晨鳴紙業(yè)發(fā)布2023年年度報(bào)告：年度虧損達(dá)12.8億元

2024年3月28日晚間，晨鳴紙業(yè)發(fā)布2023年年度報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入266.09億，同比下降16.86%。歸屬于上市公司股東的凈虧損12.81億。歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈虧損19.42億，同比虧損擴(kuò)大437.30%。值得一提的是，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比增超27%。

報(bào)告期內(nèi)，由于造紙行業(yè)下游需求疲軟，公司機(jī)制紙銷量同比下降;同時(shí)，疊加新增產(chǎn)能集中投放影響，機(jī)制紙的價(jià)格特別是白卡紙價(jià)格同比大幅下滑，而木片、原煤、化工等原材料價(jià)格仍高位運(yùn)行，擠壓了公司盈利空間。

2023年，公司完成機(jī)制紙產(chǎn)量478萬噸、銷量474萬噸，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入人民幣266.09億，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為人民幣12.81億。

業(yè)內(nèi)人士指出，受產(chǎn)品供給量增加、需求恢復(fù)遲緩等因素?cái)_動(dòng)，2023年造紙行業(yè)面臨較大盈利壓力，隨著今年行業(yè)景氣度的回暖，預(yù)計(jì)企業(yè)盈利有望得到有效修復(fù)。

供需失衡導(dǎo)致行業(yè)整體承壓

新增產(chǎn)能投放使得紙制品供給相對(duì)寬松引發(fā)供需失衡，部分紙種尤其是白卡紙價(jià)格下降明顯。

受行業(yè)政策利好等因素吸引，2021-2023年白卡紙新增產(chǎn)能總計(jì)達(dá)590萬噸。受新增產(chǎn)能較大等因素影響，白卡紙價(jià)格震蕩下行，2023年一度跌破4000/噸。初步統(tǒng)計(jì)，2023年白卡紙市場(chǎng)均價(jià)較2022年下降約16%，甚至出現(xiàn)紙價(jià)成本倒掛。在此背景下，行業(yè)企業(yè)面臨較大業(yè)績(jī)壓力。

行業(yè)景氣度向好企業(yè)盈利有望修復(fù)

今年以來，造紙行業(yè)漲價(jià)函頻發(fā)，不斷傳達(dá)出行業(yè)向好的積極信號(hào)。近日，APP（金光紙業(yè)）、晨鳴紙業(yè)、太陽紙業(yè)等頭部紙企啟動(dòng)了新一輪提價(jià)。各企業(yè)此次提價(jià)主要針對(duì)所有卡紙類足克產(chǎn)品以及所有卡紙類超高松產(chǎn)品，其中所有足克產(chǎn)品在目前售價(jià)基礎(chǔ)上上調(diào)200/噸，所有超高松產(chǎn)品在目前售價(jià)基礎(chǔ)上上調(diào)300/噸。提價(jià)函顯示，該輪提價(jià)將于4月1日起正式啟動(dòng)。

此前，主要頭部紙企就曾對(duì)旗下主要產(chǎn)品開展了一輪階梯式提價(jià)。如：晨鳴紙業(yè)、太陽紙業(yè)宣布自2月1日起對(duì)文化紙系列產(chǎn)品提價(jià)100/噸，3月1日起對(duì)部分文化紙產(chǎn)品在前述基礎(chǔ)上提價(jià)200/噸。同時(shí)，上述紙企對(duì)卡紙類產(chǎn)品價(jià)格也進(jìn)行了相應(yīng)的調(diào)漲。消息一出，多家中小企業(yè)跟漲。

華泰證券認(rèn)為木漿價(jià)格強(qiáng)勢(shì)是背后的主要推動(dòng)力。截至3月22日，國內(nèi)漂白闊葉漿/針葉漿較年初分別上漲了400/噸(7.9%)/300/噸(5.0%)。近期全球最大商品漿供應(yīng)商Suzano調(diào)漲4月木漿報(bào)價(jià)30-100美/噸。2024年造紙行業(yè)的新增供給有望迎來降速，而需求增長(zhǎng)有望延續(xù)，為行業(yè)的再平衡創(chuàng)造更好的條件。部分主要紙種的供需拐點(diǎn)正在漸行漸近。

東方證券研報(bào)指出，當(dāng)前正值文化紙傳統(tǒng)的旺季，受到漿價(jià)上漲的成本支撐，文化紙價(jià)格有望持續(xù)上漲。晨鳴紙業(yè)、太陽紙業(yè)等自制漿占比較高的文化紙行業(yè)頭部企業(yè)有望在本輪紙價(jià)上漲中受益，實(shí)現(xiàn)盈利擴(kuò)張。

行業(yè)格局持續(xù)優(yōu)化頭部紙企未來可期

從行業(yè)集中度來看，根據(jù)中國造紙協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，中國前十大紙及紙板生產(chǎn)企業(yè)年產(chǎn)量占行業(yè)總產(chǎn)量的近50%，平均規(guī)模達(dá)600萬噸/年，已從小而散走向相對(duì)集中的市場(chǎng)格局。雖然格局在不斷走向集中，但從目前整體來看，仍有較大的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

從行業(yè)整體發(fā)展空間來看，國家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，2023年我國人均紙制品消費(fèi)量首次達(dá)到100千克/年，提前兩年實(shí)現(xiàn)《造紙行業(yè)“十四五”及中長(zhǎng)期高質(zhì)量發(fā)展綱要》的發(fā)展目標(biāo)，但仍低于發(fā)達(dá)國家人均150千克-300千克/年的消費(fèi)水平，市場(chǎng)前景較為廣闊。

業(yè)內(nèi)人士分析指出，近年來，“禁廢令”“限塑令”等環(huán)保政策相繼落地，一方面，促進(jìn)企業(yè)持續(xù)優(yōu)化原料結(jié)構(gòu)，提高原材料自給率；另一方面，“以紙代塑”催生了新的紙制品市場(chǎng)需求。頭部企業(yè)在產(chǎn)品研發(fā)、市場(chǎng)開拓、環(huán)境保護(hù)以及產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)建等方面具有相當(dāng)優(yōu)勢(shì)，有望長(zhǎng)期獲益。