盟迪的競爭對手來了 國際紙業(yè)提議以70億美元收購得斯瑪！

3月26日，英國的紙業(yè)與包裝巨頭——得斯瑪確認(rèn)正在與國際紙業(yè)就這家美國上市公司的全股票收購要約進(jìn)行討論。后者對得斯瑪?shù)墓乐禐?7.2億英鎊（72.2億美）。根據(jù)該提案的條款，得斯瑪股東所持有的每股得斯瑪股份將獲得0.1285股國際紙業(yè)股份。如果擬議的交易獲得通過，得斯瑪股東將擁有合并后公司約33.8%的股份。如果國際紙業(yè)確實(shí)繼續(xù)提出正式要約（預(yù)計(jì)將包括大量以股票為基礎(chǔ)的部分），將為得斯瑪進(jìn)行數(shù)十億英鎊的跨大西洋競購戰(zhàn)奠定基礎(chǔ)。

該英國公司表示，根據(jù)國際紙業(yè)周一40.85美的收盤價(jià)，該提案的條款代表得斯瑪股票每股價(jià)值415便士。國際紙業(yè)的出價(jià)較得斯瑪2月7日（盟迪宣布初步出價(jià)的前一天）收盤價(jià)溢價(jià)48%。

本月早些時候，盟迪已就以51.4億英鎊收購得斯瑪?shù)娜�股要約達(dá)成原則協(xié)議。該交易的條款意味著每股得斯瑪股票的隱含價(jià)值為373便士，盟迪股東擁有擴(kuò)大后的盟迪集團(tuán)54%的股份，得斯瑪?shù)墓蓶|將擁有合并后集團(tuán)46%的股份。

盟迪的報(bào)價(jià)比得斯瑪2月7日最后收盤價(jià)溢價(jià)33%。一些股東和分析師認(rèn)為，盟迪的提議過于廉價(jià)，給競爭對手留下了機(jī)會。這將是繼物流集團(tuán)Wincanton和電器零售商Currys之后最新一家成為競購戰(zhàn)對象的倫敦上市公司，盡管后者很快就失敗了。得斯瑪表示：“董事會認(rèn)可與國際紙業(yè)合并的戰(zhàn)略優(yōu)勢和價(jià)值創(chuàng)造潛力。因此，董事會正在與國際紙業(yè)就該提案進(jìn)行討論�！�

去年年底，競爭對手史墨菲卡帕宣布以110億美的交易收購維實(shí)洛克，創(chuàng)建全球銷售額最大的紙張和包裝集團(tuán)，該交易仍有待完成。經(jīng)過一段時期的投入價(jià)格上漲后，獲得協(xié)同效應(yīng)的機(jī)會推動了該行業(yè)的企業(yè)活動。晨星公司分析師斯賓塞·利伯曼指出，鑒于得斯瑪最近專注于北美業(yè)務(wù)，該公司對此次收購的興趣出乎意料。

如果正式出價(jià)確實(shí)落實(shí)，這將給盟迪帶來壓力，要求其考慮是否提高報(bào)價(jià)。得斯瑪?shù)墓蓛r(jià)周二下午收于359.8便士，該公司的市值為48.3億英鎊。目前尚不清楚哪些銀行家正在為國際紙業(yè)的審議提供建議。高盛、摩根大通嘉誠和花旗銀行為得斯瑪董事會提供咨詢服務(wù)。盟迪沒有立即回應(yīng)路透社的置評請求，而收購方國際紙業(yè)股價(jià)收盤下跌6.5%，至38.2美。

在經(jīng)歷了新冠疫情期間的繁榮之后，封鎖導(dǎo)致包裝遞送量激增，包裝行業(yè)面臨著需求下降和成本上升的問題。國際紙業(yè)目前擁有約39,000名員工，去年凈銷售額約為189億美。該公司成立于1898年，總部位于田納西州孟菲斯，周二交易時市值約為180億美（含債務(wù)）。

此前，國際紙業(yè)董事會任命安德魯·西爾弗內(nèi)爾為公司下一任首席執(zhí)行官，接替即將卸任的首席執(zhí)行官馬克·薩頓。西爾弗內(nèi)爾將于5月1日接管國際紙業(yè)，他從投資公司KKR&Co.加入國際紙業(yè)，并擔(dān)任執(zhí)行顧問。西爾弗內(nèi)爾擁有20年領(lǐng)導(dǎo)全球制造和技術(shù)公司的經(jīng)驗(yàn)，包括擔(dān)任金屬產(chǎn)品和結(jié)構(gòu)公司Madison Industries的首席執(zhí)行官，以及特種工程產(chǎn)品公司IDEX Corp的首席執(zhí)行官。

“我很榮幸也很自豪能夠成為國際紙業(yè)的一員，這是一家強(qiáng)大而有彈性的公司，也是世界各地社區(qū)的一股公益力量。關(guān)于國際紙業(yè)，很多事情都給我留下了深刻的印象，從依賴其基本產(chǎn)品的客戶到推動其文化和非凡的可持續(xù)發(fā)展平臺的核心價(jià)值觀，”西爾弗內(nèi)爾在周二發(fā)布的一份聲明中表示。

該公司于去年9月宣布薩頓將辭職，從而啟動了繼任計(jì)劃。自1984年以來，他的整個職業(yè)生涯都在公司工作，歷任工廠經(jīng)理等多個職位。他將繼續(xù)擔(dān)任董事會主席。薩頓在周二的公告中表示，“董事會的繼任程序是全面的，我相信安迪的經(jīng)驗(yàn)與我們高級領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)的行業(yè)專業(yè)知識相結(jié)合將擴(kuò)大公司未來的成功。在過去的40年里與國際紙業(yè)團(tuán)隊(duì)合作并在過去的十年里領(lǐng)導(dǎo)公司是我的榮幸，我為自己是國際紙業(yè)的一員感到無比自豪�！�

Truist Securities的高級紙張和包裝分析師邁克爾·羅克斯蘭在周二的評論中表示，西爾弗內(nèi)爾的外行身份使他能夠?yàn)檫\(yùn)營改進(jìn)提供新的視角和想法——類似于去年夏天接任貝里國際首席執(zhí)行官一職的凱文·奎林斯基。羅克斯蘭還表示，西爾弗內(nèi)爾的背景可能會促使他評估國際紙業(yè)的組合優(yōu)化。也就是說，他指出了為國際紙業(yè)的全球纖維素纖維業(yè)務(wù)尋找戰(zhàn)略替代方案的潛力。

與其他包裝公司一樣，國際紙業(yè)在2023年經(jīng)歷了挑戰(zhàn)，影響了其盈利。高管們在財(cái)報(bào)電話會議上反復(fù)表示，客戶去庫存和需求低迷產(chǎn)生了顯著影響。在該公司最近一次2月份的財(cái)報(bào)電話會議上，高管們在討論工業(yè)包裝的市場進(jìn)入策略以努力恢復(fù)盈利能力時提到了“價(jià)值超過數(shù)量”。