中國銀河03月04日發(fā)布研報稱：給予輕工制造推薦（維持）評級。
造紙：漿紙系提價落地，看好文化紙3月旺季表現(xiàn)：廢紙系：廢黃板紙價格低位企穩(wěn)，庫存水平處于高位。瓦楞紙產(chǎn)能增長有限，箱板紙2023年產(chǎn)能增長預(yù)計超10%。截至2024年2月29日，瓦楞紙、箱板紙均價分別為2,874、3,851
/噸，分別較上月上漲0.48%、0.41%。我們預(yù)計成品紙價格短期內(nèi)將受紙廠漲價計劃支撐，而后續(xù)仍將受制于3月傳統(tǒng)消費淡季需求影響，價格仍存一定壓力。漿紙系：闊葉漿、針葉漿價格企穩(wěn)回升，成品紙?zhí)醿r落地帶動價格上漲。截至2024年2月29日，闊葉漿、針葉漿及化機漿價格分別為5,237.5、5,935、4,200/噸，分別較上月變動+4.44%、+1.86%、-1.56%；雙膠紙、雙銅紙及白卡紙價格分別為5,894、5,840、4,750/噸，分別較上月變動+4.09%、+1.74%、0%。3月份為文化印刷用紙市場傳統(tǒng)旺季階段，出版類招標工作即將開展、部分黨建類訂單釋放，短期需求有望釋放，看好文化紙價格提漲、利潤改善。特種紙：特種紙下游需求擴張，競爭格局良好，龍頭持續(xù)。
包裝：下游消費持續(xù)修復(fù)，原材料價格維持低位：紙包裝方面，疫后居民生活恢復(fù)正常，線下社交、商務(wù)餐飲需求明顯修復(fù)，進而驅(qū)動煙酒消費復(fù)蘇，預(yù)計配套包裝需求將得到保證。2023年1~12月，煙酒類零售額為5,507億，同比增長10.6%。其中，12月單月零售額為543億，同比增長8.3%。金屬包裝方面，二片罐需求受益于啤酒罐化率提升&碳酸飲料擴張，三片罐需求受。
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