司提價逐步得到落地，原紙銷量穩(wěn)健增長，第三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入75.64億，歸屬于上市公司股東的凈利潤1.55億，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額11.46億，經(jīng)營情況環(huán)比大幅改善。

同時，記者也注意到，從紙企漲價函內(nèi)容來看，上游紙漿價格持續(xù)上行，是紙廠挺價的主要原因。

卓創(chuàng)資訊木漿市場高級分析師�？℃孟蛴浾弑硎�，三季度中國進口木漿現(xiàn)貨市場價格總體呈現(xiàn)回暖趨勢。以針葉漿價格為例，7-9月均價環(huán)比均上漲，其中9月漲幅為5.97%，漲幅最為明顯。截至9月28日，中國進口針葉漿均價6188.93/噸，較6月底上漲14.37%。

“需求放量接近預期，為漿價上漲提供支撐�！背？℃梅治龇Q，三季度木漿需求增量平穩(wěn)。三季度為市場淡旺季轉(zhuǎn)換階段，周期內(nèi)有原紙新增產(chǎn)能釋放，部分節(jié)假日及電商節(jié)等對于終端消費提供一定利好支撐，7-9月木漿總需求量均呈增加態(tài)勢。

對于未來市場的走勢，常俊婷認為，四季度進口木漿現(xiàn)貨市場處于造紙行業(yè)傳統(tǒng)旺季，供需面持續(xù)博弈，雖木漿現(xiàn)貨成本面仍處高位，但下游紙廠或持續(xù)改善盈利結(jié)構(gòu)，疊加木漿新產(chǎn)能的穩(wěn)定釋放對市場的影響，因此四季度漿價或呈先揚后抑態(tài)勢，幅度相對有限。

國盛證券研報指出，當前漿紙系漲價逐步落實，廢紙系規(guī)模紙廠領(lǐng)漲、價格穩(wěn)中有升，造紙行業(yè)盈利修復可期。

民生證券近期研報顯示，進入四季度，隨著節(jié)假日增多刺激需求上行，箱板紙（特別是中高端箱板紙）需求有望在傳統(tǒng)旺季到來時有所恢復；文化紙方面，需求端教輔教材招標訂單剛需托底，且社會渠道庫存相對低位（截至10月27日雙膠紙庫存為74.42萬噸），看好文化紙方面穩(wěn)定貢獻利潤。